TrustlessMaximalist

一直在深入研究一些悄然改变现代战争实际运作方式的东西，说实话，把所有细节拼在一起时，确实相当骇人。
所以在2026年2月，有一项名为Epic Fury的行动——以色列和美国基本上在一个真实的战斗区域里，对伊朗做了一次相当于“AI压力测试”的演练。但这里是大多数人忽略的点：这不仅仅关乎火力。它关乎把整个杀伤链——从传感器数据到决策，再到实际打击——压缩到几分钟，甚至几秒钟内。谁能攻破这种压缩，谁就赢得下一轮地缘政治的杠杆。
让我印象最深的是，主要科技公司对自身立场的转变竟然如此公开。OpenAI从一贯强调的“远离军事应用”的伦理立场，突然就落地了——大概率是我们这个时代最敏感的国防合同。他们在2月下旬左右宣布了这项安排：在机密网络上部署GPT模型，用于情报分析、翻译、作战模拟。公司声称他们是在“红线”内开展，但说实话：当你面对的可能是数以亿计的国防合同时，那些“红线”就会变得宽得多。
接着是Anthropic，他们走的是相反的路线。他们拒绝在原则上让步，也不愿同意五角大楼在自主武器和大规模监控方面的要求。结果？他们被贴上“供应链风险”的标签——这一称谓此前主要保留给像华为这样的公司。这对整个行业而言是一记令人不寒而栗的信号：坚持你的伦理，就看着自己对国防预算的准入权一夜之间消失吧。
不过关键在于：没人谈得足够多的一点是，这套方程里真正的力量并不掌握在模型公司手里。真正掌握在微软和谷歌

哦，BitBrother 被通知暂停交易了。听说他们正式被纳斯达克宣布退市了。股价从10月底到11月初一直低于0.1美元，所以未能满足纳斯达克的上市维持标准。
BitBrother方面表示会申请听证会。即使收到退市通知，他们似乎还没有放弃希望，但是否能重新满足纳斯达克的标准还未可知。这是一家为北美和中国客户提供数字资产服务的公司，如果BitBrother最终退市，影响可能会相当大。

最近我发现 Web3 游戏领域有件相当引人注目的事——整个行业基本上正经历一波停摆潮。Ronin Network 上的 Web3 游戏内容创作者 Tr3vor 甚至记录了今年约 15 款宣布关闭的游戏，而且这个数字还在持续增长。我们说的是 Nyan Heroes、Mystery Society、Blade of God——一些曾经获得真实资金支持、也有坚实社区支持的项目，现在要么直接关停，要么进入无限期搁置。
更疯狂的是，这些原因还在一遍遍重复：资金枯竭、市场环境变得残酷，以及团队最终“用尽了可用跑道”。以 Nyan Heroes 为例——尽管他们在预 Alpha 测试中吸引了超过 100 万名玩家，但仍然没能拿到完成游戏所需的资金。再看 Blade of God X——它融资了 600 万美元，并且有主要的加密投资者背书，但随后执行团队被指控在拿到钱之后放弃 Web3development。项目因此发生剧烈转向，改走纯 Web2，同时却让玩家和 NFT 持有者悬在空中。
这种模式在这 17 起关闭中相当一致。Anterris 在其开发商 Battlebound 倒闭后被无限期搁置——Battlebound 经过四年的挣扎后停摆，他们将其归咎于严峻的市场动态，以及即便拥有数千名 playtests 参与者，却仍然无法获得后续资金。Derby Stars 和 Derby Race 都

