在Zcash上发生了一件有意思的事。上周，ZEC几乎上涨了%30，一度冲到543美元，这意味着以30天为基准的涨幅超过%110。成交量也突破了13亿美元，结果大约触发了6200万美元的合约（期货）清算——其中大部分来自做空头寸。与此同时，作为继比特币之后的第二高清算水平。

当我追溯其背后的原因时，发现名为Multicoin Capital的一个大型加密基金最近一直在积累一笔重要的ZEC持仓。该基金的合伙人表示，Zcash的隐私交易能够在对抗政府的资产征税行动时起到保护作用。他提到了加州的财富税提案——大致就是对净资产超过10亿美元的群体征收5%的税。由于比特币上的交易是可见的，政府可以据此进行追踪，但ZEC的加密矿池可以将这些信息隐藏起来。

查看链上数据后可以发现，流通中的ZEC中大约有%30已经被存放在隐蔽地址里。这是创纪录的水平——去年年初时还只有约%8。公开交易仍然维持在每天约8,500笔左右不变，但真正的活跃度发生在加密矿池中。这表明价格波动不只是投机带来的结果，而是与实际采用更为一致。

目前ZEC的价格在569美元左右交易，仍低于大约750美元附近的2025年年末高点。接下来的阻力看起来在600-650美元区间。需要关注的是，随着这轮上涨，隐蔽矿池是否会继续扩大——如果会的话，这可能会成为一条真正的趋势。