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最近几天，我一直收到同样的问题：“你为什么从传统金融转向加密货币世界？”为了找到这个问题的答案，我必须回到历史的长河中。
我过去的25年里一直身处传统对冲基金行业。我亲眼见证了FICC（债券、货币、商品）市场的发展，并在这一过程中学到了技术如何重塑金融。20世纪70年代后期，计算机和半导体技术的出现彻底改变了金融世界。正是这种技术创新，让像布莱斯·马斯特斯这样的先驱者得以开拓金融衍生品市场。
当时，手工计算的期权定价被电脑瞬间处理，金融因此演变成全新的形态。就像布莱斯留下的足迹一样，技术总是在描绘金融的未来。
我们今天所见到的，正是同样的现象。AI和区块链正在引领新的变化，而加密货币资产正从早期阶段走向成熟阶段。就像过去商品期货从交易所场内的呼喊起步，最终发展为今天的ETF一样，加密货币也走着相同的路径。
2022年，我开始与这个行业的大佬们进行真正的对话。那时比特币在2021年约为7万美元，我坦率地说：用既有的金融理论，我无法完全理解这种资产。但我有一个坚定的确信：美国商品期货交易委员会（CFTC）明确将其界定为可交易的金融资产，这一点是关键所在。
随后，当市场跌至2万美元时，很多人都来问我：“时代变了吗？”不，不是。我分析得对。加密货币遵循与传统资产相同的流动性紧缩逻辑。
在过去几年的交流中，我逐渐意识到：加密货币行业里相当一部分大佬，其实就是过去传统金融界的那些“大人物”。起

刚刚发现了一些关于TRON增长轨迹的有趣信息。网络刚刚突破了3.8亿个总激活账户——当你把它放在大规模采用的背景下来看，这确实是一个相当重要的里程碑。
在tronscan上深入看这些数据，更引人注目的是其生态系统的活跃度。共记录了超过138亿笔交易，TVL（总锁仓价值）坐拥超过285亿美元。再看这个——TRC20-USDT的流通量达到了883亿，且仅在上周就新增了20亿。这些都不是小数字。当你打开tronscan，看到交易量在持续流动时，你就会意识到这并不只是纸面上的“理论性采用”。
4月同样表现得特别稳健。该协议录得2.25亿美元的收入，这说明是实际的网络使用，而不仅仅是噱头。链上正在发生真实的经济活动。
不过更让人们热议的，是“抗量子”这一方向。孙宇晨最近提到，TRON将在本季度推出抗量子测试网，并计划在第三季度上线主网。在这一领域率先迈出步伐，将对布局产生巨大的意义。如果你想进一步挖掘这些指标，也可以在tronscan上追踪相关活动，但更宏观的故事是：这个网络正在切实地实现扩展。
值得重点关注，尤其是因为下个季度即将到来的内容。仅从基础设施这一部分来看，其重要性就远超许多人想象的程度。

最近 RWA 市场好像疯了似地快速扩大。去年这个时候，市值大概只有 41 亿美元，而现在已经冲到 252 亿美元了，简直是接近 5 倍的暴涨。根据 DeFiLlama 的数据来看，代币化的基金和商品、以及私募贷款这几个方向，增长主要集中在这方面。
没想到传统资产进入区块链的趋势会快到这种程度。有点像是机构已经开始正式行动了。不过不管怎样，RWA 赛道接下来似乎也值得持续关注。

