Capital B 私募 reforça investimento com mais 15,2 milhões de euros em BTC: Adam Back lidera a ronda

A “empresa de tesouraria de Bitcoin” Capital B, admitida à cotação na Euronext Growth Paris, anunciou a conclusão de um aumento de capital privado de 15,2 milhões de euros (cerca de 17,8 milhões de dólares), liderado pelo CEO da Blockstream, Adam Back, juntamente com a sociedade francesa de gestão de activos TOBAM. Segundo o anúncio da Capital B, os fundos angariados serão usados para recomprar 182 bitcoins e elevar a posição total para 3.125 BTC.

Condições da colocação privada: emissão de 23,03 milhões de acções, 0,66 euros por acção, com prémio de 1,51%

A colocação privada adoptou uma estrutura de “acções ordinárias com direito de subscrição” (ABSA), com emissão de 23.038.844 acções, 0,66 euros por acção, o que representa um prémio de 1,51% face ao preço de fecho de 8 de Maio. O montante líquido angariado é de cerca de 14,4 milhões de euros, com destino integral a reforçar o “stock de bitcoins” detido na conta da Capital B.

Com base na divisão do montante líquido pelo preço actual do bitcoin, a Capital B estima poder adquirir mais 182 BTC. Somando às cerca de 2.943 unidades actualmente em carteira, a posição total potencial atingirá 3.125 BTC, configurando a maior expansão de uma só vez desde a transformação da Capital B em empresa de tesouraria de bitcoin.

Adam Back com 13,43% do capital; TOBAM junta-se como investidor estratégico

Esta ronda de captação de fundos também afecta a estrutura accionista da Capital B. Após a conclusão da subscrição, Adam Back passará a deter 40,146 milhões de acções ordinárias, o que corresponde a 13,43% (antes: 13,62%); caso subscreva futuramente a totalidade dos direitos de subscrição, deterá 50,439 milhões de acções, cerca de 12,90% do capital. Adam Back é o CEO da Blockstream, empresa de infra-estruturas da camada de protocolo do Bitcoin, que participa nesta operação na qualidade de “investidor estratégico”.

O outro investidor estratégico, a TOBAM, é uma gestora quantitativa francesa de longa data, que já operou no passado produtos de investimento relacionados com Bitcoin. A entrada da TOBAM significa que a Capital B passa da fase de “apoio de investidores individuais” para a etapa de “endosso por capitais institucionais”.

A Capital B já tinha, em 4 de Maio, feito um aumento de capital de pequena dimensão, com um montante de 1,1 milhões de euros, com a subscrição individual de Adam Back de obrigações convertíveis da série B-04 e com ajustamento do preço de conversão. Apenas uma semana depois, retomou uma colocação privada com uma escala superior em mais de uma dezena de vezes, o que reflecte um claro aceleração do ritmo com que a empresa tem vindo a avançar a estratégia de tesouraria de bitcoin no mercado europeu.

Tentativa de expansão do “modelo Strategy” europeu

A lógica estratégica da Capital B é semelhante à estratégia de dupla vertente da Strategy (anteriormente MicroStrategy): as receitas da actividade principal servem como base de cash flow e, em seguida, através de operações nos mercados de capitais (aumento de capital, obrigações convertíveis, e acções ordinárias com direito de subscrição), vai-se acumulando continuamente a exposição em BTC. A Capital B também recorre a estruturas como a ABSA, que incorpora opções de subscrição futuras, alinhando-se na lógica com a Strategy que utiliza séries de ferramentas como STRC e STRF.

A principal diferença está na escala. A Strategy tem 810 mil BTC na sua conta, com valor de mercado de 66 mil milhões de dólares; mesmo após esta expansão, a Capital B, com uma posição potencial de 3.125 BTC e um valor de mercado de cerca de 250 milhões de dólares, ainda representa apenas 0,4% da dimensão da Strategy. Contudo, por ser a primeira empresa de tesouraria de bitcoin cotada na Europa, cada aumento de capital e compra de BTC da Capital B continua a ser um indicador para observar se o “modelo Strategy” pode ser replicado fora dos Estados Unidos.

Entre os eventos que se podem acompanhar a seguir estão: o momento em que a Capital B fará efectivamente a encomenda para comprar 182 BTC e o preço médio, se Adam Back vai exercer mais direitos de subscrição para aumentar a participação, e se outras empresas cotadas na Europa irão seguir e adoptar a mesma estratégia.

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