Американский сектор чипов стремительно растет, скрывая риски. В этот момент розничные инвесторы массово вкладываются, вызывая опасения

Данные показывают, что в рекордном росте американских акций в секторе чипов в апреле большинство розничных инвесторов предпочли воздержаться. Сейчас, когда рынок все больше опасается, что рост может оказаться недостаточным, они начинают массово входить.

Согласно данным о позициях от JPMorgan, на прошлой неделе покупательная активность розничных инвесторов в технологическом секторе достигла годового максимума. В частности, компании по производству памяти, получающие выгоду от бумa искусственного интеллекта, пользуются особым спросом, а потоки капитала в аппаратные акции достигли второго по величине за всю историю.

За последние шесть недель индекс полупроводников Филадельфии вырос на 60%, практически все показатели оценки выглядят чрезмерно дорогими. Для обычных розничных инвесторов, вошедших в сектор только в мае, это означает, что при внезапной смене рыночной динамики они могут столкнуться с большими рисками убытков.

Генеральный директор Roundhill Financial Inc. Дэйв Мацца заявил: «Этот отчетный сезон подтвердил, что логика сделок с инфраструктурой ИИ все еще актуальна, и компании по производству полупроводников и памяти показали отличные результаты. Но ожидания рынка на будущее уже становятся все выше.»

«Возвращение розничных инвесторов на рынок само по себе не обязательно является медвежьим сигналом, но оно дополнительно подталкивает уже невероятно выросший рынок, который начал демонстрировать параболический рост.»

Возвращение средств розничных инвесторов также свидетельствует о заметных изменениях в рыночном настроении по сравнению с началом весны. Тогда из-за опасений, вызванных риском конфликта на Ближнем Востоке, индекс S&P 500 приближался к уровню технической коррекции, и многие розничные инвесторы вышли из рынка в ожидании.

Теперь, по мере продолжения переговоров между США и Ираном, розничные инвесторы снова массово вкладываются в акции полупроводников и аппаратных компаний, таких как Sandisk, Micron Technology, Intel и другие. Быстрый рост сектора также подтолкнул индекс Nasdaq 100, ориентированный на технологический сектор, за шесть недель на 25%.

Руководитель отдела технологий и макростратегий в Strategas Securities LLC Крис Вэрроне в своем отчете клиентам написал: «Сектор полупроводников уже начинает сходить с ума, в некоторых случаях его экстремальные показатели даже сравнимы с 1999 годом.»

«Параболический рост зачастую приобретает собственную жизненную силу, мы не можем точно предсказать, когда тренд развернется, но сейчас необходимо внимательно следить за позициями и обеспечивать защиту рисков.»

在 более широком индексе S&P 500 доля акций, торгующихся выше 200-дневной скользящей средней, снизилась с 58% на прошлой неделе до 53%, что исследовательская команда Strategas считает сигналом формирования «узкого ралли» (melt-up).

А в составе индекса Филадельфийских полупроводников 97% акций находятся выше долгосрочной скользящей средней.

Главный инвестиционный директор Newedge Wealth Кэмерон Доусон заявил: «Безусловно, сектор полупроводников уже сильно перекуплен — это самое экстремальное отклонение от долгосрочной тенденции с начала 2000 года.»

Доусон отметил, что главный вопрос для инвесторов сейчас — это: означает ли этот рост долгосрочные структурные изменения или это лишь очередной цикл в очень цикличной отрасли.

Несмотря на то, что бум ИИ заставил многих считать, что из-за устойчивого спроса производители чипов должны получить постоянное повышение оценки, Доусон все же считает, что эта отрасль по своей природе остается цикличной — и сейчас она находится в самом крупном и продолжительном сверхцикле в истории.

«С 2023 года этот сверхцикл недооценивается рынком. Он действительно очень впечатляющий в течение своего существования, но в конечном итоге спрос замедлится. Вопрос не в том, произойдет ли это, а когда.»

В настоящее время индекс полупроводников Филадельфии на 57% выше 200-дневной скользящей средней. Главный стратег по техническому анализу Macro Risk Advisors Джон Коловос отметил, что с 1990 года подобное происходило всего два раза — в 1995 и 2000 годах.

После этих двух случаев американский рынок падал, причем в 2000 году — перед крахом интернет-бумы. Коловос отметил, что это ставит инвесторов в затруднительное положение:

一 сторона, рост, вызванный рисковым аппетитом, зачастую длится дольше, чем ожидается, и при преждевременном выходе из рынка из-за «перекупленности» можно упустить огромную прибыль;

но с другой стороны, те, кто слишком сильно зависит от лидирующих в росте секторов, при настоящем разрыве тренда могут быстро потерять контроль.

Тем не менее, некоторые аналитики на Уолл-стрит считают, что сейчас рано делать ставку на вершину рынка чипов.

Руководитель глобальной стратегии по акциям в Barclays Alexander Altmann заявил, что недавно его часто спрашивают у клиентов, стоит ли продавать акции чипов, и по его мнению, на рынке пока не наблюдается достаточной экстремальной эйфории, и эта волна еще не достигла своего пика.

Он прямо заявил, что сейчас рискованно играть против VanEck Semiconductor ETF (SMH): «Это почти как ставить на свою карьеру на кон.»

