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NFT市場のデータを見ていたところ、何かおかしなことが起きているようだ。そう、Pudgy Penguinsは5 ETHを突破し、BAYCは過去1ヶ月で81％上昇している。表面上は強気に見える。でも、実際の市場参加は落ち込んでいるのだ。販売量は2月の3億4千万ドルから4月には約1億7千5百万ドルに減少し、アクティブユーザー数もほぼ半分になった。だから価格は上昇しているけれど、取引する人は少なくなっている？これは健全な市場拡大の反対だ。平均販売価格は30ドルから67ドル超に跳ね上がったが、詳しく調べると、ウォッシュトレーディングが依然として全取引量の約半分を占めている。取引の利益も全体的に赤字のままだ。私が見ているのは、いくつかのブルーチップNFTコレクションに集中した上昇で、市場全体は縮小しているということだ。その価格上昇の一部は、どうやらビットコインやイーサリアムの波に乗っているだけかもしれない。市場は安定しつつあるかもしれないが、確実に成長しているわけではなく、参加者が減る一方でトップヘビーになっているだけだ。

最近数日間、繰り返し受けている同じ質問があります。「なぜあなたは伝統的な金融から暗号通貨の世界へ移ったのか？」この質問に答えるために、私は歴史の中に戻る必要がありました。
私は過去25年間、伝統的なヘッジファンド業界に身を置いてきました。FICC（債券、通貨、商品）市場の発展を直接目の当たりにし、その過程で技術が金融をどのように再編しているかを学びました。1970年代後半、コンピュータと半導体技術の登場は金融界を完全に変えました。ブレイス・マスターズのような先駆者たちが金融派生商品市場を切り開くことができたのも、まさにこの技術革新のおかげです。
当時、手計算で行っていたオプション価格決定がコンピュータによって瞬時に処理されるようになり、金融は全く新しい形へと進化しました。ブレイスが残した足跡のように、技術は常に金融の未来を描いてきました。
今日私たちが目撃しているのも、まさに同じ現象です。AIとブロックチェーンが新たな変革を主導しており、暗号通貨資産は初期段階を脱し、成熟段階に入っています。過去の商品先物取引が取引所の底から始まり、今日のETFへと進化したように、暗号通貨も同じ道を歩んでいます。
2022年、私はこの業界の大物たちと本格的な対話を始めました。当時、ビットコインは約7万ドルだった2021年、私は従来の金融理論ではこの資産を完全に理解できないと正直に述べました。しかし、

TRONの成長軌道について面白いことを見つけました。ネットワークはついに3億8千万の総アクティブアカウントを突破しました。これは大規模な採用を考えるとかなり重要なマイルストーンです。
tronscanの数字を掘り下げると、基盤となるエコシステムの活動が目を引きます。記録された取引は138億を超え、TVLは285億ドルを超えています。そして驚くべきことに、TRC20-USDTの流通量は883億に達し、先週だけで20億が追加されました。これらは小さな数字ではありません。tronscanを開いて取引量の流れを見ると、これは単なる理論的な採用ではないことがわかります。
4月も特に堅調でした。プロトコルは2億2500万ドルの収益を上げており、これは実際のネットワーク利用を示しており、単なる話題づくりではありません。オンチェーン上で実際の経済活動が行われています。
しかし、人々の話題になっているのは量子耐性の角度です。ジャスティン・サンは最近、TRONが今四半期に量子耐性のテストネットを開始し、Q3にメインネットを展開すると述べました。その分野での先行者になることは、ポジショニングにとって非常に大きいです。これらの活動はtronscanで追跡でき、より深くメトリクスを掘り下げることも可能ですが、ここでの大きなストーリーは、実際にスケールしているネットワークであるということです。
次の四半期に何

