Alphabet（Google 及其母公司）在过去一年內成功扭转了市场对其在人工智慧领域进度落后的负面觀感，转而展现出在技術与市场应用上的主導地位。受惠於搜尋引擎与雲端业務的強勁增长，加上其自行开发的晶片（TPU）獲市场青睞，GOOG 一年股价上漲逾 150%。分析机構指出，Alphabet 擁有的 Gemini AI 模型、YouTube 平台及 Waymo 自动駕駛技術，使其在面对市场波动时具備较高的韌性。Alphabet 的市值規模已逼近晶片巨头輝达（Nvidia），反映出投资者对其多元化 AI 生態系统的信心。目前 Polymarket 上对其超越輝达，重新奪回全球市值最高企业的寶座越来越有信心。
Alphabet 沒被 AI 打倒，多元生態系反成最大贏家
一年前投资人还在拋售 Alphabet 股票，因为該公司核心的搜尋引擎业務被认为可能受到人工智慧的衝擊。但随著 Alphabet 开始將人工智慧融入谷歌搜索，以及 Gemini 成为最受歡迎的人工智慧聊天机器人之一，这種情況开始转變。
（Alphabet 财报超预期，GOOG 上漲6%創新高）
Alphabet 已成功建構一个整合硬體、软體与雲端服務的完整人工智慧生態系统。其自主研发的張量處理單元（Tensor Processing Unit, TPU）晶片正成为吸引企业客戶的关鍵，執行长 Sundar Pichai 表示，这些晶片即將开放供 Google Cloud 客戶在私有數據中心运行。分析机構预測，TPU 相关基礎设施的營收將从 2026 年的 30 亿美元顯著成长至 2027 年的 25 亿美元。相较於輝达作为單一晶片供应商的角色，Alphabet 擁有的 Gemini AI 模型以及对 Anthropic 的投资（随著 Anthropic 即將上市，投资收益已逐漸顯现），使其在大型语言模型研发与算力基礎设施上均占據優勢，形成了垂直整合的競爭優勢。
Alphabet 多元化业務模式建構的競爭護城河
投资分析師认为，Alphabet 有望挑戰全球市值第一寶座的原因，在於其觸角廣泛延伸至科技产业的各个关鍵领域。除了核心的 Google 搜尋引擎与 YouTube 平台外，Waymo 自动駕駛与 Google Cloud 的持续擴張，共同組成了一个穩固的營收矩陣。相对於硬體供应商可能面臨人工智慧支出放緩所導致的週期性风险，Alphabet 的业務多元化使其具備更強的抗风险能力。这種寬廣的競爭護城河，让 Alphabet 在網路时代的持续影響力得以量化为市场价值的长期增长，即便單一业務成长受阻，其他板塊亦能提供緩衝空间。
GOOG 一年股价上漲逾 150%，现在还能买嗎？
随著 Alphabet 將 AI 技術深度整合至核心搜尋业務，市场对其獲利前景的看法已发生顯著转向。根據彭博社统计，分析師在过去一个月內將 Alphabet 2026 年的预估淨利（Net Income）上调约 19%。目前該股交易於约 28 倍的前瞻本益比雖然高於 10 年平均值的 21 倍，但在 AI 引领的成长週期下，部分机構认为此估值水準仍具合理性。值得注意的是，价值投资者代表波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）在去年亦建立了持股。儘管未来一年分析師预測的平均漲幅可能放緩，但其财務基本面的穩健度与獲利修正趨勢，仍支撐其在科技板塊中的领先地位。
Polymarket 押注 Alphabet 重回市值第一寶座机率逐漸上升
目前輝达市值为 5.2 兆美元，而 Alphabet 則以 4.8 兆美元的些微差距緊追在后。Polymarket 上对其超越輝达，重新奪回全球市值最高企业的寶座越来越有信心。Alphabet 重回市值第一公司的机率由五月底的 9%，上升到十二月底的 30%。
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