Acabei de notar uma história interessante que pode afetar seriamente as criptomoedas nas próximas semanas. A SpaceX está se preparando para um IPO em junho, e não é apenas mais uma emissão — trata-se de 75 bilhões de dólares com uma avaliação de 1,75 trilhão. Se tudo correr como planejado, será a maior estreia na bolsa da história, superando a Saudi Aramco de 2019 em mais de 2,5 vezes.

Mas aqui está o problema. SpaceX, OpenAI e Anthropic juntos planejam levantar mais de 240 bilhões de dólares até o final do ano. É um volume enorme de capital que precisa ser obtido de algum lugar. E aqui surge o principal risco para as criptomoedas: todos esses IPOs e cripto competem pelo mesmo pool de liquidez orientada ao risco.

Se antes os investidores de varejo distribuíam seus recursos entre memecoins, altcoins e Bitcoin, agora eles irão se distrair com a SpaceX. Especialmente considerando que a distribuição de varejo nesse IPO será de aproximadamente 30% da oferta — cerca de 22 bilhões de dólares. São recursos que não irão para o mercado de cripto.

O paradoxo é que a própria SpaceX já possui 8.285 bitcoins na Coinbase Prime, o que indica uma postura séria em relação aos ativos digitais. Mas isso não resolve a questão da liquidez no mercado mais amplo. O precedente histórico é assustador. Quando a Coinbase abriu seu capital em 14 de abril de 2021, no mesmo dia o Bitcoin atingiu uma máxima histórica de cerca de 64.800 dólares, e depois caiu 50% em seis semanas. As pessoas interpretaram a listagem como um sinal de mainstream, mas foi apenas o pico, não o começo.

A situação atual é um pouco diferente. O mercado teve cinco anos para aprender com a lição da Coinbase. Os ETFs de Bitcoin à vista mostram que a demanda se separou dos fluxos mais amplos. Mas o teste virá em maio e junho, quando os alocadores liberarão espaço para subscrição na SpaceX. O sinal a ser observado é se o cripto resistirá a esse período ou começará a cair devido à saída de liquidez.

Os traders no Polymarket avaliam a probabilidade do listing de junho em 65%, e a chance de a capitalização de mercado da SpaceX ultrapassar 2 trilhões de dólares no primeiro dia em 53%. Para comparação, o Bitcoin está sendo negociado por cerca de 81,09 mil dólares. A dinâmica nas próximas seis semanas mostrará se o cripto aprendeu a lição ou se precisará reaprender. Fique de olho nos gráficos.