一直在阅读一些关于人工智能代理未来发展的有趣观点，这里有一些值得关注的内容。基础设施的差距不再是关于智能的问题——而是关于身份、信任，以及代理实际上如何获得报酬。
想想看：我们已经看到在金融系统中运行的人工智能代理远远多于人类员工（在某些行业大约是100倍），但这些代理基本上是无银行账户的。它们可以执行交易，但不能证明自己是谁、被授权做什么，或者如何获得跨平台的报酬。这才是真正的瓶颈。
这正是区块链能够解决的具体问题。可携带的身份、可编程的钱包、链上的可验证凭证——这些不再是理论。KYA（了解你的代理）的概念正变得真实。代理需要加密证明他们代表谁、拥有哪些权限，以及他们的声誉状况。你已经可以在链上代理注册表和钱包原生实现中看到这一点。
治理角度同样重要。如果人工智能系统开始大规模协调资源，我们需要保证这些不能被单一模型提供者推送更新所覆盖。这意味着对训练数据、代理遵循的具体指令、实际行为日志的加密验证，以及证明这些内容在没有用户知情的情况下不能被更改。否则，看似去中心化的治理实际上只是幕后由人控制模型权重。
支付方式已经在发生变化。x402和MPP基础设施目前在大规模处理代理间的交易——每月交易量约为160万美元。像网页抓取、图像生成、数据丰富等服务正由代理直接使用稳定币购买，手续费低至0.003美元。没有结账页面，没有商家协议，只有代理读取架构、发送请求、即时结算。这与传统支付渠

美国经济发出了一些奇怪的信号。第四季度GDP增长率仅为1.4%，这是2025年第一季度之后的最低水平。市场预期的3%远远没有达到。
更有趣的是通胀方面。美国的核心个人消费支出(PCE)指数已升至年化3%。这也超过了预期的2.9%，成为最近几个月的最高水平。经济放缓但物价持续上涨的情况，政策制定者们肯定头疼。
未来的前景也不太乐观。预计2025年美国GDP增长率为2.2%，低于去年的2.8%。在经济放缓的同时，美国PCE物价指数仍然表现强劲，这一不平衡将持续多久，是关键所在。

注意到上周ETF资金流动中一些有趣的现象。SOL现货ETF大约有$1.24M的资金流出，其中大部分来自Grayscale的GSOL产品，流出达$1.24M。其他七个现货ETF选项基本没有什么变化。SOL现货ETF的总资产管理规模目前为$858M ，考虑到资金流出，这仍然相当稳健。
XRP也有类似的情况——现货ETF整体出现了$35.2K的净流出。但情况有些混杂：Bitwise的XRP产品流出$3.7M，而Canary的XRPC实际上吸引了$2.2M的资金。也就是说，资金基本是在不同产品之间轮动，而不是完全离开该市场。XRP现货ETF的总资产管理规模为$1.06B。
看起来在最初的ETF上线热情之后，我们开始看到两类现货ETF产品出现了一些整合和获利了结。这并不令人意外，毕竟我们已经看到过相当大的波动。好奇这些资金流动是否会趋于稳定，或者是否还会有更多资金重新洗牌。

刚刚看到一个主要的加密货币市场玩家开始涉足石油交易。挺有趣的举动，但显然他们的操作方式与Hyperliquid处理其永续合约的方式不同。整个加密货币市场似乎正逐渐扩展到传统商品领域——考虑到这一点也说得过去。基础设施已经到位，为什么不呢？我不太确定这在长期内的可持续性，但绝对值得关注它在加密市场中的发展。它们采用的模型听起来如果执行得当，可能会成为游戏规则的改变者。好奇是否其他平台也会跟进，还是这只会保持在小众范围内。你怎么看——加密市场是否需要更多的商品接入，还是这只是噪音？

Kalshi的这一轮融资如此之大，令人感兴趣。它们筹集了10亿美元的资金，而且估值达到了220亿美元。预测市场最近确实爆发了，这样的数字也证明了这一点。
与前几年来相比，这一领域的关注度显著增加。像Kalshi这样的平台正在快速增长，投资者也在继续向这个领域注入资金。在10亿美元的融资轮中，你可以看到市场的反应有多快。
问题在于，预测市场的监管方式还不完全明确。但投资者似乎并不在意。你怎么看待这种高速增长的趋势？

