He estado notando algo interesante en el mercado últimamente. Muchos de los principales creadores de mercado parecen estar trasladando discretamente sus operaciones lejos de las cadenas de bloques públicas. ¿La razón? Quieren mantener sus estrategias de trading en secreto.

Piensa en ello desde su perspectiva. Cuando gestionas operaciones de trading sofisticadas en una cadena de bloques transparente, cada movimiento que haces es visible en la cadena. Tus puntos de entrada, estrategias de salida, posiciones en la cartera, todo queda registrado de forma permanente. Eso básicamente entrega tu libro de jugadas a los competidores y traders imitadores.

Entonces, ¿qué están haciendo en su lugar? Pasando a infraestructuras privadas o semi-privadas donde pueden operar sin transmitir sus movimientos a toda la red. Es un movimiento bastante racional si estás tratando de mantener una ventaja en el mercado.

Este cambio tiene algunas implicaciones interesantes para las cadenas de bloques públicas, sin embargo. Los creadores de mercado proporcionan liquidez crucial y ayudan a estabilizar los mercados. Cuando comienzan a consolidarse en infraestructuras privadas, en realidad puede afectar la eficiencia con la que funcionan los mercados en las cadenas públicas. Terminas con menos profundidad en el lado público, lo que puede llevar a diferenciales más amplios y a una descubrimiento de precios menos eficiente.

La ironía es bastante evidente aquí. La tecnología blockchain se suponía que era sobre transparencia y eliminación de intermediarios, pero ahora estamos viendo a los actores principales elegir deliberadamente la opacidad para proteger sus ventajas competitivas. No es necesariamente algo malo desde un punto de vista empresarial, pero sí resalta la tensión entre los ideales de blockchain y las realidades del mercado.

Lo que está sucediendo es esencialmente una bifurcación de la infraestructura del mercado. Tienes el lado de la cadena de bloques pública, que es transparente pero quizás menos eficiente para los traders profesionales, y luego tienes el lado de la infraestructura privada, donde los jugadores sofisticados operan con más privacidad. Ambos tienen su lugar, pero vale la pena prestar atención a dónde se concentra realmente la liquidez y la actividad de creación de mercado.