Ймовірність нульового зниження відсоткової ставки Федеральної резервної системи у 2026 році стрімко зростає, скільки ще триматимеся рівень долара на позначці 98?

Гонконгські фінансові новини APP — 11 травня, у понеділок, індекс долара США вранці в Європі торгувався біля рівня 98, суттєво знизившись порівняно з максимумом у квітні. На тлі тривалого напруження на Близькому Сході та зростання цін на енергоносії, дані з ринку праці США за квітень виявилися сильнішими за очікування, що знову відсунуло очікування щодо зниження ставок ФРС. Останні звіти кількох міжнародних інвестиційних банків свідчать про суттєве зниження прогнозів щодо кількості знижень ставок у 2026 році, їх перенесення на 2027 рік, а трейдери уважно стежать за рівнем інфляційної стійкості та міцністю ринку праці, що підтримує індекс долара.

Огляд недавньої динаміки та технічних характеристик індексу долара

Діаграма індексу долара за денним графіком показує, що у квітні він досягав максимуму понад 100.6, після чого увійшов у фазу коливань у межах зниження. Середня лінія смуги Боллінджера знаходиться на рівні 98.5041, верхня — 99.5024, нижня — 97.5058. Поточна ціна вже близька до нижньої межі, що свідчить про звуження короткострокового діапазону коливань. Значення індикатора MACD DIFF становить -0.2331, DEA — -0.1985, гістограма MACD — -0.0692, що залишається під нульовою лінією і з зеленими стовпчиками, що свідчить про слабку динаміку.

Ціна короткочасно відновилася до 99.0920, але швидко зазнала опору і повернулася до мінімуму 97.6229. З початку травня ціна коливається у межах 97.50-98.50. Технічний аналіз показує, що рівень 98 є важливою психологічною підтримкою; якщо його утримати, можливий тест середньої лінії; у разі пробою нижче 97.5058 — простір для подальшого зниження відкриється. Трейдери стежать за проривами після звуження смуги Боллінджера та за сигналами розбіжності у MACD.

Основні інвестиційні банки знизили прогнози щодо зниження ставок ФРС у 2026 році

Найбільші з них — Bank of America Global Research та Goldman Sachs. У звіті від 8 травня Bank of America повністю виключила з прогнозів зниження ставок у 2026 році, перенісши його на липень та вересень 2027 року з зниженням на 25 базисних пунктів. Goldman Sachs відклала перше зниження ставок з вересня 2026 року до грудня того ж року, а потім у березні 2027 року зробила ще одне зниження.

Обидві організації зазначили, що високі ціни на енергоносії зберігають рівень базової інфляції PCE приблизно на рівні 3%, що значно вище цільового рівня у 2%, а ринок праці залишається досить міцним. Це ускладнює початок циклу зниження ставок у 2026 році. Інші інвестиційні банки також мають різні прогнози: деякі очікують нульового зниження у 2026 році, інші — обмежену політику пом’якшення. Загалом, тенденція — відтермінування, а не прискорення зниження ставок.

Ці коригування прямо відображають посилення ринкових очікувань щодо більш високих і триваліших ставок.

Прогнози щодо монетарної політики на тлі сильного ринку праці та інфляційного тиску

У квітні кількість нових робочих місць у непересічних сферах склала 115 тисяч, що значно перевищує очікування, рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3%, а зростання зарплат триває, що свідчить про міцність ринку праці. 29 квітня ФРС утримала ставку на рівні 3.50-3.75% за рахунок голосування 8 проти 4. Це рідкісний випадок. Щодо інфляції, зростання цін на енергоносії сприяло збереженню високого рівня PCE у березні, а базовий показник наближається до 3%.

Новий голова ФРС Вош у своїх виступах схиляється до зниження ставок, але багато інвестиційних банків наголошують, що поточні дані не підтримують негайних дій. Трейдери спостерігають за тим, щоб будь-яке зниження ставок було обґрунтоване тривалим зниженням інфляції та явним охолодженням ринку праці. Поточний інструмент CME FedWatch показує, що ймовірність збереження поточного рівня ставок протягом року залишається високою.

Зростання цін на енергоносії та геополітичні фактори впливають на індекс долара

Напруженість у Близькому Сході триває вже десятий тиждень, ціни на енергоносії зросли значно, що безпосередньо підвищує імпортні витрати США та інфляційні очікування. Зростання цін на нафту впливає не лише на структуру PCE, а й через ланцюги постачання — на базову інфляцію, що змушує ФРС бути обережною у політиці. Як резервна валюта, долар зберігає перевагу через високі відсоткові ставки, хоча ціни останнім часом знизилися. Фундаментальні чинники все ще підтримують його позиції.

Трейдери уважно слідкують за подальшими даними щодо працевлаштування, CPI та геополітичних подій, оскільки ці змінні визначатимуть, чи зможе індекс долара подолати рівень 98 і наскільки великою буде волатильність.

Поширені запитання

Питання 1: Чому основні інвестиційні банки так різко знизили прогнози щодо зниження ставок у 2026 році?

Відповідь: Основна причина — високі ціни на енергоносії, що зберігають інфляцію стійкою, з базовим показником PCE близько 3%, що значно вище цільового рівня у 2%. Також у квітні ринок праці залишився міцним, без ознак значного ослаблення. Інвестиційні банки вважають, що потрібно почекати, поки ціна на нафту стабілізується, інфляція знизиться місячними даними, а ринок праці охолоне, щоб почати зниження ставок, тому перший крок відкладено на кінець 2026 або 2027 року.

Питання 2: Який потенційний вплив матиме призначення Воша головою ФРС на політику?

Відповідь: Аналіз показує, що Вош схильний до політики з низькими ставками, але поточні дані не підтримують негайних дій. Інвестиційні банки наголошують, що політика залишатиметься залежною від даних, і лише при тривалому зниженні інфляції та охолодженні ринку праці можливе пом’якшення. Тому короткостроково підтримка високих ставок для долара ймовірна.

(Редактор: Ван Чжичянг HF013)

【Ризики】Згідно з правилами валютного контролю, купівля та продаж валюти мають здійснюватися у банках або інших державних торгових майданчиках. Самовільна купівля-продаж валюти, її фіктивне перепродаж або незаконне посередництво у валютних операціях у великих обсягах карається відповідно до законодавства, у разі злочину — кримінальною відповідальністю.