Lorsque la quantification rencontre la sélection de titres sur l'ensemble du marché : une exploration excessive d'une tendance structurelle

Ces dernières années, les fonds quantitatifs, avec une approche d’investissement disciplinée et systématique, sont devenus un outil important pour la gestion d’actifs des investisseurs. Selon les statistiques d’Orient Securities, en 2025, le nombre de produits de fonds quantitatifs publics domestiques dépassera 700, avec une taille totale dépassant 4000 milliards de yuans, en hausse de plus de 100 milliards par rapport à l’année précédente. D’après l’analyse des performances, le rapport de recherche de China International Capital Corporation indique que 2025 sera une année exceptionnelle pour l’investissement quantitatif, avec une augmentation des rendements excédentaires par rapport au passé.

Dans le contexte du développement florissant de l’investissement quantitatif, à partir du 11 mai, GF Fund a lancé, via plusieurs canaux tels que la banque industrielle et commerciale de Chine et la vente directe de GF Fund, un produit à orientation haussière quantitatif — GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection Hybrid (Classe A 026867 ; Classe C 026868), géré par Yi Wei. Ce produit utilise l’indice CSI All Share comme référence principale, avec un modèle de sélection de titres basé sur des facteurs quantitatifs multiples, visant à exploiter des opportunités structurelles sur l’ensemble du marché A-share, dans le but de générer des rendements excédentaires durables.

En prenant l’indice CSI All Share comme ancre, pour saisir les opportunités du marché entier

La notice d’information du fonds indique que GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection est un fonds mixte actif, avec une proportion d’actifs en actions comprise entre 60 % et 95 %, et une référence de performance composée de « rendement de l’indice CSI All Share × 80 % + rendement de l’indice de la dette nationale (1-3 ans) × 15 % + taux d’intérêt du dépôt à vue bancaire × 5 % ».

L’indice CSI All Share est l’un des indices de référence les plus complets couvrant l’A-shares, comprenant des actions et des certificats de dépôt cotés dans les bourses de Shanghai, Shenzhen et Pékin, répondant à certains critères. Il couvre toutes les 31 industries de la première catégorie selon la classification Shenwan, avec une forte représentativité du marché. Avec plus de 5000 composants, il offre également une large opportunité pour la sélection de titres par modèles quantitatifs, permettant une stratégie de « grande toile » pour attraper une variété d’opportunités.

Les données de Choice montrent qu’au 31 mars, les cinq principales industries de l’indice CSI All Share étaient l’électronique, les équipements électriques, la biopharmacie, les métaux non ferreux et la banque, représentant au total 41,20 % de la pondération, illustrant une diversification multiple. En termes de capitalisation, environ 4 % des entreprises ont une capitalisation supérieure à 1000 milliards de yuans, tandis que plus de 60 % ont une capitalisation inférieure à 100 milliards, ce qui indique que ces actions sont souvent sous-évaluées, offrant ainsi de bonnes opportunités pour des stratégies quantitatifs de repérage de « mauvaises valorisations ». La large gamme de capitalisations aide également à réduire l’impact des changements de style.

Figure 1 : Secteurs composants de l’indice CSI All Share (classification Shenwan de premier niveau)

Source : Choice, au 31 mars 2026

D’après ses performances historiques, depuis sa mise en marché (31 décembre 2004), cet indice a enregistré un rendement cumulé de 484,23 %, supérieur à celui de l’indice CSI 300 (343,24 %) sur la même période. Sa volatilité annualisée est de 25,42 %, inférieure à celle des principaux indices comme le CSI 500 ou le Shenzhen Component Index. Cela indique qu’en améliorant la performance de base avec l’indice CSI All Share, il est possible d’augmenter le ratio rendement/risque, offrant ainsi une meilleure expérience de détention.

Au cœur de l’investissement quantitatif, l’exploitation de facteurs multiples

La sélection quantitative de titres consiste essentiellement à traiter une masse d’informations via des capacités de calcul et de traitement de données massives, en utilisant des facteurs tels que la valorisation, la croissance, la momentum et le sentiment pour filtrer les actions sur l’ensemble du marché. Chaque facteur représente une source de rendement, évaluant la qualité d’un titre selon une dimension unique, ce qui peut le rendre sensible à un environnement de marché spécifique. Par conséquent, la majorité des fonds quantitatifs adoptent une approche diversifiée, combinant plusieurs facteurs pour lisser la volatilité et renforcer la robustesse.

La notice indique que GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection s’appuiera sur un modèle de sélection basé sur des facteurs quantitatifs développés en interne, intégrant diverses sources d’informations pour constituer une base de facteurs, puis utilisant des méthodes quantitatives pour optimiser et ajuster les poids de chaque facteur, afin de sélectionner des sociétés cotées à fort potentiel d’investissement et constituer un portefeuille visant à générer des rendements excédentaires stables.

