ETF Bitcoin Morgan Stanley Menyerap $194M Tanpa Ada Arus Keluar Harian

Morgan Stanley’s Bitcoin Trust (MSBT) menyelesaikan bulan pertama di pasar tanpa mencatat satu pun hari net redemption, sebuah tren yang tidak ada rival spot bitcoin fund lain yang mampu menandingi pada jendela waktu yang sama, menurut The Block. ETF tersebut diluncurkan pada 8 April 2026, dengan $30,6 juta net inflows dan sekitar $34 juta volume perdagangan pada hari pertama, menandai debut ETF terkuat yang disebut Amy Oldenburg, kepala strategi aset digital Morgan Stanley. Bloomberg Senior ETF Analyst Eric Balchunas menempatkan debut tersebut di peringkat 1% teratas dari seluruh peluncuran ETF.

Kinerja Bulan Pertama dan Profil Arus Dana

MSBT menyerap $194 juta dalam net inflows selama bulan pertamanya, dengan inflows harian melandai dari puluhan juta di awal minggu-minggu pertama menjadi puluhan juta satu digit pada sesi-sesi berikutnya, namun tidak pernah turun di bawah nol, menurut data SoSoValue yang ditinjau oleh The Block. Pada 7 Mei, MSBT mencatat $5,7 juta inflows sementara IBIT milik BlackRock mencatat −$27,2 juta, FBTC milik Fidelity mencatat −$97,6 juta, dan ARKB mencatat −$26,6 juta. MSBT diperdagangkan dengan premi 0,24% terhadap nilai aset bersih (NAV), lebih tinggi daripada IBIT 0,18% dan FBTC 0,13%, yang mengisyaratkan permintaan melampaui pasokan creation unit.

Dalam waktu enam hari perdagangan sejak peluncuran, MSBT telah menembus $103 juta dalam total net inflows, melampaui total kumulatif sepanjang masa WisdomTree sebesar $86 juta untuk BTCW, sebuah dana yang telah diperdagangkan sejak Januari 2024.

Penempatan Biaya dan Keunggulan Kompetitif

Biaya sponsor tahunan MSBT sebesar 0,14% adalah yang terendah di antara semua ETF spot bitcoin AS, mengungguli Grayscale Bitcoin Mini Trust yang 0,15%, BITB milik Bitwise yang 0,20%, ARKB yang 0,21%, serta keduanya, IBIT dan FBTC yang 0,25%. Grayscale’s GBTC asli masih mengenakan 1,50%. Selisih 11 basis poin antara MSBT dan IBIT setara dengan $1,1 juta per tahun untuk setiap $1 miliar yang diinvestasikan pada skala institusional.

Grayscale Bitcoin Mini Trust, kompetitor biaya terdekat MSBT pada 0,15%, melihat profil arus yang lebih berombak pada jendela waktu yang sama, dengan mencatat setidaknya satu hari outflow dan umumnya inflows harian yang lebih kecil meski memegang $4,3 miliar aset bersih, menurut data SoSoValue. Apakah diskon biaya mendorong kekuatan MSBT untuk tetap bertahan belum jelas.

Peluang Ekspansi Kanal Penasihat

Hampir seluruh net inflows MSBT pada bulan pertama berasal dari klien yang berinvestasi sendiri, menurut Morgan Stanley. Amy Oldenburg menyatakan pada konferensi Consensus di Miami: “Hampir semua aktivitas pada minggu pertama atau dua adalah self-directed, artinya bukan penasihat kami yang menjual produk ini.” Morgan Stanley mengoperasikan sekitar 16.000 penasihat keuangan yang mengelola lebih dari $9,3 triliun aset klien, namun dana tersebut belum tersedia di platform advisory wealth management bank pada minggu-minggu awalnya.

Setelah kanal penasihat sepenuhnya terbuka, MSBT akan memperoleh jalur distribusi milik sendiri yang tidak bisa disamai oleh penerbit ETF bitcoin lain. Morgan Stanley juga sedang melakukan uji coba perdagangan spot crypto di E*Trade dengan biaya transaksi 50 basis poin, dimulai dengan bitcoin, ether, dan solana.

Konteks Pasar ETF Spot Bitcoin yang Lebih Luas

Bulan pertama MSBT bertepatan dengan pemulihan permintaan ETF spot bitcoin secara lebih luas. 13 dana spot bitcoin AS menarik lebih dari $3 miliar dalam net inflows selama enam minggu beruntun hingga 8 Mei, rangkaian inflow mingguan terpanjang sejak musim panas 2025, menurut SoSoValue. Total aset bersih di kategori tersebut berada pada $106,6 miliar, setara dengan 6,67% dari kapitalisasi pasar Bitcoin, dengan total net inflows kumulatif sebesar $59,3 miliar sejak peluncuran kategori pada Januari 2024.

Bloomberg Senior ETF Analyst Eric Balchunas memproyeksikan MSBT bisa mencapai $5 miliar dalam aset kelolaan dalam tahun pertamanya. Pada tingkat berjalan saat ini, target itu membutuhkan kanal penasihat untuk secara signifikan mempercepat inflows.

Bitcoin diperdagangkan sekitar $80.840 pada saat publikasi, menurut halaman Bitcoin Price milik The Block.