Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị về cách BUIDL thực sự bắt đầu phát triển. Mọi người đều cho rằng các tổ chức sẽ là những người mua chính, nhưng hoàn toàn không phải vậy.

Câu chuyện thực sự? Các giao thức DeFi trở thành những người tiếp nhận chính. Ethena, Ondo, Frax, Spark - tất cả đều tích hợp BUIDL vào hệ thống của họ, nhưng không vì lý do tài chính truyền thống. Họ không theo đuổi lợi nhuận. Họ cần ba điều cụ thể: rõ ràng về pháp lý theo luật chứng khoán, khả năng hợp tác trên chuỗi, và các tiêu chuẩn tuân thủ hiện có. BUIDL thực sự là tài sản duy nhất đáp ứng đồng thời cả ba tiêu chí đó.

Điều kỳ lạ là mỗi giao thức lại tìm ra một trường hợp sử dụng khác nhau. Ethena dùng BUIDL như một bộ đệm trong USDtb để xử lý lãi suất vay âm. Ondo đóng gói nó như một trung gian để mang tiếp xúc với Kho bạc của tổ chức đến người dùng bán lẻ qua OUSG. Frax tích hợp nó vào cơ chế đúc USD frxUSD - gửi BUIDL, nhận stablecoin, đổi lại. Spark chỉ phân bổ $500M trong quỹ thưởng của họ trực tiếp cho BUIDL như một phần của phương pháp danh mục đầu tư.

Nhưng điều thực sự thú vị là nhu cầu không dừng lại ở lớp đầu tiên. USDtb trở thành dự trữ cho USDm của MegaETH. Khi nhiều hệ sinh thái xếp chồng lên nhau, nhu cầu về BUIDL cơ bản ngày càng tăng theo cấp số nhân. Mỗi giao thức mới tham gia vào cấu trúc này không cạnh tranh - họ đang thêm khách hàng.

Tốc độ của quá trình này không thể so sánh với tài chính truyền thống. Những gì mất tháng để xem xét pháp lý và ký hợp đồng trên chuỗi chỉ diễn ra trong vài tuần. Và khung pháp lý thực sự hỗ trợ điều này - hầu như không có hạn chế nào về các tài sản cơ sở đủ điều kiện.

Tôi nghĩ điều này tiết lộ một điều mà hầu hết các nhóm xây dựng tài sản token hóa hoàn toàn bỏ lỡ. Họ hoặc giả định rằng việc token hóa tự nó tạo ra nhu cầu, hoặc cố gắng sao chép các chiến lược bán hàng truyền thống với mạng lưới môi giới và mối quan hệ tổ chức. BUIDL đã làm điều gì đó khác biệt - nó được các giao thức chấp nhận không phải qua kênh bán hàng, mà qua việc thiết kế các sản phẩm tốt hơn. Đây không phải là khách hàng theo nghĩa truyền thống. Họ là những nhà xây dựng đã tìm ra một tài sản giải quyết một vấn đề kỹ thuật và pháp lý cụ thể, rồi tích hợp nó vào hệ thống của họ.

Đó mới là hiểu biết thực sự. Nếu bạn muốn BUIDL tiếp theo xuất hiện, bạn cần nghĩ về những phân khúc khách hàng không tồn tại trong tài chính truyền thống nhưng đang nổi lên trên chuỗi. Các giao thức DeFi là một ví dụ. Có thể còn những nhóm khác nữa. Nhưng bạn phải thiết kế cho họ, chứ không phải bán cho họ.