山寨币の評価再構築——反発の背後にファンダメンタルズの支えはあるのか？

今回の山寨币の反発と過去のものとの顕著な違いは：一部のセクターでは確かにファンダメンタルズが改善していることだ。PayFiプロトコルのオンチェーン収入が増加し、RWAセクターのロックアップ量が着実に増加している。いくつかのLayer2プロジェクトのデイリーアクティブアドレス数が新記録を更新している。これは前回のブルマーケットの「純粋なストーリー駆動」とは異なり、山寨币が「全セクターのバブル」から「選択的な価値」へと進化していることを示している。しかし、ファンダメンタルズの改善が見られる対象はトップセクターやトッププロジェクトに集中しており、多くの尾部山寨币は依然として実用例やユーザーを欠いている。反発に参加する際には、「ファンダメンタルズのあるプロジェクト」と「純粋な感情的投機」を区別することが、投資結果に直接影響を与える。反発後の分化は高い確率で起こると考えられ、ファンダメンタルズのあるものは引き続き強含む可能性があり、支えがないものは上昇幅を吐き出すだろう。