Mục tiêu của S&P 500 được nâng lên thành 8.250 khi đà tăng nóng tiếp tục gia tăng

Ed Yardeni vừa thay đổi mục tiêu. Một lần nữa. Nhà chiến lược kỳ cựu của Phố Wall đã nâng mục tiêu S&P 500 cuối năm 2026 của mình lên 8.250, từ mức 7.700 đã rất tích cực trước đó, trong một lời xác nhận rõ ràng về sự tăng giá của cổ phiếu không ngừng nghỉ.

Chỉ số hiện đang đạt mức cao kỷ lục, và những người được trả tiền để dự đoán hướng đi tiếp theo của nó đang cố gắng bắt kịp thực tế.

Các con số đằng sau mục tiêu mới

Lời dự báo sửa đổi của Yardeni, được công bố vào ngày 10 tháng 5, thể hiện mức tăng khoảng 7% so với dự báo trước đó của ông. Nguyên nhân không phải là một bản cập nhật lợi nhuận đột phá hay một sự chuyển hướng bất ngờ của Fed. Nó đơn giản hơn và, thành thật mà nói, mạnh mẽ hơn: thanh khoản toàn cầu đã đạt đỉnh ở mức 190,8 nghìn tỷ đô la, và độ biến động trên gần như mọi loại tài sản đã sụt giảm mạnh.

Chỉ số VIX, đo lường kỳ vọng độ biến động của S&P 500, đã giảm mạnh. Chỉ số MOVE cho độ biến động trái phiếu và CVIX cho độ biến động tiền tệ cũng vậy. Khi các chỉ số đo lường nỗi sợ hãi trên cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối đều đồng thời cho thấy “không có gì đáng chú ý”, dòng vốn thường chảy ngược lên, trực tiếp vào các cổ phiếu thanh khoản nhất, rõ ràng nhất trên hành tinh này.

Yardeni không đơn độc trong sự lạc quan của mình. RBC Capital Markets cũng nâng mục tiêu S&P 500 trong 12 tháng tới lên 7.900, từ mức 7.750, dựa trên thói quen liên tục lập đỉnh cao kỷ lục của chỉ số này.

Tại sao sự tăng giá này còn kéo dài (và rủi ro nằm ở đâu)

Câu chuyện cấu trúc đằng sau con số tiêu đề quan trọng hơn chính con số đó. Các dòng chảy đầu tư thụ động, loại hình do các quỹ chỉ số và ETF tạo ra mua cổ phiếu tự động bất kể định giá, đã tập trung mạnh vào khoảng bảy cái tên. Những “Bảy kỳ diệu” của ngành công nghệ đã trở thành trung tâm hấp dẫn của toàn bộ thị trường cổ phiếu Mỹ.

Điều này tạo ra một vòng lặp tự củng cố. Nhiều tiền hơn chảy vào các phương tiện đầu tư thụ động. Những phương tiện này mua các cổ phiếu lớn nhất theo vốn hóa thị trường. Các cổ phiếu đó tăng giá, làm tăng trọng số của chúng trong chỉ số. Điều này thu hút thêm dòng tiền thụ động.

Chưa có tín hiệu giảm giá ngay lập tức nào được các nhà chiến lược chính phủ liên quan đến chỉ số này cảnh báo.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư tiền điện tử

Cả Yardeni lẫn RBC đều không đề cập đến Bitcoin hay các tài sản kỹ thuật số trong các cập nhật chiến lược của họ. Nhưng Bitcoin và các altcoin chính đã từng theo sát hiệu suất của các chỉ số nặng về công nghệ trong các giai đoạn mở rộng thanh khoản.

Số 190,8 nghìn tỷ đô la trong thanh khoản toàn cầu là con số các nhà đầu tư tiền điện tử nên theo dõi sát sao nhất. Con số này đại diện cho tổng số tiền đang dao động trong hệ thống tài chính toàn cầu, tìm kiếm nơi trú ẩn. Cổ phiếu chiếm phần lớn, nhưng lượng dư thừa cũng tìm đường vào các lựa chọn thay thế.

Rủi ro là một đợt biến động mạnh trong cổ phiếu, do sốc địa chính trị, chính sách bất ngờ hoặc đơn giản là kiệt quệ của đà mua thụ động, sẽ tác động mạnh hơn và nhanh hơn vào thị trường tiền điện tử so với cổ phiếu. Các tài sản kỹ thuật số khuếch đại các biến động theo cả hai hướng.