Dazu CNC: O projeto de captação de fundos na bolsa de valores de empreendedorismo foi adiado duas vezes, ainda em construção, cancelando a expansão de produtos de exposição e solicitando captação de recursos na bolsa de Hong Kong para reconstrução

Pergunta à IA · Por que a reabertura da captação de recursos em produtos de exposição na bolsa de Hong Kong?

《金证研》Centro de Capital do Sul 修远/Autor 西洲 菘蓝 映蔚/Controle de Riscos

20 de abril de 2026, a Shenzhen Dazhuo CNC Technology Co., Ltd. (doravante “Dazhuo CNC”) divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2026. Influenciada pela forte demanda por equipamentos de processamento especializados para o mercado de PCB de servidores de IA e pelo aumento na proporção de vendas de equipamentos inovadores de alto valor agregado, de janeiro a março de 2026, a receita operacional da Dazhuo CNC cresceu 103,69% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores aumentou 176,53%.

Por trás do grande crescimento de desempenho, os problemas “por trás” da Dazhuo CNC podem merecer atenção. Retrocedendo na história, os projetos de captação de recursos na placa de inovação da Dazhuo CNC passaram por duas prorrogações, com a data de uso prevista sendo estendida até o final de junho de 2026, e até o final de 2025, o progresso do investimento não atingiu 80%. Além disso, após a última alteração no conteúdo de construção do projeto de captação, ele não inclui mais a expansão de produtos de exposição. Contudo, nesta solicitação de listagem na bolsa de Hong Kong, os produtos planejados para captação de recursos incluem produtos de exposição. Por outro lado, a principal etapa de produção da Dazhuo CNC é montagem e montagem final, sendo que alguns concorrentes afirmam que seus produtos são principalmente equipamentos padronizados, enquanto outros concorrentes possuem produtos com características de personalização.

1. Os projetos de captação na placa de inovação passaram por duas prorrogações, ainda estão em construção e, após ajustes, não incluem mais expansão de produtos de exposição; nesta solicitação de listagem na bolsa de Hong Kong, há planos de ampliar a produção de produtos de exposição

Até o final de 2025, os fundos captados na última solicitação de listagem na placa de inovação da Dazhuo CNC foram utilizados em mais de 40% para “reforço de capital permanente”. Ao mesmo tempo, os projetos de captação passaram por duas prorrogações, e após ajustes, não incluem mais produtos de exposição. Nesta solicitação de listagem na bolsa de Hong Kong, a expansão de produtos inclui produtos de exposição. Além disso, após a alteração, o projeto de captação planeja alugar uma fábrica como novo local de implementação para produção, e nesta solicitação, também planeja alugar uma instalação de produção.

1.1 Os projetos de captação na placa de inovação foram prorrogados duas vezes, e até o final de 2025, o progresso do investimento não atingiu 80%

Vamos primeiro analisar os projetos de captação de recursos da última solicitação de listagem na placa de inovação da Dazhuo CNC.

De acordo com o “Prospecto de emissão de ações na bolsa de inovação de Shenzhen para IPO” assinado em 22 de fevereiro de 2022 (doravante “Prospecto de IPO na placa de inovação da Dazhuo CNC”), a Dazhuo CNC planeja usar 1,707 bilhões de yuans de fundos captados para os projetos de “expansão e reforma de equipamentos especializados para PCB” e “construção do centro de pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de equipamentos especializados para PCB”.

O investimento total e o valor de fundos captados planejados para o projeto de expansão e reforma de equipamentos especializados para PCB são ambos 1,524 bilhões de yuans, enquanto o investimento total e o valor de fundos captados planejados para o centro de pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de equipamentos especializados para PCB são ambos 183 milhões de yuans. A aprovação ambiental para ambos os projetos foi concedida sob o número Shen Huan Bao Bei [2021] 429.

É importante notar que esses dois projetos de captação de recursos da Dazhuo CNC já foram prorrogados duas vezes.