最近出现了有趣的投资消息。前推特CEO帕拉格·阿格拉瓦尔（Parag Agrawal）创立的一家AI基础设施公司筹集了相当规模的资金。
据称，Parallel Web Systems在B轮融资中筹集了1亿美元。通过这轮融资，公司估值最高已达20亿美元。由红杉资本（Sequoia Capital）领投，克莱纳·珀金斯、Index Ventures、Khosla Ventures等现有投资者也一同参与。
由于由推特出身的CEO创立，因而格外值得关注。该公司的核心业务是为长期开发AI代理提供网页搜索与访问控制基础设施。到目前为止，公司共计已募集2.3亿美元，约有50人的团队，已为10万名以上的开发者和企业客户提供服务。
推特（트위타）时代的经验似乎成为了这家公司的优势。目前，公司正专注于扩展销售、市场营销和R&D团队，并继续推进企业级AI代理的网页应用开发。AI基础设施市场中，这类动向正逐渐增多，而作为由推特出身团队主导的项目，更是格外引人注目。

刚刚查看了过去一周的清算数据，情况相当激烈。根据 CoinAnk 的数据，我们在 24 小时内看到市场总共出现了大约 1.72 亿美元的清算，规模不小。细分来看，做多被清算了 9450 万美元，做空被清算了 7770 万美元，因此双方相对势均力敌。
其中 BTC 的冲击最大，被清算了 1290 万美元，随后是 ETH，被清算了 820 万美元。CoinAnk 的数据表明，当市场出现急剧波动时，这种波动水平相当常见，但如果这种趋势继续延续，就值得继续关注。数据说明，在这轮清算中，多头和空头都没有明显占优。

刚刚浏览了上个月发布的最新FBI犯罪报告，老实说，最让我震惊的不仅仅是损失的规模——更是战术的根本转变。我们谈论的是2025年仅投诉就超过100万起，总损失达208亿美元，关键是：与加密相关的投诉达到181,565起，盗窃金额为113.6亿美元。这是同比增长22%。
但真正的故事是什么？看看谁受到的打击最大。60岁以上的人在所有类别中提交的投诉最多——201,266起，损失大约为77.5亿美元。当你专注于加密时，这一年龄段的投资诈骗投诉达13,685起，损失86490亿美元。与其他年龄组之间的差距实际上令人震惊。这些人面对的技术环境不是他们成长的时代，骗子们对此心知肚明。他们无情地利用这一知识差距。
让这个犯罪报告特别令人毛骨悚然的是二次诈骗层面。在第一次亏钱后，许多受害者又被所谓的“救援服务”再次盯上。60岁以上的人也在这方面居于榜首，有2,529起救援诈骗投诉，损失超过5.4亿美元。这就像掠夺者在猎杀已受伤的猎物。
现在让我们谈谈机制。钓鱼攻击以191,561起投诉居首，但真正的钱在投资诈骗——72.8亿美元。商务电子邮件诈骗（BEC）达到30.47亿美元。技术支持诈骗则是21350亿美元。当你具体拆解加密犯罪时，投资诈骗占据主导地位，达30470亿美元，其次是技术支持诈骗，12.3亿美元。
这里真正令人不安的是：人工智能正成为这一犯罪报告景观中的新推手。FBI在2025年记录

所以我最近一直在密切关注隐私币领域，关于Zcash发生了一些大事，但大多数人似乎完全没有注意到。虽然每个人都在痴迷比特币创下新高和Layer-2网络争夺吞吐量纪录，但在隐私领域却悄然酝酿着一个可能更为重要的转变。
上周ZEC的交易价格在553美元左右，较几个月前大幅上涨。市值现在达到了92.4亿美元，老实说，这在2023-2024年监管压力对隐私资产极其严苛的时期，几乎是不可能的事情。更令人惊讶的是交易量——我们看到的是真正的机构级流动性，而不仅仅是散户投机。这不是随机的噪音。实际上有资金在流动。
大多数人不了解的是为什么会发生这种变化：零知识证明，这项支撑Zcash隐私功能的密码学技术，已经悄然成为整个区块链生态系统的基础设施。这不再是某个小众观察——几乎所有主要的加密研究机构都达成了共识。看看以太坊的Layer-2生态：zkSync、StarkNet、Polygon zkEVM——它们都建立在Zcash十多年前开创的零知识证明系统的变体之上。
这里的技术血统非常重要。2018年，Zcash实施Sapling升级时，将证明生成时间从超过40秒缩短到不到3秒。这一突破直接影响了现代zk-rollup证明在今天Layer-2网络中的工作方式。因此，当机构投资者现在看待ZEC时，他们不再把它视为某个可疑的隐私工具，而是看到一个资助了基础密码学研究、现在支撑着数十亿美元基础设施层的协议。

