Acabei de ouvir o último All-In Podcast e, honestamente, esses quatro caras da tecnologia estão dizendo umas coisas loucas sobre 2026. Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg e David Sacks basicamente traçaram toda a sua tese de investimento para o ano, e é bem diferente do que a maioria das pessoas está apostando.

Primeiro de tudo, todo mundo está obcecado com a situação do imposto sobre a riqueza na Califórnia. Chamath está literalmente procurando casa em outro estado enquanto publicamente diz que vai ficar—movimento clássico. A matemática é brutal: se esse imposto passar, aproximadamente metade da riqueza tributável da Califórnia pode desaparecer. Mesmo que a votação falhe, as pessoas já estão em pânico e saindo do estado. Sacks mudou-se para o Texas, Friedberg está assistindo ao caos se desenrolar, e honestamente, a incerteza por si só está causando danos econômicos.

Agora, aqui é que fica interessante do lado dos investimentos. Chamath está totalmente investido em cobre. Sua tese: déficit global de oferta de cerca de 70% até 2040 devido à eletrificação, centros de dados e gastos militares. Todo mundo está dormindo nesse ponto. Enquanto isso, Friedberg aposta que a Huawei vai superar as expectativas ocidentais de chips e que a Polymarket vai se tornar a plataforma de mercado de previsões preferida. Ele acha que todas as grandes bolsas vão integrá-la neste ano.

Sacks prevê um boom massivo de IPOs—a reversão das empresas que permanecem privadas. Ele enxerga isso como parte da narrativa mais ampla do "boom do Trump". A aposta de Jason? Amazon. Ele realmente acredita que eles vão atingir a "singularidade corporativa", onde robôs geram mais lucro do que humanos. A rede de entregas no mesmo dia em Austin já é uma prova de conceito.

Quanto aos perdedores, Chamath vê o SaaS empresarial sendo destruído pela IA. O modelo de receita de "manutenção e migração", que gera 90% da renda do SaaS, está prestes a colapsar. Sacks está pessimista em relação ao mercado imobiliário na Califórnia, especialmente propriedades de luxo. E petróleo? Chamath acha que $45 por barril é mais provável do que $65. A tendência de eletrificação é irreversível.

Aqui está o conteúdo contrarian que chamou minha atenção: Chamath acha que a SpaceX não vai abrir capital—vai se fundir com a Tesla. Mais interessante: ele acredita que os bancos centrais criarão um novo ativo cripto soberano para substituir o ouro e o Bitcoin. Algo resistente a quântica, totalmente privado e sob controle nacional. Isso representa uma mudança enorme na forma como pensamos sobre ativos digitais.

A visão contrária de Sacks é que a IA na verdade aumentará a demanda por trabalhadores do conhecimento, não diminuirá (paradoxo de Jevons). Mais geração de código = mais software = mais necessidade de pessoas qualificadas. Friedberg diz que a queda do regime iraniano não trará paz ao Oriente Médio—vai gerar mais conflito. E Jason acha que o impasse EUA-China será amplamente resolvido sob Trump.

Para o desempenho dos ativos, Friedberg está apostando forte na Polymarket, Chamath aposta em uma cesta de metais críticos, e Sacks gosta do superciclo tecnológico. Jason está surpreendentemente otimista com plataformas especulativas como Robinhood e Coinbase—acha que as pessoas terão mais dinheiro sobrando para apostar.

Os piores desempenhos? Imóveis de luxo na Califórnia, petróleo, mídia tradicional (especialmente Netflix) e o dólar americano. Todo mundo concorda que o dólar enfrenta pressão por causa da crescente dívida nacional.

Na previsão de PIB, as estimativas variam de 4,6% a 6%. Chamath diz que, se os EUA atingirem 6% sob capitalismo e democracia, enquanto a China faz isso por controle estatal total, isso seria realmente impressionante. Sacks aponta que a inflação já está em 2,7%, os salários reais aumentaram e os custos de hipoteca caíram $3.000.

Politicamente, eles veem a DSA ganhando força no Partido Democrata (espelhando a tomada do MAGA nos Republicanos), o "boom do Trump" como o maior vencedor, e os centristas democratas como os maiores perdedores. A indústria de tecnologia enfrenta uma reação populista de ambos os lados—tornando-se um saco de pancadas político.

Uma coisa que se destaca: esses caras não estão todos na mesma página, mas pensam de forma sistêmica. Seja você concordando ou não com as opiniões deles, eles estão mapeando forças econômicas reais que estão remodelando mercados e política. A jogada do cobre, a mudança de paradigma na cripto, o boom de IPOs, os ganhos de produtividade com IA—não são apostas aleatórias. Eles estão lendo as mesmas macro tendências, apenas colocando fichas diferentes em resultados diferentes.