宏观策略师 Raoul Pal 表示,比特币超级周期的概率已显著上升,理由包括债务货币化压力、历史性的全球资本支出(capex)繁荣,以及政府管理主权债务方式的结构性转变。
- 关键要点:
-
- Raoul Pal 认为,超级周期的上升几率由债务货币化以及史上最大规模的 capex 热潮推动。
-
- 比特币与全球 M2 的 90% 相关性表明,如果流动性如 Pal 所预期般扩张,上行空间相当可观。
-
- Pal 给出的每枚 BTC 价格目标为 $450,000,取决于各国央行在 2026 年底前注入流动性。
Pal 的超级周期论点是什么在驱动?
Raoul Pal,Real Vision 的创始人,也是加密领域最受密切关注的宏观声音之一,他在周日于 X 上发帖称,他看到市场进入超级周期的“概率正在上升”,这种超级周期将持续,并带来一场不同于以往的、为期多年的牛市。他认为,催化剂并非比特币减半或散户情绪,而是全球债务市场的结构性运作机制。
Image source: X
据 Pal 称,政府越来越依赖短期国库券发行来管理其债务负担,从而降低了传统债务展期窗口的周期性。当这些国库券到期时,央行实际上被迫向体系注入流动性,以避免系统性压力。历史上,这种流动性会流向风险资产,比特币在其中走在前列。
“每四年,全球债务都会展期一次,而央行被迫注入流动性以避免系统性崩溃,”Pal 此前解释过。他已将这一周期从四年延长到五年,如今看来,正与现代史上规模最大的资本支出(capex)繁荣相吻合。
为什么 Pal 认为这一周期可能会不同
Pal 说,基础设施、人工智能和能源转型领域的投资正在迅速为宏观火势增添燃料。此外,他长期以来一直认为,比特币的价格与全球 M2 货币供应量存在 90% 的相关性,这意味着当“印钞机”开动时,比特币往往跑得更快。
在上一场 Sui Basecamp 上,他在超级周期论点若能实现的情况下给出比特币的价格目标为 $450,000,尽管他一直都将这些表述归为具有概率的情景,而非确定性。
比特币目前交易在约 $81,000,较其 2025 年峰值(高于 $124,000)有所下跌,但仍稳稳守在 $80,000 关口之上。如果 Pal 的超级周期论点成立,那么当前价格所代表的将是买入机会,而非周期顶部。
更广泛的宏观背景也为他的观点提供支撑。美国国家债务的利息支付已攀升至几十年来未见的水平,而美联储面临着日益增大的压力,需要放松金融条件。与此同时,分析师追踪的全球流动性指标显示 M2 再次在扩张,这与此前比特币牛市阶段相一致。
此前,Bitcoin.com News 已报道 Pal 认为:加密货币如今充当美国财政压力的领先指标,这一论点正在获得越来越多的认可,因为传统金融机构正越来越多地在其资产负债表上持有数字资产。
Pal 的超级周期是否会落地仍有待观察。但随着主权债务的动态正在收紧、资本支出创下新纪录、以及流动性周期开始走向一致,即便在怀疑者中,这一论点也在获得可信度。
免责声明:本页面信息可能来自第三方,不代表 Gate 的观点或意见。页面显示的内容仅供参考,不构成任何财务、投资或法律建议。Gate 对信息的准确性、完整性不作保证,对因使用本信息而产生的任何损失不承担责任。虚拟资产投资属高风险行为,价格波动剧烈,您可能损失全部投资本金。请充分了解相关风险,并根据自身财务状况和风险承受能力谨慎决策。具体内容详见
声明。
相关文章
比特币矿工 LM Funding America 在 4 月出售 13.5 BTC,持仓降至 334
根据其 4 月未经审计的运营报告,纳斯达克上市的比特币矿企 LM Funding America(LMFA)在当月出售了 13.5 BTC,截至 4 月 30 日其比特币持仓降至 334。该公司在 4 月挖出 9.4 BTC,并以当月平均价格约 75,800 美元/每 BTC 估值其全部比特币储备约 2530 万美元。换算为每股比特币资产 1.18 美元,显著高于该股票 0.24 美元的收盘价。
GateNews55 分钟前
BNY 在阿布扎比推出机构数字资产托管服务,支持比特币和以太坊