看了这个“Loot”NFT投资失败的案例，真的很严重……MultiCoin Capital的联合创始人对Loot投入了超过1000万美元，结果亏损95%了ㅠㅠ
据说，2021年8月上线的Loot一开始是一个备受期待的项目。到9月初，地板价甚至一度到达9ETH（约3.5万美元），但现在已经跌到了1.1ETH（约3100美元）。从那个人的推特发文中可以看到，他说“因为风险，准备好失去100%资本才是长期成功的关键”……话是这么说，但现实真的很残酷。
从Loot这类NFT项目来看，初期的期待和现实之间的落差似乎确实很大。连这么大规模的投资者都亏成这样，那普通投资者会怎么样呢。

刚刚注意到在Ripple生态系统中发生了一些相当疯狂的事情，值得深入分析。公司刚刚宣布了一项7.5亿美元的股份回购，旨在将其估值推升到大约500亿美元，这应该是个看涨的消息，对吧？但XRP的表现恰恰相反——价格持续下跌，已经突破了1.80美元的关口，跌破了1.50美元，然后略微反弹至1.46美元。这种企业动作与代币表现之间的脱节，实在令人既着迷又沮丧。
让我来分析一下这里发生了什么。当你看到一家企业在市场不确定时期进行大规模回购，通常意味着一种信心信号。流通股数减少但利润不变，意味着每股收益提高，这在财务报表上看起来很漂亮，也有助于管理层巩固控制权。苹果和谷歌在2022年熊市期间也这么做了，效果不错。但问题在于：Ripple实际上是从哪里获得这笔回购资金的？市场对此猜测激烈——有人怀疑公司在悄悄抛售其大量的XRP储备以筹集资金。如果是真的，这意味着在公司实体看似更强的同时，代币却在持续被抛售，形成一种扭曲的动态。
与此同时，XRP持有者正盯着一张残酷的走势图。链上数据显示，许多地址处于未实现亏损状态，尤其是在2月份那次惨烈的16%调整之后。每次小幅反弹，大家就纷纷退出。市场情绪已经从坚定持有变成了绝望的希望。而真正令人震惊的是——Ripple公司在业务方面不断取得胜利。与央行合作、探索CBDC、扩展亚太和欧洲的支付通道。这些都是公司实体的坚实基本面。但就像在池塘里扔石子一样，Rip

一直在观察图表，市场上确实有一些压力。比特币不断试图向那个$81K 水平推进，但一直遇到卖盘，目前在一些震荡后坐落在81,310美元左右。问题是，不只是加密货币在挣扎。亚洲股市今天遭遇了重挫，这通常是风险偏好整体下降的信号。
那么，为什么比特币今天下跌，其他资产也跟着下跌呢？这是伊朗局势加上油价飙升的结果。当地缘政治紧张局势升级，能源价格上涨时，一切风险资产都受到压力。黄金在上涨，说明资金正在转向安全资产。与此同时，山寨币的跌幅比比特币更大——索拉纳本周上涨13.56%，但仍带有一些周末的包袱，而卡尔达诺反弹至0.28美元，瑞波币保持在1.46美元。BNB是真正的异类，本周上涨5.37%，表现相对强劲。
现在的真正问题是，比特币是否能在$63K 附近的支撑位保持住，尤其是在情况变得更糟时。分析师们密切关注ETF资金流入，因为这可能是稳定市场的关键。如果霍尔木兹海峡持续受阻，油价继续上涨，我们将面临通胀预期推迟降息，这会收紧流动性，使风险资产变得更加脆弱。现在是一场等待的游戏——大家都在观望这在传统市场中的表现。

