(DeFi) التمويل اللامركزي

MultiversX (المعروفة سابقًا باسم Elrond) هي شبكة بلوكشين من الطبقة 1 عالية الأداء تعتمد على هندسة Adaptive State Sharding. وتهدف بشكل أساسي إلى تعزيز إنتاجية البلوكشين، وتوسيع نطاقها، ورفع كفاءة العمليات على مستوى التطبيقات.

X Layer هي شبكة Layer2 طوّرتها OKX لتعزيز كفاءة التداول على البلوكشين، وتقليل التكاليف على السلسلة، وتوسعة منظومة تطبيقات Web3. تم بناؤها باستخدام Polygon CDK وتتمتع بتوافق كامل مع Ethereum Virtual Machine (EVM)، ما يمكّن المطوّرين من نقل أو نشر تطبيقات على السلسلة بكل سلاسة. في الوقت نفسه، تزداد أهمية OKB كجسر لتنسيق النظام البيئي وربط تطبيقات على السلسلة ضمن منظومة X Layer.

يكمن الفرق الجوهري بين Injective وSei في أن Injective يتركز بالأساس على تطوير البنية التحتية المالية على السلسلة وتداول دفتر الطلبات، بينما تركز Sei بصورة أكبر على تقديم بيئة تنفيذ EVM عالية الكفاءة ومعالجة التداولات بشكل متوازٍ.

تعتمد آلية المعاملات عبر السلسلة في Injective على مكونات مثل IBC وPeggy Bridge لربط شبكات البلوكشين المختلفة، مما يمكّن من انتقال الأصول والرسائل بسهولة بين Injective والشبكات الخارجية.

يعد INJ الأصل الأساسي لشبكة Injective، ويضطلع بأدوار رئيسية في الحوكمة على السلسلة، وتخزين، ودفع رسم التداول، وحرق الرموز، وتقديم الحوافز ضمن النظام البيئي.

إنجكتيف (INJ) هي بلوكشين عامة من الطبقة 1 تم تطويرها خصيصًا لتلبية حالات الاستخدام المالي على السلسلة، مع تركيزها على تعزيز كفاءة أنظمة التداول اللامركزية، وسيولة الأصول عبر السلسلة، وتكامل تطبيقات المالية. بخلاف بلوكشين التمويل اللامركزي (DeFi) التقليدية التي تعتمد بشكل رئيسي على نموذج AMM، تركز إنجكتيف على وظائف دفتر الطلبات على السلسلة، والتداول منخفض الكمون، وبنية تحتية مالية معيارية.

تجمع Uniswap v4 السيولة ضمن Singleton وتعمل على تحسين كفاءة الرسوم عبر Flash Accounting. تتيح Hooks تكامل Solidity المخصص عند العقد الحرجة في دورة حياة المجمع. وبالاعتماد على التطورات الأخيرة في UPEG وSATO (في سياق Ethereum) وSlonks، يستكشف هذا التحليل مفهوم الندرة على السلسلة مع تسليط الضوء على الأدوار المتخصصة لاستدعاءات AMM وآلات الحالات لـ NFT. يهدف هذا النص إلى التعليم؛ ابدأ بفحص عناوين العقود وبلوكشين مباشرة، ثم انتقل لاستكشاف السرد الأساسي.

يعد UNI رمز الحوكمة لبروتوكول Uniswap، حيث يمكّن من حوكمة المجتمع، واقتراح ترقيات البروتوكول، والتصويت على السلسلة. يمتلك حاملو UNI القدرة على المشاركة في اتخاذ القرارات الجوهرية المتعلقة بتطوير البروتوكول، وإدارة الخزينة، وآليات رسم التداول. بخلاف رموز المنصة المتداولة في المنصات التقليدية، صُمم UNI ليمنح الأولوية للحوكمة اللامركزية بدلاً من تقديم خصومات على التداول أو توزيع عوائد الأرباح. وبفضل الحوكمة على السلسلة، يستطيع مجتمع Uniswap قيادة ترقيات البروتوكول وتوسيع النظام البيئي باستقلالية تامة، دون تدخل أو سيطرة مركزية من المؤسسات.