De acordo com a “Opinião de verificação sobre a alteração do conteúdo de construção, aumento de entidades implementadoras e locais de implementação, e prorrogação de projetos de captação de recursos da Shenzhen Dazhuo CNC Technology Co., Ltd.” (doravante “Opinião de Verificação”), em fevereiro de 2022, a Dazhuo CNC tinha um total de fundos captados de 3,21552 bilhões de yuans, e após deduzir as despesas relacionadas, o valor efetivo de fundos captados foi de 3,08177 bilhões de yuans. Esses fundos foram recebidos em 22 de fevereiro de 2022.

Segundo a Opinião de Verificação, até 24 de setembro de 2025, a Dazhuo CNC investiu diretamente 1,054 bilhões de yuans em projetos de captação de recursos. Desses, 959 milhões de yuans foram investidos no projeto de expansão e reforma de equipamentos especializados para PCB, com um progresso de 62,91%; e 95 milhões de yuans no centro de pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de equipamentos especializados para PCB, com um progresso de 52,24%.

Ao mesmo tempo, o “relatório de prorrogação do projeto de captação anterior” mostra que, em 18 de outubro de 2024, a Dazhuo CNC aprovou a proposta de “prorrogação do projeto de captação de recursos”, concordando que, sob a premissa de não alterar o entidade implementadora, método de implementação, conteúdo de construção, uso de fundos ou escala de investimento, o prazo para o projeto de expansão e reforma de equipamentos especializados para PCB e o centro de pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de equipamentos especializados para PCB fosse estendido até setembro de 2025.

Além disso, o conteúdo de “situação de prorrogação de projetos de captação de recursos anteriores” mostra que, para o projeto de expansão e reforma de equipamentos especializados para PCB, a escala de construção foi ajustada de “produção total de 2.120 unidades de equipamentos especializados para PCB, incluindo perfuração, conformação, exposição e testes, com valor de produção anual de aproximadamente 1.965 bilhões de yuans” para “produção total de 3.780 unidades de equipamentos especializados para PCB, incluindo perfuração, testes, adesivagem e automação, com valor de produção anual de aproximadamente 2,52 bilhões de yuans”, com a data de início de uso ajustada de setembro de 2025 para junho de 2026.

Para o centro de pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de equipamentos especializados para PCB, a data de início de uso também foi ajustada de setembro de 2025 para junho de 2026.

Assim, por um lado, a capacidade de produção do projeto de expansão e reforma de equipamentos especializados para PCB aumentará para 3.780 unidades após a conclusão; por outro lado, as datas de início de uso dos dois projetos de captação de recursos foram estendidas de setembro de 2025 para junho de 2026.

Vale destacar que, em 20 de janeiro de 2026, foi assinado o “Aviso sobre o aumento do local de implementação de alguns projetos de captação de recursos da Shenzhen Dazhuo CNC Technology Co., Ltd.”, e até 31 de dezembro de 2025, a Dazhuo CNC tinha investido diretamente 1,267 bilhões de yuans em projetos de captação de recursos. O progresso do investimento nesses projetos de expansão e reforma de equipamentos especializados para PCB e no centro de pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de equipamentos especializados para PCB foi de, respectivamente, 75,63% e 62,44%.

Pode-se perceber que, na última solicitação de listagem na placa de inovação, os projetos de captação de recursos da Dazhuo CNC passaram por duas prorrogações antes da data prevista de conclusão. Além disso, até o final de 2025, ambos os projetos ainda estavam em construção, com progresso de investimento inferior a 80%.

Por trás disso, há uma situação em que a Dazhuo CNC utiliza os fundos captados para reforço de liquidez de forma permanente.

