テキサス州がついに動きました。グレッグ・アボット知事がSB21に署名し、テキサス州は独立した公的資金によるビットコイン準備基金を設立する最初の州になりました。アリゾナ州やニューハンプシャー州も同様の法案を可決していますが、テキサス州の違いは、単なる承認ではなく、実際に1000万ドルを2年間の予算に割り当てたこと。この基金は州会計監査官によって管理され、従来の財政システムの外部に独立して存在します。

注目すべきはHB4488という関連法案です。これにより、ビットコイン準備基金は州の「資金スイープ」メカニズムから法的に免除されます。つまり、一般財政目的に流用されないということ。さらに興味深いのは、たとえ来年の夏までビットコインを購入しなくても、この準備金の法的地位は存続するという規定です。

SB21の内容を見ると、テキサス州はビットコインをインフレ対策と経済変動への防御手段として位置付けています。法案では、州会計監査官が資産を投資・交換・売却・管理できる柔軟性を与えており、コールドウォレット技術を持つ認定保管人との契約も可能。さらに興味深いのは、デリバティブ取引の利用も認めている点です。これは単なるビットコイン購入ではなく、より洗練された金融戦略を示唆しています。

適格な流動性プロバイダーには厳しい条件があります。連邦または州のライセンス取得、監査済み財務諸表の提出、暗号資産取引で5年以上の経験、テキサス州でのオフィス設置など。一方、カストディアンの定義はより柔軟で、おそらく競争を促進するためでしょう。Coinbase、Fidelity、Anchorageなど複数の機関がソリューションを提供しており、州会計監査官とテキサス財務信託会社は各種ソリューションを評価する学習プロセスが必要になります。

法案の起草に携わったジョバンニ・カプリリオーネ下院議員の視点が興味深い。彼は約8年前にテキサス地金保管所を設立し、金と銀の保管を推進してきました。今回のビットコイン準備金も、同じ哲学の延長線上にあります。個人が連邦政府の規制干渉を受けずに資産を管理できる権利という考え方です。彼によると、ビットコイン戦略準備金と金保管庫は競合ではなく、機能的に補完し合うもの。どちらも希少で貴重な資源を提供し、インフレ対策に有効です。

テキサス州による1000万ドルの支出は、年間予算のわずか0.00004%に過ぎません。これを「水面下での調査」と見なす人もいます。最も重要なのは、会計監査官室が資格のある管理者と連携し、安全な保管とコンプライアンス監査を実施する能力を備えることです。テキサス・ブロックチェーン委員会のリー・ブラッチャー委員長は、毎月企業と会合を開き、RFP応募に関心のある仮想通貨企業をサポートしています。将来的には、会計監査官がETFだけでなく、物理的なビットコインを直接保管し、秘密鍵を管理することを期待していると述べました。

実は、テキサス州のこの動きは大きな文脈の中にあります。トランプ大統領のビットコイン戦略準備に関する連邦政策に対応して、米国全体で州レベルのBTC準備法案が広がっています。6月25日にはアリゾナ州も「ビットコイン準備法案」HB2324を可決しました。連邦議会と比べると、州政府の効率の高さが目立ちます。連邦議会が約18件の法律を可決する間に、テキサス州だけで約1200件を可決しているのです。

Bitcoin Policy Instituteの弁護士ザック・シャピロ氏の分析も参考になります。連邦政府は国債発行や米ドル紙幣印刷の権限を持ちますが、州にはこれらの権限がない。しかし州は年金やインフラ整備といった長期的責任を負い、通貨安の圧力に耐えなければならない。だからこそ、戦略的ビットコイン準備金の意義は、公的資金の価値維持とインフレ対策にあるのです。

テキサス州のこの取り組みは、単なる一州の政策実験ではなく、米国の金融主権戦略の一部を示しています。州政府が「政策実験室」として機能し、より迅速に、より民意に近い形で新たな政策を検証できるという米国の連邦制の強みが、ここに表れています。今後、他州がどのように追従するか、そしてテキサス州の準備金がどのように運用されるかが、注目される点です。