只是在浏览一些Web3游戏领域的数据，老实说，数字相当令人震惊。事实证明，在炒作周期中推出的区块链游戏项目中，超过90%都失败了。我们谈论的是一个150亿美元的繁荣，实际上毫无结果。
发生了什么？简单的答案——玩家从未真正出现。这是人们在讨论区块链游戏叙事时不够提及的事情。你有大量资金涌入，所有团队都在建设，关于“玩赚”和“代币经济”的炒作，但真正的玩家？他们根本不在。
这就是当你围绕一项技术而不是人们真正想玩的东西来构建时的结果。区块链游戏领域陷入了代币机制和投资论点，但他们忘了最基本的部分——制作真正有趣的游戏。玩家关心的是游戏性。区块链部分？那是次要的。
现在回头看，整个周期就说得通了。大量资金涌入区块链游戏，大家都在谈论下一个大事，项目层出不穷。但没有真正的产品市场契合，没有真正的玩家愿意参与，注定会崩溃。90%的失败率不应该让任何关注的人感到惊讶。
这是一个很好的提醒，并非每个区块链的用例都真的需要区块链。有时候技术在解决一个不存在的问题。区块链游戏领域就从这个教训中学到了惨痛的一课，花费了数十亿美元才搞明白。希望那些幸存的项目从这次繁荣与崩溃中学到了一些东西。

你现在知道真正令人着迷的是什么吗？不再有人炒作“山寨币季”了。而且如果你在加密货币领域待得够久，你就会知道，通常正是这个时候事情会变得有意思。
Santiment 的数据非常引人注目——社交媒体上“altseason（山寨币季）”的每周提及次数已经跌至谷底，这是我们至少在两年内见过的最低水平。想想这意味着什么。当大家都在大喊山寨币季时，通常是局部顶部。等到他们突然沉默下来？在历史上，这通常就是聪明资金开始行动的时候。把这种冷漠与接下来会发生的事联系起来看，相关性其实很难忽视，尤其是当你回看过去几轮周期。
不过，痛苦确实是真实存在的。过去一年里，狗狗币下跌了大约 56%。索拉纳下跌了大约 47%。卡尔达诺同样遭到重创，跌幅大约为 67%。整个山寨币市场都在被持续压制，而资金则在流入比特币和稳定币。如果你一直拿着不放到现在，字面意义上已经没有什么值得高兴的了。
其他指标也在呈现同样的图景。加密货币恐惧与贪婪指数在“恐惧”和“极度恐惧”之间来回反复了好几周。谷歌上针对“best crypto to buy（最好的加密货币买入）”的搜索基本已经直线归零般地平了下去。与此同时，针对“bitcoin to zero（比特币到归零）”的比特币搜索却在刷新纪录。这就是一种我们已经有一段时间没见过的投降式情绪。
但有趣的地方来了。链上数据反映的却是另一番景象。持有 100+ BTC 的比特币钱包在

所以德国的AllUnity刚刚推出了一种与瑞士法郎挂钩的受监管稳定币，说实话，这算是个大新闻。就像，我们见过太多的稳定币项目来来去去，但获得与避风港货币挂钩的实际监管批准？那就不一样了。
瑞士法郎的角度也很有趣——它基本上是对传统金融稳定性的感激之情，以加密基础设施包裹起来的代币。不是追求收益或疯狂的回报，而是稳步保持价值。感觉这就是机构实际上会使用而不用担心的那种东西。
不知道这是否意味着更多欧洲项目正朝着受监管的稳定币方向发展，而不是野蛮生长的方式。可能会改变我们对这些事物的看法。

