Gần đây tôi đang xem xét lĩnh vực staking thanh khoản, phát hiện dự án StakeWise khá thú vị, đáng để thảo luận sâu hơn.

Thật lòng mà nói, StakeWise có thiết kế độc đáo riêng trong lĩnh vực staking thanh khoản. Nó hỗ trợ Ethereum và Gnosis, cách chơi cốt lõi là người dùng staking ETH để nhận các sản phẩm phái sinh staking thanh khoản. Tuy nhiên, khác với cơ chế một loại token của Lido Finance, StakeWise áp dụng cơ chế hai token — vốn staking tương ứng với sETH2, lợi nhuận staking tương ứng với rETH2, thiết kế này giúp người dùng quản lý tài sản và rủi ro linh hoạt hơn.

Nhưng có một vấn đề ở đây. Mặc dù giải pháp kỹ thuật của StakeWise khá tốt, nhưng hiệu suất thị trường lại không như kỳ vọng. Tính đến tháng 1 năm 2023, lượng ETH staking của StakeWise chỉ có 72.000, trong khi của Lido đã vượt quá 4,8 triệu. Thậm chí cả Frax Finance mới nổi cũng đã vượt qua nó. Điều này cho thấy chỉ có cơ chế sáng tạo thôi là chưa đủ, cần có sức hút thị trường mạnh hơn.

Tính năng hệ sinh thái cũng là một điểm yếu. Hiện tại, ít DeFi protocols hỗ trợ các sản phẩm phái sinh của StakeWise, chủ yếu là Uniswap V3 và 1inch. Ngược lại, stETH của Lido được ứng dụng rộng rãi hơn nhiều trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Quy mô cộng đồng cũng nhỏ hơn, lượng người theo dõi Twitter chỉ hơn 8.000, mức độ hoạt động còn hạn chế.

Tuy nhiên, phiên bản V3 của StakeWise có thể là bước ngoặt. Tôi nhận thấy họ dự định ra mắt mạng Vault và các sản phẩm phái sinh thanh khoản vượt mức thế chấp là osETH. Sự đổi mới của Vault nằm ở chỗ giao quyền chọn nút cho người dùng, thay vì dự án tập trung chọn các nhà vận hành lớn, điều này thực sự giúp giảm độ tập trung trong staking Ethereum. Thiết kế vượt mức thế chấp (ví dụ, staking 100 ETH mà chỉ có thể mint tối đa 95 osETH) cũng tăng cường độ an toàn của hệ thống.

Về mặt kỹ thuật, điểm đánh giá an toàn nền tảng của StakeWise khá tốt, đã hoàn thành 6 lần audit mã nguồn, hợp tác với Immunefi để triển khai chương trình thưởng lỗi. Token quản trị SWISE có tổng cung 1 tỷ, 51% phân bổ cho cộng đồng, cơ chế cũng khá hợp lý.

Nhưng thành thật mà nói, thách thức lớn nhất của StakeWise hiện nay là sự công nhận của thị trường và độ sâu của hệ sinh thái. Liệu V3 có thể thay đổi tình hình hay không phụ thuộc vào khả năng thu hút nhiều người staking hơn, cũng như mở rộng các ứng dụng DeFi khác. Nếu sau khi ra mắt V3, StakeWise có thể xây dựng mạng lưới ứng dụng rộng rãi như Lido trong hệ sinh thái, thì mới có khả năng đột phá. Hiện tại, vẫn còn chờ xem hiệu quả của V3 ra sao.