最近、RWA市場が狂ったように拡大しているね。去年のこの時期には時価総額が約410億ドルだったのに、今は2520億ドルまで跳ね上がったなんて、本当にほぼ5倍近く急増したことになる。DeFiLlamaのデータを見ると、トークン化されたファンドや商品、プライベートローンの分野で主に成長が見られるようだ。
従来の資産がブロックチェーンに取り込まれる流れがこれほどまでに早いとは思わなかった。機関投資家たちが本格的に動き始めたのかもしれないね。いずれにせよ、RWAセクターは今後も注目すべき分野のようだ。

AIエージェントの行方について興味深い見解をいくつか読んでいますが、ここで注目すべきポイントがあります。インフラのギャップはもはや知能の問題ではなく、アイデンティティ、信頼、そしてエージェントがどのように報酬を得るかに関するものです。
考えてみてください：すでに金融システム内で動作しているAIエージェントは人間の従業員よりもはるかに多く（いくつかのセクターでは約100倍）、しかしこれらのエージェントは基本的に銀行口座を持っていません。取引を実行することはできますが、自分が誰であるか、何の権限を持っているか、または異なるプラットフォーム間でどのように報酬を受け取るべきかを証明できません。これが本当のボトルネックです。
ここでブロックチェーンが具体的な解決策を提供します。ポータブルなアイデンティティ、プログラム可能なウォレット、オンチェーンで検証可能な資格情報—これらはもはや理論的な話ではありません。KYA（Know Your Agent）の概念が現実になりつつあります。エージェントは誰を代表しているのか、どんな権限を持っているのか、その評判はどうなっているのかを暗号的に証明する必要があります。すでにオンチェーンのエージェント登録やウォレットネイティブの実装でこれを目にしています。
ガバナンスの観点も同様に重要です。AIシステムが大規模にリソースを調整し始めた場合、単一のモデル提供者が

アメリカ経済が少し異常な兆候を示していますね。第4四半期のGDP成長率は1.4％にとどまり、これは2025年第1四半期以降で最も低い数値だそうです。市場が予想していた3％には大きく届きませんでした。
より興味深いのは物価の方です。アメリカのコアPCE指数は年率3％まで上昇しました。これも予想の2.9％を上回り、最近数ヶ月の中で最も高い水準となっています。景気は鈍化しているのに物価は上昇し続けている状況で、政策立案者にとっては頭の痛い問題でしょう。
今後の見通しもあまり明るくありません。2025年のアメリカGDP成長率は2.2％と予想されており、昨年の2.8％より低くなる見込みです。景気の鈍化の中でアメリカのPCE物価指数は依然として強い動きを見せているのが核心ですが、このような不均衡がどれだけ長く続くかが焦点となるでしょう。

先週のETFフローで面白いことに気づきました。SOLスポットETFは約124万ドルの流出があり、その大部分はGrayscaleのGSOL製品が124万ドル失ったことによるものでした。他の7つのスポットETFオプションはあまり動きませんでした。SOLスポットETFの総運用資産は$858M 現在にあり、流出を考慮してもかなり堅調です。
XRPも似たような状況でした。スポットETFは全体で35.2Kドルの純流出を記録しました。でもここで少し複雑になってきます：BitwiseのXRP製品は370万ドルの流出をした一方、CanaryのXRPCは実際に220万ドルの資金を引き寄せました。つまり、お金は完全に市場から出て行くのではなく、製品間で回転していたということです。XRPスポットETFの総運用資産は10億6百万ドルです。
最初のETFローンチの興奮の後、両方のスポットETF製品でいくつかの統合と利益確定が見られるようです。これまでのボラティリティを考えると驚くことではありません。これらのフローが安定するのか、それともさらに動きがあるのか、気になるところです。

