Belakangan ini, alasan pasar emas yang bergejolak tampaknya bukan hanya sekadar penyesuaian harga, tetapi lebih karena skenario gamma squeeze yang membuatnya semakin parah. Menurut analisis dari institusi, ketika posisi opsi terkonsentrasi pada tingkat harga tertentu, harga menembus level tersebut dan menimbulkan reaksi berantai.

Secara spesifik, apa yang terjadi adalah trader yang memegang opsi jual (short options) menyesuaikan portofolio mereka dengan membeli lebih banyak futures atau ETF emas, lalu ketika harga kembali turun, mereka menjualnya lagi. Contohnya, ETF emas SPDR memiliki opsi yang terkonsentrasi pada level strike tertentu, dan opsi futures CME juga terkonsentrasi di beberapa level resistansi psikologis dengan open interest yang tinggi.

Akhirnya, terjadilah gamma squeeze yang menyebabkan penurunan tajam bukan karena pergerakan harga normal, tetapi karena faktor teknikal yang mempercepat penurunan. Jika tidak memahami fenomena ini, trading bisa berisiko mengalami kerugian besar, jadi selalu periksa tanggal jatuh tempo opsi dan level strike utama.