我看到本周比特币ETF的资金流入已经接近10亿美元——这是自1月以来最大的一周。机构资金确实在流入，尤其是在周五，当天仅为6.63亿美元。尽管这对多头来说很鼓舞，但老实说，目前的市场状况有点复杂，因为有很多因素在与之形成对冲。
BTC目前在81K+附近，过去24小时相对稳定，但仍受到与伊朗相关的地缘政治新闻以及美国船只事件的压力。我也看到其他主要代币存在类似的走势——ETH、XRP、SOL都相对持平或略微下跌。现在真正让人担心的是Kelp的DeFi hack，它影响了Aave以及其他一些协议。我看到AAVE代币在大约100美元附近，但由于对挤兑/银行挤兑担忧，许多用户已经撤出了流动性。
从技术面来看，SOL一直在挣扎——已经连续12周都在95.16美元的支撑位之下。若它不能很快反弹，可能会进一步测试更深的低点，指向50美元。要扭转看跌情绪，需要强劲的成交量推动。总体来看：机构对比特币的需求很强，但由于外部风险以及DeFi方面的担忧，市场仍然偏谨慎。需要持续监测资金流入势头是否会延续，还是仅仅属于战术性布局。

刚刚听说在人工智能基础设施领域发生了一件相当重要的事情。Meta 和 CoreWeave 刚刚签署了一份价值 210 亿美元的巨额协议，用于 NVIDIA 的下一代超级芯片，老实说，这一动作透露了很多关于当前资金流向的信息。
这里有趣的是时间点。我们看到像 Meta 这样的大玩家在市场充分反映未来趋势之前，就对 AI 计算能力进行了这些巨大的押注。这是典型的早期布局，可以说是在人工智能预市场阶段的先行者策略。专注于 AI 基础设施的 CoreWeave，正成为芯片制造商与真正需要算力的公司之间的中介。这是一个相当有利的位置。
仅仅是交易规模就值得注意。210 亿美元不仅仅是一次普通的投资。它表明 Meta 实际上是在押注数十亿美元，认为 AI 工作负载将会爆炸式增长，他们需要提前锁定基础设施，而不是事后仓促应对。从我在行业中的观察来看，这也是一种更广泛的趋势，企业通过掌控最前沿的计算资源，提前获得 AI 预市场的优势。
让我最关注的是这如何塑造竞争格局。如果你在考虑 AI 基础设施的布局，你会看到像 Meta 这样的大公司正通过硬件控制建立护城河。这不仅仅是为了更好地运行模型，更是为了在其他人意识到这些管道多么关键之前，先把它们掌控在手中。
AI 预市场正在快速升温。无论这笔交易最终是一个绝佳的策略，还是仅仅是入场券，我们拭目以待。但方向已经很明确：计算正成为新的“石油”，聪明的钱

美国政府通过英特尔股份获得了可观的收益的消息传出。拥有约265亿美元的收益，这是否对市场产生了积极影响，英特尔股价上涨了22%。根据美元计算，确实是一个巨大的涨幅。
政府机构持有大型科技企业股份本身就是一个有趣的案例，而这次直接反映在英特尔股价的变动中。以美元换算的265亿美元收益绝不是小数目。
市场似乎将此视为积极信号。政府的战略性投资带动公司价值上升，股价也随之上涨。未来还需要继续关注英特尔股价的走势。

刚刚发现关于不丹加密货币持有量的一些有趣信息。显然，这个国家今年一直在悄悄地抛售相当一部分比特币储备——到目前为止，2026年已经转移了价值4250万美元的比特币。他们的国家投资机构一直在进行定期转账，主要是给同一方，这看起来不像是恐慌，更像是有计划的国库管理。
令人震惊的是，这个比特币储备已经大幅缩减。到2024年底，不丹通过多年的水电挖矿操作累计持有了大约13,000枚比特币。现在他们大约只剩下5,400枚，比特币数量减少了58%。在卖压和比特币价格从$119K 峰值到目前位置的变动之间，美元价值也遭受了严重打击。从可能超过15亿美元跌至目前的3.74亿美元左右。
有趣的是，他们几乎没有这些比特币的成本基础，因为他们是用剩余水电资源挖矿的。因此，每次出售对他们来说都是纯利润。没有像企业国债那样以市场价格买入的盈亏平衡压力。看起来他们是在执行一种结构化的减持策略，而不是被迫退出仓位。对于一个小国来说，战略性地管理其加密货币储备，这是一招相当聪明的举措。

