В последнее время я глубоко изучаю on-chain данные, и есть кое-что о том, как BTC формирует дно рынка, на что большинство людей не обращают внимания.

Итак, вот в чем дело — если вы хотите понять, где мы находимся в цикле, перестаньте смотреть только на ценовое движение. Посмотрите на базовую стоимость различных групп держателей и наблюдайте, как они ведут себя, когда цена касается их точек входа. Честно говоря, это один из самых ясных сигналов, которые я нашел после отслеживания нескольких циклов.

Логика довольно проста: когда цена входит в диапазон стоимости определенной группы держателей, их поведение определяет, что произойдет дальше. Они панически продают при безубыточности? Или держат? Если они продают, появляется сопротивление. Если держат — цена пробивает его. А если они постоянно колеблются вокруг этой линии стоимости, значит, дно рынка разворачивается в реальном времени — по сути, борьба между убежденностью и страхом.

После нескольких лет отслеживания этих данных я заметил, что базовая стоимость держателей на 1-3 месяца (то, что аналитики называют 1-3m_RP) — самый надежный индикатор. Это не настоящие верующие — это застрявшие трейдеры, которые собирались быстро перепродать, но попались. Когда цена отскакивает и дает им шанс выйти без убытка, они сбегают. В жесткой форме. Поэтому в 2015, 2018 и 2022 годах каждый раз, когда BTC возвращался к этой желтой линии, он сталкивался с сопротивлением и откатывался назад. Иногда были ложные пробои — некоторые держатели выходили первыми, другие следовали за ними, — но это всегда было признаком слабых рук и низкой уверенности.

Глядя на недавние данные по запасам, мы увидели что-то интересное после конца марта. Количество BTC в этой категории держателей на 1-3 месяца начало уменьшаться. Это могло означать две вещи: либо эти монеты были переклассифицированы в более долгие периоды удержания (то есть люди решили держать их «на века»), либо их продали — то есть переклассифицированы в более короткие периоды. Данные по группе держателей на 3-6 месяцев показывают, что на самом деле произошло — их число не выросло. Значит, эти монеты на 1-3 месяца были проданы во время отскока. Сейчас их осталось около 1,09 миллиона.

И вот что интересно для текущей ситуации с дном рынка. Несколько недель назад BTC отскочил и снова приблизился к этой линии стоимости на 1-3 месяца примерно на уровне $75,400. Это был второй раз за этот нисходящий тренд, когда он тестировал это сопротивление. Первый раз был в январе — цена приблизилась, вызвала продажу и резко откатилась. История не всегда повторяется, но очень часто рифмуется, верно? Исходя из чисто исторического прецедента, увидеть успешное разворотное движение на второй попытке за три цикла — никогда не случалось. Значит, шансы на очередной откат высоки.

Но — и это важно — мы не можем просто полагаться на прошлое как на предсказание будущего. Есть и другой сценарий. Что если цена действительно пробьет эту желтую линию? Тогда, скорее всего, мы столкнемся с еще более серьезным сопротивлением выше. Средняя стоимость короткосрочных держателей (STH-RP) находится около $81,000, и там задействовано гораздо больше монет — 2,31 миллиона. Это серьезный запас. Если BTC не сможет пройти выше, мы будем находиться в длительной колебательной зоне вокруг этого уровня сопротивления. Именно так выглядит настоящее дно рынка — цена должна время на переваривание всего этого продавливания, консолидироваться и набирать уверенность.

Текущая ценовая динамика около $80,91K ставит нас прямо в эту критическую зону. Что произойдет в ближайшие недели — покажет. Если эта желтая линия продолжит снижаться без разворота, значит, мы все еще находимся в процессе формирования дна, а не в стадии восстановления. Настоящее подтверждение будет, когда она начнет поворачиваться вверх — тогда станет ясно, что рынок действительно перешел из медвежьей в бычью зону.

Итог: мы находимся на одном из тех поворотных моментов, когда терпение важнее предсказаний. Данные показывают, что мы, скорее всего, все еще работаем над дном рынка, но есть шанс, что мы пробьемся выше. В любом случае, этот переходный период — именно то время, когда для тех, кто готов наблюдать и ждать, открываются настоящие возможности.