一片“涨”声中，高盛孤身“高喊”碳酸锂已见顶

一、发生了什么？——人声鼎沸中，高盛“高喊”碳酸锂已见顶

1. 历史的重演：高盛的“提前量”？

华尔街对高盛在锂市场的预测并不陌生。2022年二季度，当中国碳酸锂价格还徘徊在50万元/吨的高位并向60万元冲击时，高盛发布了著名的《The End of the Beginning》（起始的终结），断言供给将迅速过剩，价格中枢将跌至10万元以下。

虽然事后证明，高盛在时间点上过于超前——2022年底锂价才触顶，且跌破10万元的过程远比预期曲折，但其对于“大方向”的判断精准预测了随后两年的去库存惨烈周期。

2026年4月30日，高盛再次祭出“唱空”大旗，其态度比4年前更加明确：碳酸锂价格将在2026年上半年见顶于16.4万元人民币/吨，随后在2H26E-2028E期间回落至1.01-1.60万美元/吨区间。

根据wind，截至5月8日，碳酸锂现货价格已突破19.4万元/吨。

2. 高盛2026年看空的核心逻辑：

高盛此次的核心逻辑建立在“供应响应的可见度”之上。高盛认为，2026-2027年的供应增量大多是上一轮超级周期中未完成的项目。这些项目在经历了2024-2025年的资本开支放缓后，于2026年进入集中投产期。

高盛认为，尽管全球碳酸锂市场在2026年上半年仍处于紧平衡，但这只是“最后的疯狂”。自2026年下半年起，市场将面临20%-22%的严重过剩。除非ESS和海外EV需求出现“奇迹般”的超额增长，否则过剩不可避免。

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