Нещодавно я звернув увагу на досить цікаве явище — американський фондовий ринок переживає кардинальні зміни, і масштаб цих змін, можливо, недооцінюють багато хто.

Минулого року я бачив звіт Nasdaq, у якому згадувалася цифра, що мене вразила — пік торгівлі Nasdaq досягав 200 000 угод за секунду. Що це означає? Порівняно з цим, пік на ринку A-shares був лише 18 000 угод за секунду, а на гонконгському ринку — близько 65 000. Враховуючи опціонний ринок, пік Nasdaq навіть сягав 20 мільйонів угод за секунду. Що за цим стоїть? Це надзвичайно високий рівень сегментації ліквідності та шалений ентузіазм роздрібних інвесторів.

Але ще важливіші зміни — попереду. Nasdaq вже оголосив про намір збільшити торговий час з 16 до 23 годин — і це не просто подовження, а руйнування часових поясів. За їхніми даними, 80% обсягів нічної торгівлі припадає на поза США ринки, з найбільшим внеском — інвестори з Південної Кореї. У певні періоди, обсяг торгів у Сеулі навіть становить половину всього нічного ринку. Спостерігаючи за цими даними у реальному часі, ми бачимо, що вплив азійських інвесторів на американські акції вже неможливо ігнорувати.

Що це означає? Для квантових фондів це і можливість, і виклик. Практично зникає «вікно» для обслуговування систем, очищення даних — апаратне забезпечення, мережі та системи аварійного відновлення потрібно оновлювати повністю. Плюс, потрібно переосмислити розклад людських ресурсів — замість традиційної «роботи з сходу до заходу» тепер потрібна цілодобова глобальна торгова команда. Але й можливості очевидні — арбітраж між ціновими різницями на A-shares, гонконгських і американських акціях (особливо серед китайських компаній і міжринкових ETF) значно зростуть.

Ще більш вражаючою є ідея токенізації розрахунків. Nasdaq вже подав заявку до SEC на запуск торгівлі токенізованими акціями. Це не створення нових токенів, а зміна механізму розрахунків у бек-офісі при збереженні існуючого коду, книг ордерів і систем миттєвого з’єднання. У традиційній моделі, хоча T+1 скорочено, все ще залежить від централізованого реєстру DTCC і складних процедур клірингу та розрахунків. Токенізована модель — зовсім інша справа: за допомогою блокчейну забезпечується атомарний розрахунок, і миттєве право власності на акцію переходить у момент покупки — фактично T+0.

Для інвесторів «токенізовані акції» цілком відповідають традиційним — дивіденди, голосування — без змін. Але досвід торгівлі стає миттєвим і програмованим, як у криптовалютах. Що це? Це справжнє злиття Web3 і традиційних фінансів.

Я помітив, що деякі децентралізовані платформи RWA (реальних активів) також прискорюють цей процес — наприклад, підтримують купівлю RWA-активів і деривативів за USDT, USDC. Коли ж ідея Nasdaq щодо токенізації офіційно запрацює, і разом із цим дослідженнями на блокчейні, майбутній фінансовий ринок вже не матиме чіткої межі між «фіатним світом» і «криптою». Ліквідність між USDC і акціями Tesla, Nvidia зменшиться значно, і для квантових трейдерів це може стати золотим віком арбітражу.

З огляду на теперішнє, американський ринок уже не той, яким ми його знали раніше. Він перетворюється на 23-годинну, з інтеграцією блокчейн-розрахунків, зруйнуванням меж між публічним і приватним секторами — величезну екосистему. Це не просто зміна правил торгівлі, а повна перебудова базової логіки. Адаптація до такого «високочасового, цілодобового, токенізованого» нової реальності — обов’язкова для всіх учасників ринку.