Данные показывают, что в рекордном росте американских акций в секторе чипов в апреле большинство розничных инвесторов предпочли воздержаться. Сейчас, когда рынок все больше опасается, что рост может оказаться недостаточным, они начинают массово входить.

Согласно данным о позициях от JPMorgan, на прошлой неделе покупательная активность розничных инвесторов в технологическом секторе достигла годового максимума. В частности, компании по производству памяти, получающие выгоду от бумa искусственного интеллекта, пользуются особым спросом, а потоки капитала в аппаратные акции достигли второго по величине за всю историю.

За последние шесть недель индекс полупроводников Филадельфии вырос на 60%, практически все показатели оценки выглядят чрезмерно дорогими. Для обычных розничных инвесторов, вошедших в сектор только в мае, это означает, что при внезапной смене рыночной динамики они могут столкнуться с большими рисками убытков.

Генеральный директор Roundhill Financial Inc. Дэйв Мацца заявил: «Этот отчетный сезон подтвердил, что логика сделок с инфраструктурой ИИ все еще актуальна, и компании по производству полупроводников и памяти показали отличные результаты. Но ожидания рынка на будущее уже становятся все выше.»

«Возвращение розничных инвесторов на рынок само по себе не обязательно является медвежьим сигналом, но оно дополнительно подталкивает уже невероятно выросший рынок, который начал демонстрировать параболический рост.»

Возвращение средств розничных инвесторов также свидетельствует о заметных изменениях в рыночном настроении по сравнению с началом весны. Тогда из-за опасений, вызванных риском конфликта на Ближнем Востоке, индекс S&P 500 приближался к уровню технической коррекции, и многие розничные инвесторы вышли из рынка в ожидании.

Теперь, по мере продолжения переговоров между США и Ираном, розничные инвесторы снова массово вкладываются в акции полупроводников и аппаратных компаний, таких как Sandisk, Micron Technology, Intel и другие. Быстрый рост сектора также подтолкнул индекс Nasdaq 100, ориентированный на технологический сектор, за шесть недель на 25%.

Руководитель отдела технологий и макростратегий в Strategas Securities LLC Крис Вэрроне в своем отчете клиентам написал: «Сектор полупроводников уже начинает сходить с ума, в некоторых случаях его экстремальные показатели даже сравнимы с 1999 годом.»

«Параболический рост зачастую приобретает собственную жизненную силу, мы не можем точно предсказать, когда тренд развернется, но сейчас необходимо внимательно следить за позициями и обеспечивать защиту рисков.»

在 более широком индексе S&P 500 доля акций, торгующихся выше 200-дневной скользящей средней, снизилась с 58% на прошлой неделе до 53%, что исследовательская команда Strategas считает сигналом формирования «узкого ралли» (melt-up).

А в составе индекса Филадельфийских полупроводников 97% акций находятся выше долгосрочной скользящей средней.

Главный инвестиционный директор Newedge Wealth Кэмерон Доусон заявил: «Безусловно, сектор полупроводников уже сильно перекуплен — это самое экстремальное отклонение от долгосрочной тенденции с начала 2000 года.»

Доусон отметил, что главный вопрос для инвесторов сейчас — это: означает ли этот рост долгосрочные структурные изменения или это лишь очередной цикл в очень цикличной отрасли.

Несмотря на то, что бум ИИ заставил многих считать, что из-за устойчивого спроса производители чипов должны получить постоянное повышение оценки, Доусон все же считает, что эта отрасль по своей природе остается цикличной — и сейчас она находится в самом крупном и продолжительном сверхцикле в истории.

«С 2023 года этот сверхцикл недооценивается рынком. Он действительно очень впечатляющий в течение своего существования, но в конечном итоге спрос замедлится. Вопрос не в том, произойдет ли это, а когда.»

В настоящее время индекс полупроводников Филадельфии на 57% выше 200-дневной скользящей средней. Главный стратег по техническому анализу Macro Risk Advisors Джон Коловос отметил, что с 1990 года подобное происходило всего два раза — в 1995 и 2000 годах.

После этих двух случаев американский рынок падал, причем в 2000 году — перед крахом интернет-бумы. Коловос отметил, что это ставит инвесторов в затруднительное положение:

一 сторона, рост, вызванный рисковым аппетитом, зачастую длится дольше, чем ожидается, и при преждевременном выходе из рынка из-за «перекупленности» можно упустить огромную прибыль;

но с другой стороны, те, кто слишком сильно зависит от лидирующих в росте секторов, при настоящем разрыве тренда могут быстро потерять контроль.

Тем не менее, некоторые аналитики на Уолл-стрит считают, что сейчас рано делать ставку на вершину рынка чипов.

Руководитель глобальной стратегии по акциям в Barclays Alexander Altmann заявил, что недавно его часто спрашивают у клиентов, стоит ли продавать акции чипов, и по его мнению, на рынке пока не наблюдается достаточной экстремальной эйфории, и эта волна еще не достигла своего пика.

Он прямо заявил, что сейчас рискованно играть против VanEck Semiconductor ETF (SMH): «Это почти как ставить на свою карьеру на кон.»