所以我一直在挖掘 web3 游戏项目的坟场，数字 honestly 很残酷。超过 90% 在繁荣时期推出的这些游戏都彻底崩溃了。我们在谈论的是投入了 150 亿美元到这个领域，而大部分都消失了。
让我感到惊讶的是这一切竟然如此可预测。每个人都对 web3 游戏成为下一个前沿充满了 hype，但实际上发生了什么——游戏本身很平庸，代币经济模型不可持续，最重要的是，真正的玩家根本不在乎。他们根本没有出现。完全没有。
这就是核心问题所在。Web3 游戏项目建立在一个假设上：仅靠加密激励就能推动用户采纳。但玩家首先想要的是好游戏。区块链部分？充其量算是次要的。你不能只是把 NFT 粘在一款糟糕的游戏上，然后指望数百万玩家蜂拥而至。
回顾整个周期，很明显大多数 web3 游戏创业更像是在乘风而起，而不是在打造真正人们想玩的东西。那些幸存下来的团队？他们专注于真正的游戏设计，把 web3 元素当作一个功能，而不是主要吸引点。
这里的教训虽然严厉但很简单：web3 游戏需要真正的玩家，而不是仅仅是加密投机者。当这两组人不重叠时，你就会看到我们所见的——大量资本的烧毁，却一无所获。这个领域还没有死，但肯定已经谦卑了。

仍然难以置信，2017年比特币有多么疯狂。看到2017年比特币价格从年初的900美元上涨到12月的接近2万美元——这就是那种让人要么发财要么后悔的行情，取决于你何时入场。
我的意思是，想想看。如果你抓住了那次底部反弹，你在一年内就获得了20倍的回报。这不仅仅是牛市，这是那种被谈论数十年的历史性价格行情。2017年的比特币价格基本上重新定义了人们对新兴资产类别可能性的认知。
现在回头看，最有趣的是那时的市场结构与今天相比有多不同。机构参与较少，散户FOMO（害怕错过）更多，衍生品也更少用来对冲。推动比特币达到那些水平的动力在当时是非常独特的。
作为背景，快进到现在，我们的价格大约在8万美元，这显示出自那时以来资产已经成熟了很多。但2017年？那纯粹是由叙事驱动的动量。没有现货ETF，没有企业金库的大规模买入，只有纯粹的市场情绪推动比特币价格在2017年达到当时看起来绝对疯狂的水平。
如果你当时真的在市场上，你要么抓住了闪电，要么学到了一些关于波动性昂贵的教训。无论如何，那次行情仍然是加密货币最具标志性的时刻之一。

Peter Brandt的最新分享引起了我的注意。著名的图表分析师将门罗币（XMR）的价格走势与白银的历史性上涨相比较，暗示该代币可能正处于一个漫长的盘整期之后。
Brandt的逻辑很有趣：价格在多年内保持横盘，然后突然突破。门罗币在2018年高点之下被困，随后在近期迅速上涨，这正符合这种情景。过去几个月中，代币突破了之前的阻力位，创下了新纪录。
当然，Peter Brandt关于白银的比喻并不是一个确切的价格目标，而更多是关于市场心理。投资者经过多年的耐心等待，当宏观环境、仓位和市场叙事达成共识时，价格会突然爆发。
门罗币的情况也类似。尽管面临交易所退市和监管压力，但对隐私的重新关注以及协议更新的预期激发了需求。XMR去年上涨了124%，今年也上涨了33%。
但目前价格仍在较低水平交易。像Peter Brandt这样的分析师提供这种长期视角，在市场需要耐心的时期尤为重要。可能还需要再等待一段时间，才能看到隐私代币行业的未来走向。