我刚刚注意到比特币已经达到$81K ，这里的动态相当有趣。美国现货比特币ETF连续8天出现资金流入，总额达7.7万美元，这推动价格从$68K 涨到77,000美元。但在这里，市场的判断变得有些棘手。
问题在于短期持有者的成本基础为80,100美元。如果涨势继续，我们将达到这个水平，过去五个月内购买的54%将变得有利可图。历史上，当发生这种情况时，通常是短期持有者利用ETF出价退出的点。我从Glassnode的数据看到，未实现收益已每小时增加到440万美元——是之前局部高点的三倍。
所以现在，真正的问题是80,100美元会成为支撑位还是阻力位。ETF的需求是真实的，但它为短期持有者提供的退出流动性也是真实的。值得关注的是，我们是否会继续上涨，还是会先回调。永续资金费率仍为负数，因此无论哪种方向，都还有一定的空间。

刚刚意识到关于黄金市值的一个惊人事实，这完全改变了我对资产估值的看法。
所以，黄金的市值刚刚达到了 30 万亿美元。先把这个数字缓一缓、想一想。比特币、英伟达、苹果、谷歌——它们加在一起都还达不到这个数字。我说的是一种大到离谱的差距，甚至让人很难一下子把脑子转过来。
让我产生这种想法的是：在加密货币圈，几乎每个人都在聊比特币会成为“数字黄金”，它将如何去和贵金属竞争。但当你真正去看黄金的市值数据时，你就会发现，我们甚至还不在同一个量级。黄金的价值积累已经有数千年之久。它被收藏在中央银行的金库里，放在珠宝盒里，也分布在每个大陆的投资组合中。黄金市值反映的是几个世纪以来在文化、经济与制度层面所积累的信任。
与此同时，比特币的市值呢——又算得上多少，只是其中的一小部分？而我们却还在把它当成“已经赢下这场比赛”的东西。现实是，黄金的市值讲述的是完全不同的故事。
有意思的是，黄金常常被贴上“非生产性”的标签。它不会产生现金流，也没有盈利报告，它就只是一直放在那儿。但黄金的市值却仍在不断攀升。说到底，这只是需求与稀缺性，和几个世纪以来形成的价值认知相互作用的结果。
把它和那些超级市值的科技公司相比。它们当然也很庞大，但仍然远远被黄金所积累的规模所压过。黄金的市值基本上就在告诉金融世界：有形的、稀缺的、而且经过历史验证的资产，仍然比别的任何东西都更重要。
这会让你重新思考：市场里真正的价值到底意

刚刚在链上发现一些有趣的事情。Winklevoss Capital 在过去一天内将572个比特币（价值约4600万美元）从 Gemini 的热钱包转入托管地址。这是他们一个多月来首次出现这样的转移，考虑到近期的平静，这一点值得注意。
该基金目前持有大约9,328个比特币和70,588个以太坊，分布在Arkham追踪的128个地址中。按照当前价格，总资产组合价值约9.2亿美元。值得一提的是，这比他们在一个月前存入 Gemini 后的最低持仓有所增加，这是自2012年以来的最高水平。
时间点很有意思，因为 Gemini Space Station 最近压力不小。今年该交易所的价值缩水超过一半，裁员30%，并退出了几个市场。还有关于将Winklevoss兄弟持有的约3.3亿美元比特币抵押贷款转换为股权的传闻。可能是内部再平衡，也可能是重新布局。链上数据只告诉你转移的动作，并不能揭示背后的真实意图。
无论如何，看到 Winklevoss Capital 在沉寂一个月后进行大量转移，确实引起了我的注意。无论是新买入还是仅仅在交易所和托管基础设施之间调仓，暂时还难以确定。

