Je me suis plongé plus en profondeur dans le fonctionnement du staking sur Solana, et honnêtement, il y a beaucoup plus de nuances que ce que la plupart des gens réalisent. Si vous détenez du SOL et vous vous demandez s'il faut le staker, ou si vous êtes simplement curieux de savoir comment le réseau fonctionne, laissez-moi vous expliquer ce que j'ai appris.

Première chose - staker du SOL ne consiste pas seulement à rechercher du rendement. C'est fondamental pour la sécurité et la décentralisation du réseau. Lorsque vous stakez, vous votez littéralement pour des validateurs en qui vous avez confiance pour faire fonctionner le réseau sans problème. Pensez-y comme déléguer votre voix dans un système représentatif. Plus les validateurs sont répartis sur le réseau, plus il est difficile pour une seule entité de compromettre le consensus. C'est pourquoi choisir le bon validateur est important.

Alors, que se passe-t-il réellement lorsque vous stakez ? La plupart des gens utilisent le staking natif (environ 94 % de tout le SOL staké), ce qui est assez simple : vous déposez des jetons dans un compte de staking et déléguez à un validateur. Vous pouvez même répartir votre stake entre plusieurs validateurs si vous le souhaitez. La clé est de comprendre les époques. Chaque époque dure environ 2 jours, et c'est à ce moment que le réseau distribue automatiquement les récompenses de staking. Aucun travail manuel nécessaire - votre solde augmente simplement à la fin de chaque époque.

Voici maintenant où cela devient intéressant - comment les validateurs gagnent-ils réellement de l'argent ? Il y a essentiellement trois sources de revenus, et comprendre cela explique beaucoup sur le paysage actuel des validateurs.

La première est l’émission de jetons. Solana a actuellement un taux d'inflation de 4,9 % (diminuant de 15 % par an jusqu'à atteindre 1,5 % à long terme), et les validateurs reçoivent une part en fonction du nombre de points qu'ils gagnent grâce à un vote correct. Si un validateur fonctionne bien et vote à temps, il est récompensé proportionnellement à sa mise. Il peut ensuite facturer une commission (généralement à un chiffre, mais techniquement entre 0 et 100 %) sur ce que gagnent ses délégateurs. C'est de là que proviennent les récompenses de staking de base de Solana.

La deuxième source de revenus est les frais de priorité. Lorsque vous souhaitez que votre transaction soit traitée en premier, vous payez un supplément. Les validateurs qui construisent le bloc actuel reçoivent ces frais instantanément. Jusqu'à récemment, ils ne recevaient que 50 %, mais les changements de protocole récents signifient qu'ils se dirigent vers 100 % des frais de priorité. Les transactions complexes comme l'arbitrage ou la liquidation ? Ce sont celles qui paient des frais de priorité premium.

Mais ce qui a vraiment changé la donne récemment, c'est le MEV via Jito. Plus de 90 % des validateurs utilisent maintenant le client Jito. En gros, les chercheurs et les applications regroupent des transactions sensibles au temps et paient des "pourboires" pour qu'elles soient incluses. Les validateurs collectent ces pourboires comme revenu supplémentaire. En 2024, cela est passé de pratiquement rien à une source majeure de revenus - parfois 20-30 % des récompenses totales.

L'écosystème des validateurs est en réalité assez diversifié. Vous avez des équipes d'infrastructure comme Helius qui gèrent des validateurs pour soutenir leurs services RPC. Ensuite, il y a les grandes plateformes d’échange centralisées proposant du staking en un clic pour leurs utilisateurs. Des fournisseurs institutionnels comme Figment et Kiln proposent des solutions personnalisées pour des fonds. Des équipes indépendantes existent depuis la genèse. Et il y a plus de 200 validateurs privés avec 100 % de commissions, essentiellement des opérations auto-délégataires.

Ce qui est fou avec les récompenses de staking sur Solana par rapport à d’autres chaînes, c’est que le rendement annuel (APY) est vraiment compétitif. Vous bénéficiez de récompenses provenant de plusieurs sources (émission, frais de priorité, MEV), et les validateurs qui gèrent bien leurs opérations peuvent transmettre des rendements intéressants aux délégateurs. Comparez cela à Ethereum où le rendement tourne autour de 2,9 % avec Lido (qui prend une commission de 10 %), et l’économie du staking sur Solana est nettement meilleure.

Il y a aussi le staking liquide, bien que cela ne représente encore que 7,8 % du marché. L’idée est de déposer du SOL dans un pool, d’obtenir un jeton LST qui représente votre part, et la valeur de ce jeton augmente à mesure que les récompenses s’accumulent. JitoSOL est le principal acteur avec 36 % de part de marché, suivi de Marinade (mSOL) à 17,5 % et JupiterSOL à 11 %. La croissance est folle : elle est passée de 17 millions de SOL début 2024 à 32 millions maintenant. En plus, il y a un aspect fiscal - selon votre juridiction, les LSTs pourraient ne pas déclencher d’événements imposables à chaque époque comme le staking natif.

Sur le plan de la sécurité, le staking natif est assez solide. Vous contrôlez toujours vos jetons, et si un validateur sous-performe, vous pouvez désengager et passer à un autre. Les pools de staking liquide ont été audités plusieurs fois par des sociétés réputées, mais il faut faire attention à la déconnexion du peg des LST en période de stress du marché.

Une chose qui ressort en comparant Solana à Ethereum, c’est que Solana a intégré la délégation directement dans le protocole (dPoS), c’est pourquoi on voit 67,7 % du SOL staké contre seulement 28 % de l’ETH. Ethereum dépend davantage de solutions tierces comme Lido, et le staking domestique nécessite des compétences techniques sérieuses et un minimum de 32 ETH.

En résumé : si vous cherchez où placer votre SOL pour obtenir des récompenses de staking sur Solana, l’écosystème a suffisamment mûri pour offrir de vraies options. Les validateurs à faibles commissions peuvent offrir de meilleurs rendements directs, mais des facteurs comme les exigences de garde ou la commodité des échanges influencent souvent le comportement des stakers. Le paysage des validateurs est suffisamment compétitif et diversifié pour que la décentralisation se réalise réellement. Et avec le MEV qui devient une source de revenu réelle, le rendement pour les détenteurs de SOL semble plutôt solide en ce moment.