ちょうど、主要な暗号通貨市場のプレーヤーが今、石油取引に参入しているのを見ました。面白い動きですが、どうやらHyperliquidが彼らのパープス設定を扱う方法とは異なるやり方でやっているようです。暗号通貨市場全体が伝統的なコモディティにより拡大しているようです — 理にかなっていますね。インフラはすでに整っているので、なぜやらないのかという感じです。長期的にこれがどれだけ持続可能かは完全にはわかりませんが、暗号通貨市場での展開を見守る価値は確かにあります。彼らが使っているモデルは、うまく実行すればゲームチェンジャーになり得るように思えます。ほかのプラットフォームも追随するのか、それともこれはニッチなままなのか、興味深いです。あなたの見解はどうですか — 暗号通貨市場にはもっとコモディティへのアクセスが必要だと思いますか、それともこれはただのノイズですか？

Kalshi'nin bu kadar büyük bir raund kapatması ilginç. 1 milyar dolar fon toplamışlar, üstelik 22 milyar dolar değerlemede. Tahmin piyasaları son zamanlarda gerçekten patladı, bu tür rakamlar da bunu kanıtlıyor.
一年前と比べてこの分野には本格的な関心が高まっている。Kalshiのようなプラットフォームは急速に成長しており、投資家はこの分野に資金を投入し続けている。10億ドルの資金調達ラウンドを見ると、市場の動きがいかに速いかがわかる。
問題は、予測市場がまだ完全にどのように規制されるか決まっていないことだ。でも投資家は気にしていないようだ。あなたはこのような成長速度をどう見ていますか？

私は今週のビットコインETFの流入がほぼ10億ドルに達したことを見ました - これは1月以来最大の週です。機関投資家の資金が本当に流入しており、特に金曜日には1日で6億6300万ドルだけでした。これはブル派にとって励みになりますが、正直なところ、市場の状況はいくつかの要因が逆行しているため、少し複雑です。
BTCは81,000ドル以上で、過去24時間は比較的安定していますが、イランに関する地政学的ニュースや米国の船舶事故の影響で圧力があります。私が見る限り、他の主要トークンにも似たパターンが見られます - ETH、XRP、SOLはすべて比較的横ばいかやや下落しています。現在の本当の懸念は、KelpのDeFiハッキングで、これがAaveや他のプロトコルに影響を与えました。AAVEトークンは約100ドルですが、多くのユーザーが流動性を引き出しており、銀行取り付け騒ぎの懸念によるものです。
技術的には、SOLは苦戦しており、12週間連続で$95.16のサポートレベルを下回っています。これが早く戻らない場合、さらに深い安値、例えば50ドルまでテストされる可能性があります。強い取引量の推進が必要で、弱気のセンチメントを逆転させる必要があります。全体的な見解としては、ビットコインに対する機関投資家の需要は強いですが、市場は外部リスクやDeFiの懸念により慎重です。流入の勢いが持続するか、戦術的

AIインフラストラクチャー分野でかなり重要な動きがあったことをついに掴んだ。MetaとCoreWeaveは、NVIDIAの次世代スーパーシップに対して総額210億ドルの巨大な契約を締結した。正直なところ、この動きは今どこに本当のお金が流れているのかを多く語っている。
ここで面白いのはタイミングだ。私たちは、Metaのような主要プレイヤーが、市場がこれから来るものを完全に織り込む前に、AI計算能力に対してこれほど大きな賭けをしているのを目にしている。これは、いわゆるAIプレマーケットフェーズにおける早期参入者のポジショニングの典型だ。AIインフラに特化したCoreWeaveは、チップメーカーと実際に計算能力を必要とする企業との間の仲介役になっている。これはかなり良いポジションだ。
契約規模だけでも注目に値する。210億ドルは単なる投資ではない。それは、MetaがAIワークロードが爆発的に増加することに対して、何十億ドルも賭けていることを示している。彼らは後で慌ててインフラを確保するのではなく、今確保しておく必要があるのだ。業界全体を見渡すと、これは企業が最先端の計算リソースへのアクセスをコントロールすることで、AIプレマーケットの優位性を確保しようとする広範なトレンドの一部だ。
私の最も関心を引いたのは、これが競争環境をどう形作るかだ。AIインフラのプレイヤーを考えるとき、Metaの