刚刚注意到关于最近结束的DeFi压力测试的一些有趣的事情。大家都在关注加密市场的基础设施是否真的能在压力下保持稳定，老实说，它做到了。没有发生任何灾难性的事件。
在此之前，有很多猜测关于DeFi协议是否能在没有重大失败或漏洞的情况下应对波动。整个过程相当低调，这实际上是一个好兆头。当压力测试顺利进行时，它们不会成为头条新闻。
让我注意到的是，加密生态系统似乎变得更加有韧性。DeFi领域经历了足够多的周期和事件，协议现在都配备了更好的安全措施。智能合约经过了更彻底的审计，流动性管理更加紧密，当局势变得不稳定时，恐慌性抛售也减少了。
我们能够运行这些类型的测试并让一切正常运作，这对行业来说是一个相当重要的事情。这意味着DeFi基础设施实际上正在成熟，即使它没有像一些戏剧性故事那样受到关注。
值得持续关注这些协议如何继续发展。加密市场能够进行压力测试并保持稳定，正是实现更广泛采用所需要的。如果你在关注DeFi的动态，这种稳定性值得注意。

最近一直在密切关注比特币，事情变得相当清楚——在从高点暴跌30%之后，BTC似乎找到了某种底部。这种盘整阶段在你处于2025年加密货币牛市中期时，实际上非常典型。
从当前情况来看，比特币此刻大约在80.62K美元附近。此前那次巨大的回撤并不是某种随机崩盘——而是市场在获利了结的同时，借机震荡清洗掉弱手。每一轮主要的牛市都会经历这些修正阶段，说实话，它们是健康的。它们会重置市场情绪，并为下一轮上攻建立更坚实的基础。
有意思的是，即使下跌了30%，我们也没有看到恐慌性抛售。基础设施依然稳固，链上指标看起来仍然扎实，机构的兴趣也没有消失。这表明，更广泛的2025年加密货币牛市叙事仍然完整，只是暂时停下来喘口气。
BTC之所以在这些水平附近“卡住”，主要归结于几方面。首先，卖方端存在真实的阻力——那些在更高价位入场的人，终于开始打平。其次，宏观不确定性总会带来犹豫——利率预期、监管噪音等这些因素都很关键。但第三，也是最重要的是，市场在下一波更高走势之前正在进行盘整，这正是你在持续的2025年加密货币牛市中所会看到的情况。
我接下来关注的是：我们会不会迎来一轮干净利落的突破，还是会在这里再磨一段时间。无论是哪种情况，这些盘整阶段都是聪明资金进行积累的时机。2025年加密货币牛市并没有结束——只是进入休整。你如果一直在场外观望，这次回调可能就是那种不常出现的机会。

你知道电影《华尔街之狼》（The Wolf of Wall Street）吗？是的，事实证明，乔丹·贝尔福特（Jordan Belfort）的真实经历，比迪卡普里奥（DiCaprio）在屏幕上呈现的要复杂得多。如今大家都很好奇乔丹·贝尔福特净资产（Jordan Belfort net worth），说实话，答案比你想象的还要更乱。
所以问题是——贝尔福特在90年代末，字面意义上靠经营斯特拉顿·奥克蒙特（Stratton Oakmont）这家便士股券商，打造出了4亿美元（$400 million）的财富。这个家伙通过拉高出货（pump-and-dump）的骗局，挪动了大批现金，先后诈骗了超过1,500名客户，涉案金额超过2亿美元（$200 million）。最疯狂的时刻：游艇、法拉利、直升机停在草坪上——什么都有，全部都来一套。但后来联邦政府（Feds）追了上来，他认了罪，接受了认罪协议，没有服满原本4年的刑期，只坐了22个月，于是他的整个帝国也被拆解了。
快进到现在——搞清楚他目前的乔丹·贝尔福特净资产（Jordan Belfort net worth）到底是多少，的确很复杂。有人说他身家在1亿到1.34亿美元（$100-134 million）之间；也有人声称，考虑到1.1亿美元（$110 million）的赔偿令后，他的净资产在技术层面上是负1亿美元（negative $100