Только что заметил одну довольно поучительную вещь. Соучредитель MetaMask, Дан Финлей, ушёл в прошлом апреле, объяснив усталостью и желанием больше проводить время с семьёй. Само по себе это решение не удивительно, но временные рамки вызывают некоторое ощущение — прямо накануне IPO компании Consensys.

Честно говоря, этот основатель почти десять лет не давал интервью. Он работал в Apple, по сути — инженер, а не человек, стремящийся создавать имидж. Когда такой человек говорит, что устал, обычно это действительно так. Но проблема в том, что его уход случился всего через несколько месяцев после того, как Consensys наняла JPMorgan и Goldman Sachs в качестве консультантов по IPO.

Я заметил один феномен: хотя MetaMask всё ещё остаётся самым узнаваемым продуктом в криптомире — его узнаёт любой по оранжевому лису — его рыночная позиция тихо меняется. Согласно блокчейн-данным, годовой доход Phantom составляет примерно 108 миллионов долларов, а MetaMask — всего 46 миллионов. Причём это при том, что Phantom появился на рынке на пять лет позже MetaMask.

Почему так происходит? Phantom стартовал в экосистеме Solana и успел поймать весь процесс — от краха до взлёта Solana за последние годы. В 2024 году DEX-торговля на Solana превзошла Ethereum, а в 2025 году общий доход на цепочке достиг 2,39 миллиарда долларов, рост на 46%. MetaMask же только в мае 2025 года начал нативно поддерживать Solana, раньше пользователи должны были устанавливать сторонние плагины. Это всё равно что использовать Chrome на базе Internet Explorer — неудобно.

Проблема MetaMask не в технических возможностях, а в идентичности. Он — наследник Ethereum — основатель Consensys, соучредитель Ethereum, Джо Лубин, — именно так. Поддержка Solana для Phantom — расширение, а для MetaMask — почти предательство. Когда рост экосистемы Ethereum замедлится, и потребность в межцепочечной совместимости станет острой, окно возможностей уже закроется.

Сейчас ситуация такова: конкурентоспособность продукта снижается, основатель ушёл, а Consensys всё равно готовится к IPO. В октябре прошлого года сократили 20% сотрудников (около 160 человек), в середине этого года — очередной раунд сокращений с объяснением «повышения прибыльности». Отзывы сотрудников — катастрофические. Но при этом Consensys всё равно продвигает IPO.

И есть ещё тот нерешённый вопрос с токеном MASK. Лубин в 2021 году написал в Твиттере: «Wen $MASK?», после чего постоянно говорил о DAO и постепенной децентрализации. В мае 2025 года, когда Finlay спросили, когда будет выпуск токена, он ответил: «Может быть». Для пользователей это — интригующее обещание; для Consensys — карта, оставленная перед IPO. Выпустить слишком рано — значит разбавить оценку, слишком поздно — сообщество потеряет терпение.

Моё мнение — история MetaMask по сути о «стандартных опциях». В технологической индустрии стать опцией по умолчанию — самое сильное конкурентное преимущество, но и самое опасное наркозное средство. Когда ты — опция по умолчанию, рост пользователей происходит автоматически, но этот рост скрывает старение продукта. Internet Explorer, Nokia, Windows Media Player — все они проиграли новым конкурентам именно потому, что, обладая огромной базой пользователей и сильным брендом, новые пользователи уже были в других местах.

MetaMask сейчас находится именно в этом положении. У него есть существующая база пользователей и сильный бренд, но прирост идёт в другом месте. План IPO Consensys — по сути, монетизация существующей базы. Когда бренд ценнее продукта, продажа — рациональный выбор.

В день ухода Финлая MetaMask только что выпустил новую функцию ERC-7715. Он сказал, что с нетерпением ждёт, чтобы в будущем обычные пользователи попробовали её. Создатель продукта стал его обычным пользователем — это, возможно, самое спокойное прощание в криптоиндустрии. Но вопрос в том, сколько обычных пользователей в следующем году будут ежедневно открывать ту самую маленькую лису?