アメリカ政府がインテルの株式でかなりの利益を得ているというニュースが出ました。約265億ドル規模の利益を保有しており、これが市場に良い影響を与えたのか、インテルの株価は22％急騰しました。米ドル基準で計算すると、本当に大きな上昇です。
政府機関が大規模な技術企業の株式を保有すること自体が興味深い事例ですが、今回の場合はインテルの株価の動きに直接反映されています。米ドル換算の利益が265億ドルというのは決して小さな規模ではありません。
市場ではこれを好意的なシグナルとして受け取っているようです。政府の戦略的投資が企業価値の向上につながり、株価も上昇する構造ですね。今後もインテルの株価の動きを注視していく必要がありそうです。

バ Bhutanの暗号通貨保有に関して面白いことを見つけました。どうやら今年、同国は静かにかなりの量のビットコインを売却しているようです - これまでに2026年に移動された金額は4250万ドルにのぼります。彼らの国家投資機関は定期的に資金移動を行っており、ほとんど同じ相手先に送金していることから、パニックというよりは計画的な財務管理のように見えます。
驚くべきは、その保有量がどれだけ減少したかです。2024年末頃、ブータンは長年の水力発電によるマイニング活動を通じて約13,000 BTCを蓄積していました。今では約5,400 BTCまで減少しており、実際のコイン数で58％の減少です。売却圧力とビットコインの価格変動により、$119K ピーク時から現在までのドル価値も大きく下落しました。おそらく15億ドル超だったものが、現在は約3億7400万ドルになっています。
面白いのは、これらのコインにはほぼコストベースがないことです。なぜなら、余剰の水力発電を使ってマイニングしたためです。したがって、売却するたびに純粋な利益となります。市場価格で購入した企業の財務と違い、損益分岐点のプレッシャーはありません。彼らはポジションから振り落とされるのではなく、構造化された引き下げ戦略を実行しているようです。小さな国が戦略的に暗号通貨の保有を管理しているのは、かなり賢明な動きです。

だから私はweb3ゲームプロジェクトの墓場を掘り返してきましたが、その数字は正直なところ残酷です。ブームの間に立ち上げられたこれらのゲームの90%以上が完全に崩壊しました。私たちはこの分野に150億ドルが注ぎ込まれたことを話しており、そのほとんどが消え去ったのです。
私が気になるのは、これがどれほど予測可能だったかということです。皆、web3ゲームが次のフロンティアになると熱狂していましたが、実際に起こったのは—ゲーム自体は平凡で、トークノミクスは持続不可能で、最も重要なことに、実際のゲーマーは全く関心を示さなかったということです。彼らは現れなかった。全く。
これが根本的な問題です。web3ゲームプロジェクトは、暗号インセンティブだけで採用が促進されると仮定して構築されていました。しかし、ゲーマーは良いゲームを最優先します。ブロックチェーンの部分？それは二の次です。ひどいゲームにNFTを貼り付けて、何百万人ものプレイヤーが殺到すると期待できるわけがありません。
振り返ってみると、ほとんどのweb3ゲームの試みは、人々が実際に遊びたいと思うものを作るよりも、ただハイプの波に乗ることに重点を置いていたことが明らかです。生き残ったチームは？彼らは実際のゲームデザインに集中し、web3の要素をメインの魅力ではなく、あくまで機能の一部として扱っていたのです。
この教訓は厳しいですが、シンプル