1.2 Mais de 40% dos fundos captados até o final de 2025 foram utilizados para reforço de liquidez permanente, e em março de 2026 foi divulgado que planeja usar até 200 milhões de yuans de fundos ociosos para reforço temporário de liquidez

De acordo com o “Relatório especial sobre a situação de armazenamento, gestão e uso dos fundos de captação de recursos do ano de 2025 da Dazhuo CNC”, assinado em 30 de março de 2026, até 31 de dezembro de 2025, o saldo líquido dos fundos de captação da Dazhuo CNC era de 3,082 bilhões de yuans, dos quais 1,267 bilhões de yuans foram investidos diretamente em projetos de captação de recursos, e 440 milhões de yuans foram utilizados para reforço temporário de liquidez, enquanto 1,397 bilhões de yuans foram utilizados para reforço permanente de liquidez.

Calculando-se, até o final de 2025, o valor utilizado para reforço permanente de liquidez representava 45,33% do saldo líquido dos fundos de captação.

De acordo com o “Aviso sobre o uso de fundos ociosos de captação de recursos para reforço temporário de liquidez”, assinado em 30 de março de 2026, a Dazhuo CNC aprovou o uso de até 200 milhões de yuans de fundos ociosos para reforço temporário de liquidez.

Percebe-se que, até o final de 2025, mais de 40% do saldo líquido dos fundos de captação foi utilizado para reforço de liquidez permanente. Em março de 2026, a Dazhuo CNC anunciou que planeja usar até 200 milhões de yuans de fundos ociosos para reforço temporário de liquidez.

Cabe destacar que, nesta solicitação de listagem na bolsa de Hong Kong, os projetos de captação de recursos da Dazhuo CNC podem merecer atenção.

1.3 Após a alteração do projeto de captação na placa de inovação, não há mais expansão de produtos de exposição; nesta solicitação de listagem na bolsa de Hong Kong, a nova capacidade pode incluir equipamentos de exposição

De acordo com a “Versão de solicitação de IPO na bolsa de Hong Kong, com data de validade final em 30 de novembro de 2025” (doravante “Prospecto de IPO na bolsa de Hong Kong da Dazhuo CNC”), com base na posição central da China na indústria global de PCB e na cadeia de valor de eletrônicos bem desenvolvida, a Dazhuo CNC planeja usar os fundos captados para melhorar a capacidade de pesquisa e desenvolvimento e operações, além de aumentar a capacidade de produção de equipamentos especializados para PCB na China.

Especificamente, os fundos serão utilizados para aumentar a capacidade de produção de equipamentos especializados para PCB. Para acompanhar a tendência de alta-end e precisão na indústria de PCB na China e atender à demanda de clientes domésticos e internacionais por equipamentos de alta tecnologia, a Dazhuo CNC pretende ampliar a capacidade de produção de equipamentos especializados para PCB no país.

Além disso, a Dazhuo CNC focará na produção e pesquisa de equipamentos de alta tecnologia para PCB, planejando uma capacidade anual de cerca de 260 unidades de equipamentos especializados para PCB, incluindo aproximadamente 150 máquinas de usinagem, 50 novas máquinas de laser de última geração, 30 equipamentos de laser de alta resolução para gravação direta e 30 equipamentos de inspeção de alta precisão.

Segundo a descrição dos produtos no prospecto de IPO na bolsa de Hong Kong, “Equipamentos de exposição e soluções” envolvem transferir o padrão de circuito projetado para a placa de PCB. A Dazhuo CNC fornece principalmente equipamentos de litografia de circuito interno, externo e de máscara de solda, como dispositivos LDI.

De acordo com o prospecto de IPO na placa de inovação, na etapa de exposição, a Dazhuo CNC fornece equipamentos de gravação direta a laser para circuitos internos, externos e de máscara de solda, além de lançar equipamentos de alta resolução de gravação direta a laser para atender às demandas de processamento de linhas finas em áreas específicas. As tecnologias de exposição podem ser divididas principalmente em tecnologia de gravação direta a laser (LDI) e tecnologia tradicional de exposição com filme fotográfico.

Ou seja, entre os produtos que a Dazhuo CNC planeja ampliar na solicitação de listagem na bolsa de Hong Kong, “equipamentos de gravação direta a laser de alta resolução” pode ser considerado um dos principais produtos de “exposição”.

