📚 期權市場簡報 | 2026年5月9日

【今日焦點】 在5/9亞洲時段，比特幣快速從前一日跌破80K的狀況中回升，重新交易於約80,000美元，進入關鍵突破-回測確認階段。以太坊交易接近2,310美元，尚未收復2,400美元，追趕動能暫時降溫。ETF資金流入仍是市場的主要結構支撐，但邊際資金流入已大幅放緩：5/6比特幣ETF淨流入為4,630萬美元（五日累計1.69億美元），而5/7則未見額外流入。霍爾木茲海峽緊張局勢升高，推動布倫特原油升至101.29美元，同時黃金週內反彈1.95%，達到4,720.4美元。

【BTC期權】 $80K 再次成為多空分界的關鍵線。82K–$83K 區域現為短期復甦確認範圍，而83K–$85K 仍是由200日EMA與前期高點所界定的主要阻力區。下方，78K–$80K 仍是關鍵突破-回測支撐區。Gate 25D Skew約在-3.5，顯示看跌保護需求仍在，儘管比特幣已收復80K。策略建議：① 繼續在80K–$85K 看漲買權價差獲利；若比特幣重返82K，可將部位展延至85K–90K；② 成功守住78K–$80K 仍是最佳再進場區；③尾部避險仍以$75K 看跌期權為主，低於78K則需更偏向防禦性配置；④週末隱含波動率極低，限制裸賣波動率的收益，因此看好看跌價差與看漲價差策略。

【ETH期權】 以太坊在未能持續突破2,400美元後，已回到2,300美元區域，進入支撐回測階段，追趕確認失敗。2,280–2,300美元區域目前為短期關鍵支撐，而ETH必須收復2,400美元，才能恢復向2,500–2,650美元追趕範圍的路徑。Gate 25D Skew約在-0.9，較比特幣更為中性，顯示下行避險需求有限，但上行追趕動能尚未完全展開。策略建議：① 等待ETH穩定於2,300美元以上再賣出2,200美元看跌期權；② 繼續持有5/29到期的2,400/2,800美元看漲價差，但避免過度加碼；③ 若ETH重返2,400美元，則2,500美元看漲期權的上行價值將回升；④跌破2,280美元將使下行保護轉向2,100–2,200美元。

【跨資產期權流動】 黃金本週反彈1.95%，達到4,720.4美元，顯示避險需求回升；儘管布倫特原油週內下跌，但仍維持在100美元以上，顯示霍爾木茲地緣政治溢價尚未完全消退。各市場中，通膨與利率預期可能仍具波動性。比特幣與以太坊的隱含波動率（IV）目前壓縮至較低水準，尤其是短期期限的週末波動率，儘管由於比特幣的$80K 回測與以太坊未能突破2,400美元，已使實現波動率上升。短期波動率賣出策略仍具有結構優勢，但應搭配價差或保護性避險，應對下週鮑威爾轉換與集中地緣政治事件。

【即將到來的催化劑】 1. 比特幣能否守住78K–$80K 支撐區 2. 比特幣能否重返$82K 並挑戰83K–$85K 200日EMA阻力區 3. 以太坊能否穩定於2,300美元以上並收復2,400美元 4. 比特幣/以太坊ETF資金流是否會重新加速 5. 鮑威爾5月15日的發言（倒數6天） 6. 霍爾木茲海峽與美伊局勢發展 7. 布倫特原油能否持續在100美元以上並激發通膨預期

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