Alphabet (Google 及其母公司) 在過去一年內成功扭轉了市場對其在人工智慧領域進度落後的負面觀感，轉而展現出在技術與市場應用上的主導地位。受惠於搜尋引擎與雲端業務的強勁增長，加上其自行開發的晶片 (TPU) 獲市場青睞，GOOG 一年股價上漲逾 150%。分析機構指出，Alphabet 擁有的 Gemini AI 模型、YouTube 平台及 Waymo 自動駕駛技術，使其在面對市場波動時具備較高的韌性。Alphabet 的市值規模已逼近晶片巨頭輝達（Nvidia），反映出投資者對其多元化 AI 生態系統的信心。目前 Polymarkt 上對其超越輝達，重新奪回全球市值最高企業的寶座越來越有信心。
Alphabet 沒被 AI 打倒，多元生態系反成最大贏家
一年前投資人還在拋售 Alphabet 股票，因為該公司核心的搜尋引擎業務被認為可能受到人工智慧的衝擊。但隨著 Alphabet 開始將人工智慧融入谷歌搜索，以及 Gemini 成為最受歡迎的人工智慧聊天機器人之一，這種情況開始轉變。
(Alphabet 財報超預期，GOOG 上漲6%創新高)
Alphabet 已成功建構一個整合硬體、軟體與雲端服務的完整人工智慧生態系統。其自主研發的張量處理單元（Tensor Processing Unit, TPU）晶片正成為吸引企業客戶的關鍵，執行長 Sundar Pichai 表示，這些晶片即將開放供 Google Cloud 客戶在私有數據中心運行。分析機構預測，TPU 相關基礎設施的營收將從 2026 年的 30 億美元顯著成長至 2027 年的 25 億美元。相較於輝達作為單一晶片供應商的角色，Alphabet 擁有的 Gemini AI 模型以及對 Anthropic 的投資 (隨著 Anthropic 即將上市，投資收益已逐漸顯現），使其在大型語言模型研發與算力基礎設施上均占據優勢，形成了垂直整合的競爭優勢。
Alphabet 多元化業務模式建構的競爭護城河
投資分析師認為，Alphabet 有望挑戰全球市值第一寶座的原因，在於其觸角廣泛延伸至科技產業的各個關鍵領域。除了核心的 Google 搜尋引擎與 YouTube 平台外，Waymo 自動駕駛與 Google Cloud 的持續擴張，共同組成了一個穩固的營收矩陣。相對於硬體供應商可能面臨人工智慧支出放緩所導致的週期性風險，Alphabet 的業務多元化使其具備更強的抗風險能力。這種寬廣的競爭護城河，讓 Alphabet 在網路時代的持續影響力得以量化為市場價值的長期增長，即便單一業務成長受阻，其他板塊亦能提供緩衝空間。
GOOG 一年股價上漲逾 150%，現在還能買嗎？
隨著 Alphabet 將 AI 技術深度整合至核心搜尋業務，市場對其獲利前景的看法已發生顯著轉向。根據彭博社統計，分析師在過去一個月內將 Alphabet 2026 年的預估淨利（Net Income）上調約 19%。目前該股交易於約 28 倍的前瞻本益比雖然高於 10 年平均值的 21 倍，但在 AI 引領的成長週期下，部分機構認為此估值水準仍具合理性。值得注意的是，價值投資者代表波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）在去年亦建立了持股。儘管未來一年分析師預測的平均漲幅可能放緩，但其財務基本面的穩健度與獲利修正趨勢，仍支撐其在科技板塊中的領先地位。
Polymarket 押注 Alphabet 重回市值第一寶座機率逐漸上升
目前輝達市值為 5.2 兆美元，而 Alphabet 則以 4.8 兆美元的些微差距緊追在後。Polymarket 上對其超越輝達，重新奪回全球市值最高企業的寶座越來越有信心。Alphabet 重回市值第一公司的機率由五月底的 9%，上升到十二月底的 30%。
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