注意到最近机构比特币领域发生了一些有趣的事情。Twenty One Capital 刚刚公布了他们扩展比特币持仓的操作手册，这充分展示了大资金现在是如何看待这个市场的。
他们从三个角度出发：挖矿、借贷和资本市场操作。单独来看都不算革命性，但结合起来显示出真正的复杂性。挖矿让他们可以以生产成本直接获取比特币，而不是追逐市场价格。加密借贷已成为一种相当标准的收益生成方式——基本上是在赚取回报的同时保持比特币的敞口。然后是资本市场方面，通过交易和衍生品来优化表现。
让我印象深刻的是，这反映了行业的发展方向。我们早已不再是只买入持有的时代。机构玩家现在正在围绕数字资产建立结构化框架，特别是加密借贷，已成为这个拼图的关键部分。现在不只是积累资产——而是要让你的资本更高效地运作。
不过，挖矿操作确实存在一些实际限制。能源成本波动，网络难度调整，基础设施需求都很高。加密借贷则涉及对手方风险，这需要稳健的风险管理。资本市场策略在波动高峰时也可能受到严重影响。这些都不是小事。
但更广泛的趋势是：随着更多机构资本通过这些多策略方式流入市场，市场动态正在发生变化。来自大玩家的买入压力增加，考虑到比特币的固定供应，这可能支撑价格。同时，借贷和衍生品带来的复杂层面也为流动性和波动性增加了新的变量。
Twenty One Capital 的动作是更广泛的机构采纳浪潮的一部分。越来越多的公司在开发结构化的加密策

刚刚深入了解乌兹别克斯坦矿业部门的动态，发现这里实际上有一些相当重要的事情正在酝酿中，值得关注。政府正式推出了一个名为卡拉卡尔帕克斯坦的贝斯卡拉矿业谷的特殊区域，其激励结构坦率地说，是我见过的对加密货币税收政策中最激进的之一。
所以让我注意到的是：他们提供了长达10年的企业税和强制缴款免税期。不是减免——是完全免税。这包括财产税和社会贡献。与哈萨克斯坦提供的5年免税相比，你开始明白为什么矿工们会特别关注。这里的加密税收框架是故意设计成吸引国际资本的。
有趣的是，他们还取消了一个主要的运营限制——公司现在可以直接接入国家电网，而之前基本上是禁止的。以前，矿工们只能使用昂贵的柴油发电机。现在，他们可以利用具有巨大太阳能和风能潜力的地区的可再生能源。这是一个巨大的成本优势。
但从政策角度来看，这里变得更聪明的是。他们不仅仅是敞开大门。还内置了一个强制性的绿色矿业模型。运营必须使用节能设备，实施热能回收系统——而我觉得真正创新的部分是——他们将矿机产生的废热引入农业温室。这基本上是将矿业废热转化为当地农业的资源。降低农民的取暖成本，延长生长季节，改善粮食安全。这是将循环经济理念应用于加密货币运营。
政府的目标是在2030年前吸引10亿美元的外资，并且他们正分阶段推进。基础设施建设正在进行中，矿业公司入驻计划从2026年开始——也就是今年——他们的目标是在2027年前实现全面运营。他们最终预

