Nhìn lại cuộc chiến Trung Đông này, tôi nhận ra rằng hiểu biết của mình về nhiều thứ đã thay đổi.

Có lẽ hơn một năm trước, khi tình hình bắt đầu nóng lên, tôi đã cố gắng phân tích cách cuộc xung đột này có thể định hình lại phân bổ tài sản. Lúc đó tôi đề xuất một khung bốn giai đoạn, bây giờ nhìn lại, một số dự đoán đã chính xác, một số thì hoàn toàn ngoài dự đoán. Điều thú vị nhất là cách phản ứng của thị trường còn quyết định kết quả hơn cả những gì xảy ra cụ thể.

Giai đoạn đầu tiên là phủ nhận. Thị trường hoàn toàn theo biến động theo lời nói của các chính trị gia, mọi người đều vội vàng tin rằng đây chỉ là xung đột ngắn hạn. Nhưng tôi đã biết từ lúc đó rằng, nguyên nhân của cuộc chiến Trung Đông không nằm ở các lý do chính trị thông thường, mà ở các câu chuyện thần học và lịch sử sâu xa hơn. Logic quyết định của Iran hoàn toàn không tác động được đến các nhà hoạch định chính sách phương Tây — đây không phải là dự đoán về tình huống tồi tệ nhất, mà là tiếng nói của chính lịch sử.

Tiếp theo là cửa sổ quan trọng sáu tuần. Tôi còn nhớ rõ lúc đó đã tính toán rất kỹ: các cuộc tấn công vào hạ tầng năng lượng cần thời gian để truyền dẫn đến phía tiêu thụ. Các mỏ khí Nam Pars của Qatar và các cơ sở LNG bị tấn công nặng nề, điều này không thể sửa chữa nhanh chóng. Tôi từng làm việc tại thành phố công nghiệp Ras Laffan, đã thấy tận mắt các dây chuyền sản xuất khổng lồ đó — một khi bị tên lửa tấn công, kiểm tra hệ thống và khởi động lại theo từng giai đoạn là con đường duy nhất. Một số linh kiện tùy chỉnh bị hỏng, phải chờ Trung Quốc hoặc Hàn Quốc sản xuất mới, điều này mất vài tháng.

Trong thời gian đó, chi phí vận chuyển bắt đầu điều chỉnh, các nhà vận chuyển logistics định giá lại dựa trên chi phí nhiên liệu mới. Tôi nhìn thấy dữ liệu PPI tháng 2 ra đời, biết rằng tháng 4 sẽ còn tồi tệ hơn. Lạm phát không thể giải quyết bằng chính sách tiền tệ — Cục Dự trữ Liên bang có máy in tiền, nhưng không có kỹ sư dầu khí, trong nhà cũng không có dây chuyền sản xuất LNG.

Điều khiến tôi bất ngờ nhất là tốc độ sụp đổ của thị trường lao động. Đến mùa hè, các doanh nghiệp bắt đầu sử dụng AI thay thế lao động quy mô lớn, không phải vì chiến lược sáng tạo gì, mà đơn thuần là bản năng sinh tồn. Đối mặt với chi phí năng lượng cao hơn và áp lực lợi nhuận, họ chỉ còn cách cắt giảm nhân công. Những tổn thất về việc làm mang tính cấu trúc này cộng hưởng với tác động của cuộc chiến Trung Đông, đã đẩy nhanh toàn bộ dòng thời gian. Việc Cục Dự trữ Liên bang cấp phép cho việc làm còn sớm hơn mọi người dự đoán.

Nhìn lại, những ai đã mua các công ty ứng dụng AI khi giá còn rẻ thực sự đã bắt được điểm chuyển đổi then chốt. Thời điểm đó, cổ phiếu bị bán tháo dữ dội nhất, nhưng câu chuyện lại trở nên mạnh mẽ nhất — những công ty sống sót chính là những công ty kịp thời thích nghi.

Khủng hoảng eo biển Hormuz chưa từng thực sự được giải quyết. Hơn 20 tàu bị tấn công, các hoạt động của Lực lượng Cách mạng Iran liên tục leo thang. Nếu Houthi bắt đầu tấn công vận chuyển hàng hải ở Biển Đỏ, thương mại hàng hải toàn cầu sẽ bị chia cắt thành hai phần. Đây không phải là giả thuyết, mà là thực tế địa chính trị hiện tại.

Điều đáng lo ngại nhất là xung đột về các cơ sở khử muối nước biển. Hơn 90% nước khử muối của khu vực Vịnh đến từ chưa đầy 60 nhà máy, điều này đe dọa sinh tồn của khoảng 64 triệu người trong khu vực. Một khi các cơ sở này trở thành mục tiêu tấn công, hậu quả sẽ vượt xa nội chiến Syria.

Sau cuộc chiến Trung Đông này, độc lập năng lượng trở thành một vấn đề chính trị liên đảng lớn. Các dự án như Nam Pars, LNG Qatar, các nhà máy lọc dầu của Ả Rập Xê-út đều rơi vào lửa dữ, tính dễ tổn thương của hạ tầng năng lượng là không thể chối cãi. Mỗi chính trị gia đều lấy “Không bao giờ phụ thuộc vào Trung Đông nữa” làm khẩu hiệu tranh cử. Quốc hội hai đảng đồng thuận cao về đầu tư cơ sở hạ tầng, mở rộng khai thác, năng lượng hạt nhân, tạo ra một làn sóng đầu tư lớn vào ngành năng lượng và các ngành liên quan.

Điều tôi học được quan trọng nhất là: tôi không phải đang dự đoán, mà là đang thích nghi. Khung phân tích có thể điều chỉnh bất cứ lúc nào, nhưng hiểu biết về các yếu tố cơ bản — năng lượng, việc làm, địa chính trị — thì không thay đổi.

Những tài sản nằm trong phạm vi quyền hạn của Mỹ hoặc ở bán cầu Tây thực sự đã hưởng lợi từ đó. Không chỉ các công ty năng lượng, mà còn những doanh nghiệp buộc phải nâng cao năng suất trong khủng hoảng. Câu chuyện AI trong cuộc chiến này chưa bao giờ chỉ về các công ty xây dựng AI, mà còn về những công ty dùng AI để sống sót.