PayFi rebound ini sebenarnya bukan karena pertarungan dana, melainkan karena pengguna nyata yang masuk

Saya menghabiskan waktu yang cukup lama untuk meneliti beberapa proyek PayFi yang memimpin kenaikan kemarin. Awalnya saya juga mengira ini adalah perputaran dana spekulatif, tetapi semakin saya perhatikan semakin merasa ada yang tidak beres—kalau ini adalah manipulasi oleh spekulan, data di chain seharusnya tidak seperti sekarang ini.

Saya akan beritahu beberapa detail. Jumlah alamat aktif harian dari sebuah protokol PayFi dalam tiga minggu terakhir meningkat sebesar 40%, dan tingkat retensi alamat baru sangat tinggi secara tidak biasa. Apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa bukan hanya para pelaku pencucian uang yang memanipulasi data, tetapi benar-benar ada pengguna yang menggunakannya untuk pembayaran lintas negara. Lebih mengejutkan lagi, distribusi geografis pengguna baru ini sangat terkonsentrasi, terutama dari Asia Tenggara dan Amerika Latin—daerah yang mata uangnya sangat fluktuatif dan biaya kirim uang lintas negara sangat tinggi. Orang-orang ini menggunakan PayFi bukan untuk spekulasi, tetapi untuk pembayaran dan penyelesaian menggunakan stablecoin secara nyata, karena jauh lebih cepat beberapa hari dibandingkan bank tradisional dan biayanya puluhan dolar lebih murah.

Inilah yang membuat saya mulai memandang PayFi dari sudut pandang berbeda. Ini bukan jalur yang didorong oleh narasi semata, ada kebutuhan nyata yang mendukungnya. Ini berbeda secara esensial dari proyek “whitepaper” di bull market sebelumnya. Saat itu, proyek-proyek tersebut dipromosikan dengan sangat berlebihan, tetapi jika dilihat di chain, hanya ada puluhan pengguna aktif harian, TVL didukung oleh dana dari tim proyek sendiri untuk menutupi suasana. Sekarang, setidaknya beberapa proyek utama PayFi sudah menunjukkan data pengguna nyata dan arus kas yang nyata.

Tentu saja, ini tidak berarti harga token PayFi akan terus naik. Fundamental yang baik dan kenaikan harga token dipisahkan oleh sentimen pasar, likuiditas, kondisi makroekonomi, dan berbagai variabel lainnya. Tapi, proyek dengan fundamental yang kuat memiliki keunggulan: meskipun harganya turun, mereka tetap memiliki lantai yang relatif kokoh karena ada orang yang benar-benar menggunakannya, bukan hanya didukung oleh kepercayaan semata.

Bagi mereka yang sedang mempertimbangkan untuk ikut dalam tren ini, saran saya adalah luangkan waktu untuk memahami apa sebenarnya proyek di balik token yang akan Anda beli. Apakah ada pengguna nyata? Bagaimana pendapatan di chain-nya? Apakah logika produk berjalan dengan baik? Pertanyaan-pertanyaan ini tidak perlu membuat Anda menjadi ahli teknologi, cukup luangkan satu sore untuk membaca dokumen proyek dan data di chain, dan Anda sudah bisa mendapatkan gambaran. Kerja satu sore ini mungkin jauh lebih berharga daripada mengawasi pasar selama seminggu.