تشير خسارة غير دائمة (IL) إلى المخاطر المرتبطة بانحراف قيمة الأصول التي قد يواجهها مزودو السيولة (LPs) في Uniswap عند توفير السيولة. إذا شهدت أسعار الأصول داخل مجمع السيولة تقلبات، فقد تصبح قيمة الأصول الفعلية التي يحتفظ بها مزود السيولة أقل من قيمة مجرد الاحتفاظ بالرموز نفسها. تنتج هذه الخسارة بشكل رئيسي عن آلية صناعة السوق التلقائية (AMM) والتحولات في نسب الأصول داخل المجمع. كلما زادت تقلبات الأسعار، زادت حدة الخسارة غير الدائمة. وعلى الرغم من أن مزودي السيولة يمكنهم تحقيق عائد من دخل رسوم التداول، إلا أن هذه الرسوم قد لا تكون كافية لتعويض الخسائر المحتملة في الأسواق ذات التقلبات العالية.

يمثل Uniswap v4 المرحلة الأحدث من تطور بروتوكول Uniswap، حيث يقدم قابلية برمجة متقدمة وإدارة سيولة عالية الكفاءة لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، من خلال دمج Hooks، ومجمعات سيولة (LPs) قابلة للتخصيص، وبنية Singleton موحدة. وبالمقارنة مع v3، يمكّن v4 المطوّرين من تنفيذ وظائف أكثر تخصيصًا في عمليات التداول، وإدارة السيولة، وبُنى رسوم التداول.

Uniswap هو بروتوكول تداول لامركزي مبني على Ethereum، ويعتمد على آلية صانع السوق الآلي (AMM) لتسهيل تداول الرموز على السلسلة دون الحاجة إلى دفتر الطلبات. يمكن للمستخدمين التفاعل بشكل مباشر مع مجمعات السيولة لإجراء مبادلة الأصول، مما يزيل الحاجة للاعتماد على المنصات الوسيطة المركزية.

يُعد كل من دفتر الطلبات DEX و AMM من الأدوات الشائعة لتداول الأصول على السلسلة، لكنهما يختلفان بشكل كبير في آلية اكتشاف الأسعار، وبنية السيولة، وتنفيذ التداولات. يوفر دفتر الطلبات DEX إمكانية تسهيل التداولات عبر مطابقة أوامر الشراء والبيع المنشورة، بينما تعتمد AMMs على مجمع السيولة والخوارزميات لتحديد الأسعار بشكل تلقائي.

يُعد dYdX (DYDX) بروتوكول مشتقات لامركزي يختص في تداول العقود الدائمة. تم تطويره كسلسلة تطبيق مستقلة على Cosmos SDK، ويقدم تجربة تداول على السلسلة غير وصائية وعالية الأداء. على عكس DEXs التقليدية التي تعتمد على AMM، يتبع dYdX نموذج دفتر الطلبات مع المطابقة خارج السلسلة، مما يجعله الحل الأمثل لتداول التردد العالي وأسواق المشتقات الاحترافية.

تُستخدم العقود الدائمة والعقود الآجلة التقليدية على نطاق واسع في التداول بالرافعة المالية والتحوّط، مما يجعل المستخدمين يقارنون بينهما باستمرار. ورغم أن كلاهما يصنف ضمن عقود المشتقات، إلا أن هناك اختلافات جوهرية بينهما فيما يتعلق بآليات انتهاء الصلاحية، وصيانة الأسعار، وهيكلية التداول. تتميز العقود الآجلة التقليدية بوجود تاريخ تسوية ثابت، حيث تتم تسوية العقود نقدًا أو عبر الأصول عند انتهاء الصلاحية. في المقابل، لا يوجد للعقود الدائمة تاريخ انتهاء، إذ تعتمد على معدل التمويل لضبط أسعار العقود بما يتماشى مع سعر السوق الفوري. لذلك، تُعد العقود الدائمة أكثر ملاءمة عادةً لبيئات التداول المستمر وعالية التردد.

تُعد dYdX وHyperliquid منصات DEX تعتمد على دفتر الطلبات ومتخصصتين في تداول العقود الدائمة على السلسلة، الأمر الذي يؤدي غالبًا إلى مقارنتهما مباشرة. وعلى الرغم من أن كلتا المنصتين تركزان على التداول عالي الأداء والمطابقة منخفضة الكمون، إلا أن هناك اختلافات جوهرية بينهما في بنية السلسلة الأساسية، ومستوى اللامركزية، ومصادر السيولة، ونماذج الحوكمة. تعتمد dYdX على بنية سلسلة تطبيق مبنية على Cosmos SDK وتؤمّن شبكتها من خلال عُقَد المُدقِّق بنظام PoS، ويُستخدم رمز DYDX في الحوكمة والتخزين معًا. أما Hyperliquid، فتعتمد بنية سلسلة مملوكة عالية الأداء وتولي أولوية لتحقيق تداول منخفض الكمون للغاية وتقديم تجربة سيولة موحدة.