JinkoSolar、米国工場で過半数持分を売却
JinkoSolarは5月8日、同社の米国保有子会社が、2GWの米国向け部材工場における75.1%の持分を、FH JKV Holdings Limitedに1億9150万ドル（約13億人民元）で売却する計画だと発表した。これは同社の発表によるもの。取引後、FHが75.1%を保有し、JinkoSolarは工場の24.9%を維持する。これにより当該工場は、JinkoSolarの財務諸表にこれまでどおり連結されることはなくなる。残る24.9%の持分は、米国の「Big and Beautiful Act」で定められた25%の閾値の直下に位置する。
JinkoSolarの開示によれば、米国の工場は高い収益性を示し、2025年の純利益は13.4億人民元、2026年1-3月期は3665.75億6657.5万人民元だったという。取引価格は帳簿価額に対して14.34%のプレミアムに相当する。
JinkoSolarの発表により、4社すべての主要な中国のPV部材メーカーが、米国の製造資産における過半数、または全ての持分をすでに処分した、と情報筋は述べた。
Trina Solarの早期撤退
Trina Solarは最も決断が早く、2024年11月6日――トランプの選挙勝利が報じられたその夜――に、同社の5GWテキサス工場を米国上場企業のFREYR（のちにT1 Energyへ改名）へ売却すると発表した。Trinaは現金で1億ドル、優先ノートで1.5億ドル、そしてFREYRの普通株4600万株を受け取った。2024年12月の資産移転後、TrinaはT1 Energyの17.4%を保有している。Wood Mackenzieは、T1 Energyが2027年までに米国の部材市場の12%を獲得し、First Solarの後に国内第2位のサプライヤーになると予測している。
JA Solarの完全な持分手放し
JA Solarは2023年1月に、アリゾナ州フェニックスで2GWの部材工場を建設するために6000万ドルを投資すると発表した。2025年3月、JA Solarは米国工場の100%を、専門のガラスおよびセラミック材料メーカーであるCorningに、2億2.27億ドルで売却したと同社の香港向け株式目論見書にある。
LONGiとCanadian Solarの少数持分
LONGi Green Energyは当初、米国のクリーンエネルギー開発企業Invenergyと共同事業（JV）方式を選び、オハイオで5GWの工場を建設する計画とした。LONGiが51%、Invenergyが49%を保有する。情報筋によれば、LONGiはその後持分を減らし、昨年時点で19.9%になっている。
Canadian Solar（Aiko）は、2025年11月に米国上場の親会社Aiko Solar（CSIQ）と共同事業を設立し、米国のPVおよびエネルギー貯蔵事業を運営することで、持分を24.9%に引き下げた。
米国の「Big and Beautiful Act」（2025年7月施行）は、外国企業による米国のクリーンエネルギー製造への投資を制限する。単一の外国企業が25%を超えて保有する場合、または複数の外国企業が合計で40%を超えて保有する場合、あるいは外国企業が未払い債務として15%を超えて保有している場合、その施設は「Prohibited Foreign Entity」（PFE）に指定され、IRAのクリーンエネルギー税額控除の対象から外れる、と情報筋は述べている。
こうした規制変更は、2024年11月のトランプの選挙勝利に続いて発生した。トランプは選挙戦の中で、バイデン政権のインフレ抑制法（IRA）を「グリーン詐欺」だと批判し、当選したら直ちに撤回すると約束していた。これにより、中国のPVメーカーの米国工場に対する利益見通しが直接的に脅かされた。
同記事によれば、米国市場は歴史的にPV部材に対して他地域の約3倍という大幅に高いマージンを提供してきたため、貿易障壁があるにもかかわらず、中国のメーカーにとって魅力的であり、かつ戦略的にも重要になっているという。
2011年以来、米国は中国から輸入されるPV製品に対して、複数ラウンドの貿易制裁を課してきた。この高マージン市場へのアクセスを維持しつつ関税障壁を回避するために、中国のPV企業は集団として東南アジアに工場を設立し、それが業界における代表的なグローバル戦略になった、と情報筋は述べている。
2023年までに、東南アジア（カンボジア、マレーシア、タイ、ベトナム）が米国のPVセル輸入の70%と部材輸入の約83%を供給し、その大半は中国のPV企業の東南アジア拠点に由来していた。
しかし2022年、米国は東南アジア向けのPV製品に対するアンチ・サーキュムベンション調査を開始し、中国企業の間接的な輸出チャネルを遮断しようとした。これに加えて、IRAの税額控除と大規模な補助金があることで、大手部材メーカーは東南アジアから撤退し始め、米国での直製造工場の建設へと方針転換した。
JinkoSolarの米国工場の持分を買収したFH JKV Holdings Limitedは、発表によれば登録資本金がわずか1,500ドルの新設企業だ。実質的な支配者は張偉（Zhang Wei）で、オーストラリア国籍だという。
Asia Silicon（Qinghai）Co., Ltd.（Asia Silicon）の目論見書や業界の情報源で開示された個人情報に基づくと、張偉は、前身のSuntech Powerの創業者であるShi Zhengrong（施正栄）の配偶者だ。
「太陽光の後見人」と一度呼ばれたことがあるShiは、2001年1月に無錫Suntechを創業した。2005年12月、Suntechは中国の民間PV企業として初めて米国のメインボードに上場した。2006年、ShiはForbes Global Rich Listで第350位となり、純資産は22億ドルで、大陸中国で最も裕福な人物になった。だが2013年3月に無錫Suntechは破産の再建手続きに入り、2014年2月にはNY証券取引所から上場廃止となり、PV大手の一世代の終わりを告げた。
公の場からは薄れていったものの、Shiは業界で活動を続けた。彼が創業したAsia Siliconは2020年に科学技術イノベーション・ボードでIPOを目指したが、2022年5月に申請を撤回した。IPO上場に失敗した後、Asia Siliconは2022年後半にZhejiang Red Lion Holding Groupに買収された。振り返ればShiはAsia Siliconをピーク時に売却していた――2023年Q2から多結晶シリコンの価格が崩れ、シリコン材料企業の誰もが無傷で逃れられなかったからだ。