你知道那部大家都看过的电影吗？《华尔街之狼》？结果证明，真实故事比好莱坞拍出来的要乱得多。我最近一直在看乔丹·贝尔福特的整段传奇，说实话，这家伙的财富之路基本上就是一堂“从一无所有到拥有一切，再从监狱回到原点”的经典教科书。
所以说到乔丹·贝尔福特的净资产——这是金融界最令人困惑的数字之一，因为没人能统一口径。有人说他现在值$100M 到$134M ，也有人声称，把未支付的赔偿金考虑进去后，他实际上是负数$100M 。最疯狂的是？两种说法从技术上讲都可能成立，取决于你怎么算。
让我把他的真实经历拆开讲。贝尔福特在布朗克斯长大，早早就开始“搞事情”——字面意思是十几岁时在海滩用冷藏箱卖冷冻甜点，并且和朋友一夏赚了$20K 。典型的创业者能量，然而……这事最后并没有一直保持合法。他尝试过牙科（不行），又做过肉类销售（失败），最终在80年代末进入了股票行业。
到1990年，这家伙的乔丹·贝尔福特净资产已经达到了约2500万美元。对一个快三十的人来说也不算差，对吧？但这才只是疯狂部分的开始。塔尔滕·贝尔福特并创立了Stratton Oakmont，它变成了一个规模很大的场外交易经纪商——巅峰时期，有超过1,000名经纪人在那里工作，管理着超过10亿美元的客户资产。只是那基本上就是个“煤气室”，在运转着史上最著名的拉高出货骗局之一。
这个骗局很简单，但很残酷：低价买入便士股，用激进的电话推销

我一直在思考一个在社交媒体上经常被提及的问题：埃隆·马斯克每天到底赚多少钱？简短的回答很复杂，说实话，大多数人都搞错了。
首先，让我们澄清最大的误解。马斯克没有像你我一样的日常收入。特斯拉在2024年实际上没有支付他任何薪水。所以当人们谈论他的日收入时，他们并不是在谈实际打入银行账户的现金。他们衡量的是他的净资产根据股价和公司估值的波动。这完全是另一回事。
这里变得有趣了。根据你采用的方法不同，对马斯克日收入的估算差异巨大。有些分析师观察他在2024年净资产的增长，粗略计算每天约为5.84亿美元。另一些则使用更长时间的平均值，得出每天大约9000万美元。还有基于最新数据的计算，显示每天2.36亿美元。差异如此之大，是因为我们在谈的是随市场变动而变化的财富。
为了让这些数字更直观，人们会进一步拆分。那5.84亿美元的一天？大约相当于每小时830万美元，或者每分钟大约13.8万美元。每秒超过2300美元。听起来疯狂，对吧？那是因为它确实有点疯狂——这些都不是实际的工资，而是基于市场对他公司估值的理论收益。
马斯克的实际财富来自几个主要来源。他作为早期投资者和CEO，持有特斯拉的大量股份。SpaceX，他的私人航天公司，估值达数千亿美元。然后是Neuralink、The Boring Company、他的AI项目xAI，以及他对X（前Twitter）的所有权。大部分这些都不是流动现金——

刚被问到要如何更新SASSA信息，说实话，答案取决于你领的是哪一种补助。如果你在想能不能在线更改我的SASSA银行信息，那么对永久性补助来说并不那么简单——你基本上得亲自去当地的SASSA办公室。他们会让你填写《Payment Method Change Form（支付方式变更表）》，带上你的身份证，以及你新银行账户的证明（银行对账单不得超过三个月），然后他们再把资料送去银行进行核验，这个过程最长需要21天。如果你希望在下一个周期生效，就得在每月15号之前提交。
但关键在于——如果你领取的是SRD R370补助，那就完全不一样了。这个补助实际上可以通过他们的门户网站在线办理，还是挺方便的。你输入你的身份证号码，他们会通过短信发给你一个安全链接，然后你就能在那儿直接更新你的银行信息。不过账户必须是你本人名下，不允许第三方账户。
至于更换手机号码，永久性补助需要你亲自去办理或拨打0800 60 10 11；而SRD补助则也可以通过他们的联系门户网站在线办理——你会收到一份发到你新号码上的一次性密码（OTP）用于验证。请务必确认你使用的是官方的SASSA网站，而不是某个声称能帮你更改信息的陌生网站。听说外面有不少假网站，正试图骗取人们的个人信息。
整个流程可能会比你想象的更久，所以如果你需要做变更，别等到最后一刻。还有人最近也遇到过这种情况吗？