Além disso, como mencionado anteriormente, a Dazhuo CNC ajustou os projetos de captação de recursos na placa de inovação. De produtos de produção anual de perfuração, conformação, exposição e testes de equipamentos especializados para PCB, passou a planejar uma produção anual de perfuração, testes, adesivagem e automação, após a conclusão do projeto.

Ou seja, o conteúdo de construção do projeto de captação de recursos na última solicitação de listagem na placa de inovação excluiu produtos de conformação e exposição.

Percebe-se que, mesmo antes da conclusão do projeto de captação na placa de inovação, a Dazhuo CNC planeja novamente ampliar a produção de equipamentos especializados para PCB nesta solicitação de listagem na bolsa de Hong Kong. Além disso, após o ajuste, a Dazhuo CNC pode não planejar mais ampliar a produção de produtos de exposição e conformação, enquanto nesta solicitação, os produtos de exposição planejados para ampliar incluem equipamentos de exposição.

A questão dos projetos de captação de recursos ainda não terminou.

1.4 Nesta solicitação de listagem na bolsa de Hong Kong, há planos de alugar uma instalação de produção, enquanto na última solicitação na placa de inovação, foi planejado alugar uma fábrica como novo local de implementação

De acordo com o “Prospecto de IPO na bolsa de Hong Kong da Dazhuo CNC”, para aumentar a capacidade de produção de equipamentos especializados para PCB, a Dazhuo CNC planeja alugar uma instalação de produção com área total compatível com as necessidades operacionais, realizando análise de retorno do investimento e ponto de equilíbrio. Essa análise é baseada em planos de construção que atendem aos padrões técnicos chineses e foi especialmente adaptada às necessidades de processos de produção de equipamentos avançados de PCB.

Coincidentemente, após a alteração do projeto de captação na placa de inovação, a Dazhuo CNC também planeja alugar uma fábrica como novo local de implementação.

Segundo a Opinião de Verificação, a capacidade existente da Dazhuo CNC já apresenta pressão de entrega, e mesmo considerando a capacidade adicional prevista nos projetos de captação de recursos, ainda é difícil atender efetivamente às demandas dos clientes downstream, sendo necessário um espaço de produção maior. Assim, a Dazhuo CNC ajustará estrategicamente a capacidade de produção, aumentando significativamente o espaço de produção e expandindo o planejamento de capacidade dos projetos de captação.

Com base nisso, a Dazhuo CNC planeja, além do local de expansão e reforma, alugar uma grande instalação de fábrica individual como novo local de implementação do “Projeto de expansão e reforma de equipamentos especializados para PCB”, para centralizar a produção de equipamentos de perfuração, facilitando o controle da qualidade e precisão do local de produção, garantindo a consistência e estabilidade da qualidade dos equipamentos.

Além disso, de acordo com o “Aviso assinado em 20 de janeiro de 2026 sobre o aumento do local de implementação de alguns projetos de captação de recursos”, a Dazhuo CNC pretende, além do local de implementação original, adicionar o espaço de instalação “parte do prédio do Centro de Fabricação Inteligente da Hanhe Road, No. 12, Bairro Fuhai, Bao’an, Shenzhen”. Após a adição, os locais de implementação incluem: a área ao sudeste do cruzamento da rua Chongqing com Tongfu Road, na rua Fuhai, bairro Bao’an, Shenzhen; o número 604 da avenida Fengtang, bairro Bao’an, Shenzhen; e parte do prédio do Centro de Fabricação Inteligente da Dazhuo Laser, na rua Chongqing, bairro Fuhai, Shenzhen.

Ou seja, em ambas as solicitações de captação de recursos, a Dazhuo CNC planeja alugar edifícios para produção.

