Щойно дізнався, що відбувається з ціною TAO сьогодні, і це справді дивна історія. Ми спостерігаємо за падінням на 15%, яке знизило токен до 277 доларів, але те, що його спровокувало, набагато цікавіше за просто ще один ринковий спад.

Отже, ось у чому справа — кілька місяців тому екосистема Bittensor була на піку. Covenant AI, одна з найважливіших підмереж, зробила щось, що всіх підняло настрій. Вони навчали Covenant-72B, цей величезний мовний модель з 72 параметрами, використовуючи децентралізоване обладнання від понад 70 учасників. Криптоспільнота це сприйняла з ентузіазмом. Дженсен Хуанг з NVIDIA публічно її похвалив, великі інвестори обговорювали це у подкастах, і ціна TAO злетіла неймовірно — на 90% за місяць. Здавалося, що AI + Crypto нарешті отримали свій момент.

Але сьогодні Сам Даре, засновник Covenant AI, просто зробив сенсацію. Він оголосив, що його команда повністю покидає Bittensor і випустив відкритого листа, у якому фактично стверджується, що вся історія децентралізації — фейк. Його головна звинувачення: засновник Bittensor Конст контролює всю мережу самостійно. У листі описані досить агресивні дії — наприклад, безпосередньо зупинити емісію підмереж Covenant до нуля, фактично позбавляючи їх доходу, і продавати токени під час конфлікту, щоб примусити до співпраці через тиск на ринку.

Часовий фактор теж свідомий. У той самий день сайт-інформатор Tao Papers запустився з даними у блокчейні, що показують: з 41 оновлення мережі між 2023 і 2026 роками, 38 були повністю під контролем інфраструктури, яку контролює Конст. Інші два члени комітету управління просто швидко схвалювали все. Таке собі децентралізація.

Що справді показово? Сам Даре одразу продав усі 37 000 токенів TAO після оголошення про вихід, що, очевидно, викликало ще більше паніки. Відповідь Конста була фактично однією фразою: мовляв, це насправді добре для мережі, бо тепер інші підмережі можуть працювати незалежно. Він не відповів на жодні конкретні звинувачення.

Але ось що мене справді змушує задуматися про рух цін TAO у ширшому контексті. Коли копаєш у цифри, майже половина цього 90%-го зростання ціни безпосередньо походить від історії Covenant. Токени підмережі, пов’язані з Covenant, зросли на 400% після появи новин, і TAO слідував за цим. Тобто, технічно, люди, купуючи TAO, думали, що інвестують у цю децентралізовану мережу з 125 підмережами, але структура ціни TAO каже інше — вони фактично ставили на одну команду.

Більша картина досить пригнічуюча, чесно кажучи. Bittensor вже три роки просуває ідею децентралізації, але реальні механізми ціноутворення завжди виглядали централізованими. Кілька ключових підмереж під час бичачих раундів піднімають ажіотаж, а під час ведмежих — руйнують його. Інші сотні підмереж майже непомітні.

Я не буду претендувати, що знаю, хто правий у цьому конфлікті, але справжня проблема — у тому, що це відкриває про те, як насправді працює крипто. Коли ціна мережі залежить від наративів, створених конкретними людьми, і ці ж люди можуть зруйнувати цей наратив у будь-який момент, у вас фундаментальна проблема. 90%, які ви заробили, і 15%, які втратили сьогодні, обидва походять із одного джерела — залежності від наративу.

Це насправді найчесніше, що зараз є на ринках криптовалют. Ціни слідують за історіями, історії прив’язуються до ключових фігур, і коли ці фігури йдуть або змінюють ставлення до проекту, все може змінитися на протилежне. Для тих, хто тримав TAO у цій ситуації, це, мабуть, не дуже заспокійливо.