¿Es recomendable comprar acciones de Arm Holdings después de que las acciones cayeron tras una gran subida?

A pesar de una corrección tras su informe de ganancias del cuarto trimestre fiscal (después del cierre del 6 de mayo), las acciones de Arm Holdings (ARM 0.02%) han estado en auge desde principios de marzo, ya que los inversores están muy entusiasmados con el impulso de la compañía en unidades centrales de procesamiento (CPUs) para centros de datos. Con la acción casi duplicándose este año, la pregunta es si todavía es una buena compra después de esta caída post-ganancias.

Vamos a profundizar en los resultados recientes y las perspectivas de la compañía con sede en el Reino Unido para obtener una mejor respuesta.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Una gran oportunidad por delante con algunos riesgos potenciales

Arm se consolidó como un proveedor líder de propiedad intelectual (IP) en la industria de semiconductores. Su arquitectura es una de las bases de cómo funcionan las unidades centrales de procesamiento (CPUs), y es una alternativa al estándar x86 utilizado por Intel y Advanced Micro Devices. Aunque su tecnología se encuentra en varios dispositivos, su mercado más grande ha sido durante mucho tiempo los teléfonos inteligentes, donde afirma que su tecnología está en aproximadamente el 99% de los modelos de gama alta.

En lugar de diseñar chips físicos, Arm ha optado históricamente por proporcionar su IP a los clientes mediante regalías o, más recientemente, mediante un modelo de suscripción, para que puedan crear sus propios chips. Sin embargo, la compañía sorprendió a los inversores a principios de este año cuando anunció que desarrollaría sus propias CPUs para centros de datos, dado el enorme crecimiento que prevé en el mercado en los próximos años. Ve que el mercado alcanzará los 100 mil millones de dólares en los próximos años y cree que podría obtener una participación del 15%.

Mientras tanto, el negocio principal de Arm continuó funcionando en sus resultados del cuarto trimestre fiscal. Los ingresos aumentaron un 20% hasta 1.490 millones de dólares, mientras que el valor contractual anualizado (ACV), que suaviza los ingresos por licencias, subió un 22%.

Los ingresos por licencias aumentaron un 25% interanual hasta 819 millones de dólares, impulsados por la demanda de su arquitectura de próxima generación. Su acuerdo con Softbank aportó 200 millones de dólares en ingresos. Firmó dos licencias de Arm Compute Subsystems en el trimestre, una para chips de teléfonos inteligentes y otra para chips de redes para centros de datos.

Por otro lado, los ingresos por regalías aumentaron un 11% interanual hasta 819 millones de dólares. La compañía dijo que los ingresos por regalías en centros de datos se duplicaron y que no prevé una disminución en el horizonte. Destacó la fortaleza en unidades de procesamiento de datos (DPUs) y SmartNICs, donde afirma que tiene casi el 100% de participación en el mercado. Mientras tanto, continúa viendo crecimiento en los ingresos por teléfonos inteligentes a pesar de la debilidad general del mercado, ayudado por tasas de regalías más altas de su arquitectura Armv9 más reciente.

De cara al futuro, Arm guió para que los ingresos del primer trimestre fiscal sean aproximadamente 1.260 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 20%. Se proyecta que tanto las regalías como los ingresos por licencias crezcan a un ritmo similar del 20%. La compañía pronosticó que las ganancias ajustadas por acción estarán entre 0,36 y 0,44 dólares.

La dirección reiteró su expectativa de generar 15 mil millones de dólares en ingresos por CPUs y 10 mil millones en ingresos por IP en 2031. Eso equivaldría a unos 9 dólares por acción. Señaló que tiene una visión clara de más de 2 mil millones de dólares en demanda de CPUs en sus años fiscales 2027 y 2028. Sin embargo, dijo que mantiene su pronóstico de 1 mil millones de dólares en ingresos por CPUs debido a restricciones en la cadena de suministro, con los ingresos comenzando en el cuarto trimestre fiscal de 2027.

¿Es Arm Holdings una buena inversión?

El mercado de CPUs para centros de datos parece listo para explotar con el auge de la IA agentica, y Arm está bien posicionada para ser una de las grandes beneficiadas. No solo la compañía comenzará a generar ingresos con sus propias CPUs, sino que también se beneficia del aumento de la demanda de chips para centros de datos basados en Arm, como el Graviton de Amazon y el chip Axion de Alphabet. Además, la compañía está viendo un fuerte crecimiento en otros chips de IA como las DPUs y SmartNICs.

El mayor problema para Arm en este ámbito en el futuro será el suministro de componentes y la capacidad de fundición, algo con lo que no ha tenido que lidiar en el pasado con su modelo de IP. Mientras tanto, con los costos de memoria en aumento, podría haber más presión sobre las ventas de teléfonos inteligentes, lo que podría frenar sus ingresos por regalías.

Con la acción cotizando a un ratio precio-beneficio (P/E) futuro de alrededor de 73, basado en el consenso de los analistas para 2027, no me lanzaría a comprarla en estos niveles dado los riesgos en la cadena de suministro y el volumen de teléfonos inteligentes.