Resumindo, tanto na última solicitação de listagem na placa de inovação quanto nesta solicitação na bolsa de Hong Kong, os projetos de captação de recursos da Dazhuo CNC incluem expansão de equipamentos especializados para PCB. Além disso, as duas prorrogações do projeto na placa de inovação ocorreram antes da data prevista de conclusão, e após o ajuste, o conteúdo de construção não inclui mais produtos de exposição. Para a solicitação na bolsa de Hong Kong, a Dazhuo CNC também planeja alugar uma grande instalação de fábrica para a produção, incluindo uma capacidade planejada de cerca de 30 unidades de equipamentos de gravação direta a laser de alta resolução por ano. É importante notar que esses equipamentos de alta resolução de gravação direta a laser podem ser considerados produtos de exposição. Até o final de 2025, mais de 40% dos fundos de captação na placa de inovação foram utilizados para reforço de liquidez permanente.

2. Os processos de produção da Dazhuo CNC são principalmente montagem e montagem final, com poucos processos de fabricação de matérias-primas próprios

Durante a solicitação de IPO na placa de inovação, a Dazhuo CNC admitiu que seu modo de produção é principalmente montagem e montagem final. Além disso, a Shenzhen Zhihui Technology Co., Ltd. (doravante “Zhihui”) também afirmou que os processos principais de produção da Dazhuo CNC são montagem e montagem final, com praticamente nenhum processamento de matérias-primas próprias. Além disso, a solicitação de IPO na placa de inovação revelou que alguns componentes-chave dependiam de marcas estrangeiras. E, até a data de consulta de 9 de maio de 2026, um equipamento de PCB da Dazhuo CNC utilizava um sistema de controle de marca estrangeira.

Vale destacar que a concorrente Shenzhen Tianhua Machinery Equipment Co., Ltd. (doravante “Tianhua Machinery”) afirmou que seus produtos são principalmente equipamentos personalizados, enquanto a produção e venda de equipamentos da Dazhuo CNC são principalmente produtos padronizados. Além disso, a “智能” revelou que os produtos da concorrente Shenzhen Yanmiao Technology Co., Ltd. (doravante “Yanmiao Technology”) possuem características de personalização.

2.1 Os processos de produção são principalmente montagem e montagem final, com poucos processos de fabricação de matérias-primas próprios

De acordo com o prospecto de IPO na placa de inovação, a Dazhuo CNC adota principalmente uma produção sob demanda, com processos de montagem e montagem final, e os principais fatores de produção são matérias-primas, pessoal de montagem e instalações. A produção pode ser ajustada de forma flexível de acordo com os pedidos dos clientes, e as linhas de produção não são tradicionais linhas padronizadas, sem um conceito de “capacidade” no sentido tradicional.

Além disso, a produção da Dazhuo CNC é principalmente montagem e montagem final, com baixo consumo de água e eletricidade, e a proporção de custos operacionais atribuíveis a esses insumos é baixa e relativamente estável.

De acordo com a “Resposta à consulta do documento de solicitação de emissão pública de ações da Zhihui Technology” assinada em 20 de outubro de 2025, os processos principais de produção da Dazhuo CNC são montagem e montagem final, com praticamente nenhum processamento de matérias-primas próprias, e os equipamentos principais são equipamentos de pesquisa, teste e manutenção.

Além disso, o relatório anual de 2024 da Dazhuo CNC também indicou que sua produção é principalmente de design, montagem e depuração.

Segundo o relatório anual de 2024, a indústria em que a Dazhuo CNC opera não é uma indústria altamente poluente, e sua produção consiste principalmente no design de componentes, montagem de equipamentos e depuração, com emissão mínima de poluentes, sem descarte significativo de resíduos líquidos, gases, ruído ou resíduos sólidos que possam causar poluição ambiental.

Assim, os processos de produção da Dazhuo CNC são principalmente montagem e montagem final, com poucos processos de fabricação de matérias-primas próprios, e os equipamentos principais são de pesquisa, teste e manutenção.

Nesse contexto, alguns materiais importantes da Dazhuo CNC podem ter vindo de compras externas.