2017年のビットコインがどれほど荒れ狂っていたか、未だに信じられない。2017年のBTC価格が年初の900ドルから12月にはほぼ2万ドルにまで上昇したのを見ていると、それはまるで人々を富豪にしたり後悔させたりするような動きだった。
つまり、考えてみてほしい。底からその上昇に乗ったなら、たった1年で20倍のリターンを得たことになる。これは単なる強気市場ではなく、何十年も語り継がれる歴史的な価格動向だ。2017年のビットコイン価格は、新興資産クラスにとって何が可能かを基本的に書き換えた。
今振り返ると面白いのは、その時の市場構造が今と比べていかに異なっていたかだ。機関投資家の関与は少なく、個人投資家のFOMO（取り残される恐怖）が圧倒的に多く、ヘッジのためのデリバティブも少なかった。その時のBTCをそのレベルに押し上げたダイナミクスは、その瞬間に特有のものだった。
参考までに、今に目を向けると、私たちは約8万ドルの水準にいる。これは、それ以来資産がどれだけ成熟したかを示している。でも2017年は？あれは純粋にナarrative（物語）に駆動された勢いだった。スポットETFもなく、企業のトレジャリー買いもなく、ただ純粋な市場のセンチメントが2017年のBTC価格を当時は絶対に狂っていると思われたレベルに押し上げた。
もし当時市場にいたなら、稲妻を瓶に捕まえたか、ボラティリティについて高

ピーター・ブランドの最新の投稿に目が留まった。
著名なチャートアナリストは、モネロ（XMR）の価格動向を銀の歴史的な高騰と比較し、トークンが長い間のコンソリデーション期間を経ている可能性を示唆している。
ブランドの論理は興味深い：価格は何年も横ばいを続けながら、突然ブレイクポイントに達することがある。
2018年のピークから大きく下回ったまま停滞し、その後最近急激に上昇しているのは、まさにこのシナリオを彷彿とさせる。
過去数ヶ月の間に、トークンは以前抵抗線だったレベルを突破し、新たな高値を記録した。
もちろん、ピーター・ブランドの銀のアナロジーは確定的な価格目標ではなく、市場心理についての示唆に過ぎない。
投資家は何年も忍耐を示し、その後マクロ環境、ポジショニング、市場のストーリーが調和したときに一気に爆発する。
モネロの状況も似ているようだ。
取引所からの除外や規制の圧力にもかかわらず、プライバシーへの再関心やプロトコルのアップデートに関する期待が需要を刺激している。
XMRは昨年124％の上昇を見せ、今年も33％の価値増加を記録した。
しかし、現在の価格はより低い水準で取引されている。
ピーター・ブランドのようなアナリストがこのような長期的な視点を提供することは、市場の忍耐を必要とする時期にとって重要だ。
プライバシートークンのセクターで何が起こ

最近、機関投資家のビットコイン市場で興味深い動きが見られる。Twenty One Capitalは、ビットコインの保有拡大のための戦略を示しており、これは本格的な資金がこの市場にどのようにアプローチしているかの良い例だ。
彼らは三つの角度から攻めている：マイニング、レンディング、キャピタルマーケットの戦略だ。個別には革新的ではないが、その組み合わせは本物の洗練さを示している。マイニングは、市場価格を追うのではなく、生産コストで直接取得できる手段だ。暗号通貨レンディングは、利回りを得るための標準的な手法となっており、ビットコインへのエクスポージャーを維持しながらリターンを稼ぐことができる。次に、トレーディングやデリバティブを用いたキャピタルマーケット側では、パフォーマンスの最適化を図っている。
私が特に注目しているのは、これが業界の進化を反映している点だ。もはや単に買って保持する時代は過ぎ去った。機関投資家は今やデジタル資産のための構造化されたフレームワークを構築しており、特に暗号レンディングはその重要な一部となっている。もはや単なる蓄積ではなく、資本をより効率的に働かせることが求められている。
ただし、マイニングには実際の制約も伴う。エネルギーコストは変動し、ネットワークの難易度も調整され、インフラの要求も高い。暗号レンディングでは、カウンターパーティリスクを伴い、堅実なリスク管理