据 ChainCatcher 称,BNY Mellon 宣布在阿布扎比全球市场(ADGM)推出合规的机构级数字资产托管服务。初始业务将支持比特币和以太坊的托管,并计划扩展至稳定币、代币化现实世界资产(RWA)以及其他受监管的数字金融产品。该服务需要最终协议确认以及监管批准。
GateNews1小时前
Capital B 从 Adam Back、TOBAM 融资 1520 万欧元,用于 Bitcoin Treasury
Capital B,这家总部位于法国的比特币金库公司,周一宣布,根据公司新闻稿,它已募集 15.2 million 欧元(17.8 million 美元),以加速其比特币积累策略。 融资结构与认股权证细节 该公司通过向私募配售 2300 万 ABSA 股方式筹集资金,每股附带 4 份认股权证,认购价格为每股 0.66 欧元。据 Capital B 称:“如果与本次交易相关而发行的所有认股权证均被行使,这将通过发行 92,155,376 股额外普通股,带来额外 9900 万欧元(1.166 亿美元)的资本增量。” 募集资金用途与比特币收购 该公司计划将净募集资金(预计为 1440 万欧元(1700 万美元))用于强化其比特币金库。Capital B 表示,这些资金加上持续运营,或可支持收购 182 BTC,使公司的比特币总量达到 3,125 BTC。 投资者参与与股权情况 全球投资者参与了最新一轮增资,其中包括 Blockstream 首席执行官、比特币先驱 Adam Back,以及法国资产管理公司 TOBAM。交易完成后,Adam Back 将在普通基础上持有公司 13.43% 的股份
Crypto Frontier1小时前
MicroStrategy 上周通过 ~$43M 增加 535 BTC 的比特币持仓
根据 Michael Saylor 的说法,MicroStrategy 上周购买了 535 比特币,约耗资 4300 万美元,平均每枚 BTC 的价格为 80,340 美元。截至 2026 年 5 月 10 日,该公司持有累计总计 818,869 BTC,总收购成本约 618.6 亿美元,平均成本基准为每枚 BTC 75,540 美元。
GateNews1小时前
巧舌分析师呼吁在熊市开始之前 BTC 价格在最后最后几天突破 8 万美元
口若悬河的分析师呼吁,在熊市开始前的最后几天将 BTC 价格维持在 80,000 美元上方。 这可能导致 BTC 价格下跌,回落至 50,000 美元及以下。 预计 BTC 价格将在 40,000 美元或以下见底。 在过去一周里,作为先驱加密资产的比特币(BTC)价格一直以稳定节奏在 80,000 美元以上区间进行交易。这种势头引发了许多人看涨预期,认为该资产将继续攀升,并收复 85,000 美元到 90,000 美元之间的价格。对此预测,Doctor Profit 不同意。事实上,这位口若悬河的分析师呼吁在熊市开始前的最后一天,BTC 价格要高于 80,000 美元。 口若悬河的分析师呼吁上升趋势的最后几天 ----------------------------------------------------------- 在 80,000 美元以上的拉升之前,这位以多次准确的口若悬河预测而闻名的知名加密分析师 Doctor Profit,已经预测了这段比特币的上涨激增阶段。为强调重点,这位专家表示,BTC 将突破 80,000 美元,并在短时间内冲至 85,000 美元。他称这是
Crypto News Land1小时前
澳洲將廢长期持有 50% CGT 折扣:加密改算通膨后实质利得
澳洲政府将于5月13日公布2027财政案,计划取消长期资产(含加密货币)“满一年享50%CGT折扣”,改以通膨指数连动的实际利得课税。自2027年7日全面生效;过渡期自2026年5月10日前购买维持旧制,之后购买者有一年过渡。此变革将提高长期持有者的实际税基,可能促使资金流向房市,且对其他司法辖区税务亦具参考价值。
鏈新聞abmedia2小时前