2.2 Alguns componentes-chave dependiam de marcas estrangeiras, e até 9 de maio de 2026, um sistema de controle de uma máquina de conformação de PCB utilizava uma marca estrangeira

De acordo com o “Relatório de resposta à opinião de implementação do feedback sobre o registro de emissão de IPO na placa de inovação assinado em 16 de dezembro de 2021” (doravante “Resposta ao feedback da placa de inovação”), durante o período de relatório, a Dazhuo CNC valorizou a diversificação na origem de matérias-primas, mas alguns componentes-chave, como sistemas de controle, eixo principal e trilhos, ainda dependiam de marcas estrangeiras como SIEB&MEYER AG na Alemanha, NOVANTA no Reino Unido e THK no Japão.

Além disso, durante o período de relatório, o fornecedor estrangeiro SIEB&MEYER AG era o único fornecedor de sistemas de controle para a Dazhuo CNC. A relação de cooperação entre eles é de longo prazo e estável.

Mais especificamente, os sistemas de controle adquiridos da SIEB&MEYER são utilizados principalmente em máquinas de perfuração da Dazhuo CNC. Entre 2018 e 2020, e de janeiro a junho de 2021, as receitas de vendas dessas máquinas foram, respectivamente, 792,75 milhões, 667,16 milhões, 1,432 bilhões e 1,149 bilhões de yuans, representando proporções de vendas de 50,37%, 61,66%, 74,63% e 77,41%.

É importante notar que, em 2025, a participação de compras da maior fornecedora da Dazhuo CNC ultrapassou 10%.

Segundo os relatórios anuais de 2024 e 2025, as compras da Dazhuo CNC na maior fornecedora foram de 198 milhões e 581 milhões de yuans, representando 9,23% e 13,11% do total de compras anuais, respectivamente.

Além disso, a pesquisa do “金证研” Centro de Capital do Sul revelou que alguns modelos principais de produtos da Dazhuo CNC ainda utilizam componentes da Sieb&Meyer.

De acordo com informações no site oficial da Dazhuo CNC, até 9 de maio de 2026, o produto “HANS-R6MAU Máquina de conformação de PCB” possui características e vantagens como “alta estabilidade: sistema de controle SIEB&MEYER, forte resistência a interferências, funções poderosas e estáveis”.

Vale destacar que outro produto da Dazhuo CNC também utilizou componentes de origem estrangeira.

Segundo o prospecto de IPO na placa de inovação, entre 2019 e 2020, e de janeiro a junho de 2021, a Dazhuo CNC adquiriu produtos e componentes da Beijing Dazhuo Tiancheng Semiconductor Technology Co., Ltd. (doravante “Dazhuo Tiancheng”) no valor de 3,35 milhões, 24,45 milhões e 31,57 milhões de yuans, respectivamente, principalmente lasers LDI, que são componentes centrais de equipamentos de gravação direta a laser.

É importante esclarecer que a Dazhuo Tiancheng é uma parte relacionada da Dazhuo CNC.

A “questão” ainda não terminou: os produtos da Dazhuo CNC podem ser produtos padronizados.

2.3 Os concorrentes, como a Tianhua Machinery, afirmam que seus produtos são principalmente equipamentos personalizados, enquanto a Dazhuo CNC produz principalmente produtos padronizados

De acordo com a “Resposta à consulta do documento de solicitação de IPO na placa de inovação de 20 de setembro de 2024”, a Dazhuo CNC é uma empresa comparável no mesmo setor da Tianhua Machinery.

Ao comparar os “tipos de produtos e a situação de variação em 2021, 2022 e 2023” da Tianhua Machinery, ela afirmou que, em 2022, as variações de receita da Dazhuo CNC diferiram das da Tianhua Machinery, principalmente porque “o mercado de PCB atingiu o maior crescimento dos últimos anos em 2021, e os pedidos da Tianhua Machinery aumentaram significativamente. Como os produtos da Tianhua Machinery são principalmente equipamentos personalizados que requerem instalação e depuração, o ciclo de realização de pedidos é mais longo. Assim, a maior parte dos pedidos obtidos em 2021 foi reconhecida como receita em 2022, levando a um crescimento expressivo de receita nesse ano”.