Concernant la construction de la base de facteurs, Yi Wei, responsable de l’investissement quantitatif, s’appuie sur une longue expérience de recherche, ayant conçu une plateforme de big data pour collecter, nettoyer, traiter et extraire des données de marché massives. Sur cette base, il a constitué une bibliothèque de facteurs partagée. Actuellement, cette bibliothèque comprend plusieurs centaines de facteurs valides, équilibrant fondamentaux et techniques, fournissant un socle solide pour le développement stratégique. Yi Wei souligne que cette bibliothèque partagée facilite la réutilisation des résultats de recherche sur les facteurs, améliorant ainsi l’efficacité du développement et de l’itération des facteurs.

Figure 2 : Composition de la bibliothèque de facteurs du département d’investissement quantitatif de GF

Avec l’évolution et l’optimisation des stratégies, l’apprentissage automatique est devenu l’un des moteurs clés du marché quantitatif actuel. La notice indique que GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection intégrera également des modèles d’apprentissage automatique pour explorer et ajuster les poids des facteurs. Yi Wei précise que ces modèles sont particulièrement efficaces pour détecter des structures non linéaires dans les données, complétant ainsi les modèles à facteurs multiples linéaires, et renforçant leur capacité d’adaptation et de prévision.

Depuis juillet 2023, Yi Wei gère le fonds GF Quantitative Multi-Factor (Classe A 005225 ; Classe C 025645), un fonds haussier quantitatif benchmarké sur le CSI 2000. Selon les rapports périodiques et les données de Galaxy Securities, au premier trimestre de cette année, ce fonds a réalisé un rendement de 39,69 %, contre une croissance de 24,26 % de la référence, avec un classement parmi les 30 % supérieurs (124/472). Sur trois ans, il affiche un rendement de 71,18 %, avec une référence en hausse de 33,09 %, et un classement dans le top 6 % (26/470). [Note : Les fonds comparables sont des fonds flexibles avec une proportion d’actions de 60 % à 100 %, la référence étant le rendement de l’indice CSI 2000 × 95 % + taux d’intérêt du dépôt à vue bancaire × 5 %. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, l’investissement comporte des risques.]

Figure 3 : Produit géré par le gestionnaire Yi Wei

Note : GF Growth Intelligence Hybrid a été lancé le 6 novembre 2025, suite à une modification de la gestion de GF Dongcai Big Data Select Flexible Allocation, et a moins d’un an d’existence, ses performances ne sont pas présentées. Données au 31 mars 2026. Les performances passées ne préjugent pas de l’avenir, l’investissement doit être prudent.

Selon Yi Wei, le marché est actuellement à un point de départ de l’innovation technologique, avec une liquidité modérée et abondante favorisant l’émergence continue d’innovations. Sur un cycle très long, les taux d’intérêt réels sont en tendance baissière, ce qui, dans un contexte d’inflation modérée, permet d’étendre la durée d’investissement et d’augmenter la limite de valorisation ; à moyen terme, les innovations technologiques telles que l’IA, notamment dans la conduite autonome et l’intelligence incarnée, nécessitent des investissements massifs de la part des entreprises en amont, avec des taux d’intérêt de marché correspondants ; à court terme, les anticipations d’inflation pourraient peser sur les secteurs à haute valorisation, mais à moyen et long terme, cela crée des opportunités pour le déploiement dans l’industrie de l’IA.

Concernant la stratégie d’investissement, il estime que le secteur de l’IA générale offre un vaste potentiel, et la popularisation des assistants intelligents pourrait apporter davantage d’opportunités pour les actifs en actions de l’A-shares, notamment dans la chaîne industrielle en aval. GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection couvre un large éventail d’industries, notamment l’alimentation en énergie, la fabrication de semi-conducteurs en amont, et la mise à jour des produits électroniques de consommation et leurs applications en aval, qui méritent une attention particulière.

Une plateforme intégrée pour une recherche de rendement stable

Avec l’indice Shanghai Composite dépassant 4000 points, la tendance haussière structurelle du marché A-share se poursuit, et la recherche d’un rendement excédentaire stable est devenue une priorité pour la majorité des investisseurs. Dans ce contexte, les fonds quantitatifs deviennent une option privilégiée pour participer au marché des actions. La capacité à continuer à générer des rendements excédentaires dans différents produits et styles de marché est également un critère clé pour évaluer la compétitivité des institutions publiques de gestion d’actifs.

GF Fund, depuis 2011, a exploré le secteur quantitatif, en constituant plusieurs équipes professionnelles, expérimentées, utilisant des stratégies quantitatives pour gérer des portefeuilles. La plus ancienne, dirigée par Zhao Jie, compte huit membres diplômés de grandes universités en mathématiques, informatique ou ingénierie financière, avec une expérience couvrant la recherche, le trading et la technologie de l’information.