ウズベキスタンの鉱業セクターで何が起きているのか調査していると、実はかなり重要な動きが進行中で、あまり注目されていません。政府は正式にカルカリクパクスタンに「ベスカラ鉱山谷」という特別区域を設立し、そのインセンティブ構造は、ここ最近見た中でも最も積極的な暗号通貨税制政策の一つです。
それで私の目を引いたのは、彼らが法人税や義務的支払いから10年間の免除を提供している点です。減税ではなく完全免除です。これには不動産税や社会保険料も含まれます。これをカザフスタンの5年間の免税措置と比較すると、なぜマイナーたちが本気で注目し始めているのかが見えてきます。ここでの暗号税制の枠組みは、意図的に国際資本を引きつけるために設計されています。
面白いのは、主要な運用制約も取り除かれている点です。企業は今や国の電力網に直接アクセスできるようになり、以前はほぼ禁止されていました。以前はマイナーは高価なディーゼル発電機に頼っていましたが、今や再生可能エネルギーへのアクセスが可能です。特にこの地域は太陽光と風力の潜在力が高く、コスト面で大きなアドバンテージとなります。
しかし、政策の観点から見ると、さらに巧妙な仕掛けがあります。単に門戸を開くだけではなく、義務的なグリーンマイニングモデルが組み込まれています。運用にはエネルギー効率の良い設備を使用し、熱回収システムを導入しなければなりません。そして、私が本

みんなが見たあの映画、ウォール街の狼って知ってる？ 実は本当の話はハリウッドが作ったよりずっとめちゃくちゃだってこと。最近ジョーダン・ベルフォートの全ての物語を読んでるんだけど、正直、その金融の旅はゼロからすべてを手に入れて刑務所に行き、また戻ってくる方法のまさにマスタークラスだ。
だからジョーダン・ベルフォートの純資産についての話なんだけど—これは金融界で最も混乱を招く数字の一つで、誰も一致しない。ある人は今$100M から$134M の価値があると言い、他の人は未払いの返還金を考慮すると実際にはマイナス$100M だと主張している。面白いのは？ どちらも技術的には正しい可能性があるってこと、計算方法次第で。
彼の実際の歴史を解説しよう。ベルフォートはブロンクスで育ち、早くからハッスルを始めた—ティーンエイジャーの頃、ビーチでクーラーから冷凍デザートを売って、一夏で$20K 稼いだ。クラシックな起業家精神だけど…それは正当なままではいられなかった。歯科医を目指したけど（ダメ）、肉の販売も失敗、そして最終的に80年代後半に株に手を出した。
1990年までに、この男のジョーダン・ベルフォートの純資産は約2500万ドルに達した。20代後半の人間にしては悪くない金額だよね？ でも、それはただの始まりだった。彼はストラトン・オークモントを設立し、これは巨大な店頭証券会社になった—ピーク時に

ソーシャルメディアでいつも話題になることについて考えていました：
イーロン・マスクは一日に実際にいくら稼いでいるのか？
短い答えは複雑で、正直なところ、多くの人は間違っています。
まず、最大の誤解を解きましょう。
マスクにはあなたや私のような定期的な日収入はありません。
テスラは2024年に彼に給料を一切支払っていません。
だから、人々が彼の一日の収益について話すとき、それは実際の現金が彼の銀行口座に入ることを意味しているのではありません。
彼の純資産が株価や企業評価によってどれだけ変動するかを測っているのです。
それは全く別の話です。
ここで面白くなる部分があります。
どの方法を使うかによって、マスクの一日の収入の推定値は大きく変動します。
一部のアナリストは、2024年を通じて彼の純資産の増加を見て、だいたい毎日5億8400万ドルと計算しました。
他の人は長期的な平均を使って、約9000万ドルと出しています。
さらに最近のデータに基づく計算では、1日あたり2億3600万ドルと示唆しています。
この差は非常に大きいです。
なぜなら、これは市場の動きに伴って変動する富についての話だからです。
これらの数字を理解しやすくするために、さらに細かく分解します。
その5億8400万ドルの日？
これは1時間あたり約830万ドル、