Por outro lado, os produtos da Dazhuo CNC são principalmente produtos padronizados, com ciclos de realização de pedidos mais curtos, e a maior parte dos pedidos pode gerar receita no mesmo ano.

Claramente, a Tianhua Machinery, considerada concorrente da Dazhuo CNC, afirma que seus produtos são principalmente equipamentos personalizados, enquanto a Dazhuo CNC produz principalmente produtos padronizados.

Vale destacar que a “燕麦科技” (Yanmiao Technology), considerada uma empresa comparável, possui produtos com alto grau de personalização.

2.4 Os produtos da concorrente Yanmiao Technology são principalmente equipamentos de montagem e depuração, com alta personalização, caracterizando-se como negócios de automação não padrão

De acordo com a “Resposta à consulta de 20 de outubro de 2025”, a Yanmiao Technology produz principalmente equipamentos de teste automatizado, com alta personalização, pertencendo ao negócio de automação não padrão. Seus equipamentos de teste automatizado são caracterizados por personalização e produção sob encomenda, sendo totalmente projetados e fabricados de acordo com as necessidades do cliente. Assim, a Yanmiao Technology não possui um conceito de “capacidade” no sentido tradicional, e o valor de ativos fixos ou o valor contábil, bem como o número de linhas de produção, não refletem de forma precisa a capacidade de produção.

Além disso, a produção da Yanmiao Technology é principalmente montagem e depuração, com poucos ativos fixos e equipamentos de produção. A variação na produção da Yanmiao Technology não tem uma relação direta e linear com o valor de ativos fixos ou o valor contábil desses ativos.

É importante notar que a Yanmiao Technology também foi considerada uma empresa comparável na solicitação de IPO na placa de inovação da Dazhuo CNC.

Essas condições podem indicar que os principais concorrentes da Dazhuo CNC, como a Yanmiao Technology, também operam principalmente por montagem e depuração. No entanto, os equipamentos de teste automatizado da Yanmiao Technology possuem alta personalização, caracterizando-se como negócios de automação não padrão.

Resumindo, em 2025, a Dazhuo CNC adquiriu mais de 13% de seus fornecedores principais. Seu modo de produção é principalmente montagem e montagem final, com poucos processos de fabricação de matérias-primas próprios. Além disso, alguns componentes-chave dependiam de marcas estrangeiras na solicitação de IPO na placa de inovação. E, até 9 de maio de 2026, um produto de conformação de PCB da Dazhuo CNC utilizava um sistema de controle de marca estrangeira. Além disso, seus produtos são principalmente equipamentos padronizados, enquanto os produtos da concorrente Tianhua Machinery são principalmente equipamentos personalizados, e os da Yanmiao Technology também possuem características de personalização.

3. Conclusão

Em resumo, na última solicitação de IPO na placa de inovação, mais de 40% dos fundos captados foram utilizados para reforço de liquidez permanente. Além disso, os projetos de captação de recursos passaram por duas prorrogações, e após ajustes, a Dazhuo CNC planeja alugar uma grande fábrica como novo local de implementação, com conteúdo de construção que não inclui mais produtos de exposição de PCB. Nesta solicitação de listagem na bolsa de Hong Kong, a Dazhuo CNC também planeja alugar uma instalação de produção compatível com as necessidades operacionais, com capacidade planejada de cerca de 30 unidades de equipamentos de gravação direta a laser de alta resolução por ano, que podem ser considerados produtos de exposição.

Por outro lado, os processos de produção da Dazhuo CNC são principalmente montagem e montagem final, com poucos processos de fabricação de matérias-primas próprios. Seus concorrentes, como a Tianhua Machinery, afirmam que seus produtos são principalmente equipamentos personalizados, enquanto a produção da Dazhuo CNC é principalmente de produtos padronizados. Além disso, os produtos da Yanmiao Technology também possuem características de personalização. Até 9 de maio de 2026, um produto de conformação de PCB da Dazhuo CNC utilizava um sistema de controle de marca estrangeira.