L’équipe s’appuie sur le concept de « système d’investissement multi-stratégies quantitatif », en continuant à explorer divers facteurs et stratégies d’apprentissage automatique, pour constituer un portefeuille diversifié capable de générer des rendements excédentaires dans différents environnements de marché. Elle couvre actuellement des produits liés à l’indice CSI 300, CSI 500, CSI 800, CSI A500, ainsi que des stratégies de petite capitalisation, thématiques et de sélection sur l’ensemble du marché.

Figure 4 : Ligne de produits gérés par le département d’investissement quantitatif de GF

L’intégration de la subjectivité et de la quantification, ainsi que leur évolution continue, constituent le socle permettant à l’équipe quantitatif de produire des résultats remarquables sur le long terme. GF Fund adopte une approche intégrée « quantitatif + actif », en basant ses modèles quantitatifs sur une recherche fondamentale solide. La société croit que les rendements excédentaires proviennent d’une compréhension approfondie des données financières, et non d’un simple empilement de modèles. Cette philosophie permet de construire un système de rendement stable et durable dans différents environnements de marché, visant à fournir aux investisseurs des outils d’investissement quantitatifs fiables et reproductibles, valorisant leur allocation dans un contexte de marché structurellement volatil.

Note 1 : Les données de performance et les rendements de référence proviennent des rapports périodiques du fonds, les classements sont issus du centre d’évaluation de fonds de Galaxy Securities, au 31 mars 2026. Yi Wei a géré 3 produits, seules les performances de la classe A sont indiquées.

Note 2 : La date de création de l’indice GF CSI A500 est le 17 janvier 2025. La référence de performance est : rendement de l’indice CSI A500 × 95 % + taux d’intérêt du dépôt à vue bancaire × 5 %. Les performances passées (référence) de 2025/01/17 à 2025/12/31 : 20,97 % (25,17 %). Données issues des rapports périodiques. Les gestionnaires successifs sont : Yi Wei (depuis 17/01/2025). Les fonds comparables sont des fonds actions à gestion active avec une proportion d’actions de 60 % à 95 %, la performance passée ne préjuge pas de l’avenir, investissement prudent.

Note 3 : La date de création du fonds GF Quantitative Multi-Factor est le 21 mars 2018. Depuis le 29 mai 2024, la référence de performance a été modifiée de « rendement de l’indice CSI 300 × 90 % + taux d’intérêt du dépôt à vue bancaire × 10 % » à « rendement de l’indice CSI 2000 × 95 % + taux d’intérêt du dépôt à vue bancaire × 5 % ». Performances passées : 2021 : -4,95 % (-4,51 %), 2022 : -23,91 % (-19,52 %), 2023 : -1,34 % (-10,20 %), 2024 : 12,75 % (17,50 %), 2025 : 52,72 % (30,53 %). Gestionnaires successifs : Wei Jun (21/03/2018 – 29/03/2019), Zhao Jie (29/03/2019 – 06/05/2020), Chen Yuting (06/05/2020 – 06/07/2023), Yi Wei (06/07/2023 – présent), Yu Xin (23/10/2023 – présent). Selon Galaxy Securities, au 31 mars, le classement de ce fonds sur 1, 2, 3, 4 et 5 ans était respectivement 124/472, 32/471, 26/470, 54/470, 124/447. Performance passée ne garantit pas l’avenir, investissement prudent.

Note 4 : La date de création de GF Growth Intelligence Hybrid est le 11 décembre 2017. Depuis le 6 novembre 2025, il a été modifié suite à une transition de gestion vers un fonds flexible basé sur Big Data, avec des performances passées non représentatives. Données au 31 mars 2026. Performance passée ne garantit pas l’avenir, investissement prudent.

Note 5 : Les frais de vente pour GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection Hybrid sont : pour la classe A, selon le montant : moins de 1 million de yuans 0,80 %, entre 1 et 5 millions 0,60 %, au-delà 1000 yuans par transaction. Frais de rachat : moins de 7 jours 1,50 %, de 7 à 30 jours 1,00 %, de 30 à 180 jours 0,50 %, plus de 180 jours 0 %. La classe C ne facture pas de frais d’achat, mais des frais de service annuel de 0,40 %. Voir la notice pour plus de détails.

Avertissement : Les performances passées et les notations ne préjugent pas des performances futures. La performance d’autres fonds gérés par la société ne garantit pas celles de ce fonds. Investir en fonds comporte des risques, il est important de bien comprendre les caractéristiques du produit et d’assumer les risques. En investissant dans des marchés étrangers, en plus des risques de volatilité, il faut aussi considérer le risque de change et d’autres risques liés aux marchés étrangers. GF Fund, société de gestion, n’est pas responsable de la gestion ou du remboursement des produits. Lire attentivement le contrat de fonds et la notice avant d’investir. Ce fonds est un fonds mixte, avec un niveau de risque supérieur à celui des fonds monétaires ou obligataires, mais inférieur à celui des actions, classé comme à risque moyen à élevé. La classification officielle dépend des évaluations fournies par la société de gestion et la société de distribution. Investissez prudemment. (CIS)

【Source : China Fund News】

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