だから提案はシンプルだった：アメリカのビットコイン採掘は市場価格のほぼ半額で行われており、ほとんどお金を印刷しているようなものだ。いいね、と思ったよね？問題は、実際の仕組みを掘り下げると、話はすぐに崩れてしまうことだ。

気になったのはこれだ：彼らのビットコインのうち、実際に採掘されたのは約30％だけだった。残りの70％は？過剰な株式発行で株主を希薄化させて購入したものだ。典型的な手法だ。でも、ここからが面白いところだ—実際の1コインあたりのコストは約92,000ドルに達し、インタビューで何度も言っていた57,000〜58,000ドルよりもはるかに高い。これは収益性について話すときにかなり大きな差だ。

このビットコインゲームの真髄は、資金調達の仕組みにある。彼らはビットコインを担保にして設備購入資金を調達し、価格の回復を期待していた。でも、ビットコインはそれ以来約30％下落している。現状は、3,090ビットコインをステークしているが、採掘したのは約1,800だけだ。計算してみて—価格が2027年までに意味のある反発を見せなければ、採掘したビットコインはほぼすべて売却されて設備費用を賄うことになる。そうなれば何も残らない。

一方、株式の希薄化は止まらない。ローンチから2026年初頭まで、彼らは株価が下がるたびに株を売り続けてビットコインを買い増してきた。株価はピークから92％も下落。販売のために買ったリテール投資家たちは、合計で約5億ドルの損失を被ったと推定されている。

エリック・トランプの個人資産は？約1億9千万ドルから約2億8千万ドルに増えた。つまり、普通の人たちがこのビットコインゲームで全てを失う一方で、家族は約9000万ドルの利益を得たわけだ。フォーブスが彼に半億ドルの行方を問いただしたとき、彼はメディアを攻撃し、運営指標を引用して答えたが、核心の質問には一切触れなかった。

この話の本当の教訓は、有名な名前と破壊と技術についての魅力的な物語が、基本的な数学を無視させることができるということだ。ビットコインのゲームは、取引の構造を内側から理解している人にとってはうまくいく。でも、株を買っている他のすべての人にとっては、まったく別の話だ。

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