أنتروبي أعلنت أن جميع التداولات الثانوية غير المصرح بها لأسهمها لاغية في 11 مايو

أنثروبيك في 11 مايو ألغت جميع التداولات الثانوية غير المصرح بها لأسهمها، وهي خطوة حذر منها المحامي المختص بالعملات المشفرة غابرييل شابيرو، والتي قد تؤدي إلى دعاوى قضائية كبيرة بموجب قانون ديلاوير وتثير موجات في الأسواق الخاصة العالمية حيث تجاوز تقييم شركة الذكاء الاصطناعي مؤخرًا تريليون دولار.

نشرت الشركة إشعارًا ينص على أن أي بيع أو نقل لأسهمها بدون موافقة صريحة من مجلس الإدارة “باطل ولن يُعترف به في سجلاتنا”، وفقًا لصفحة على مركز مساعدة أنثروبيك كلاود. تشمل السياسة المبيعات المباشرة، المصالح المفيدة، العقود الآجلة، المركبات ذات الهدف الخاص، والأوراق المالية المرمزة.

ما قامت به أنثروبيك فعليًا

تقييدات نقل أنثروبيك، المدمجة في لوائحها الداخلية، تلغي الآن معاملات الأسهم على المنصات الثانوية بما في ذلك فورج جلوبال وهايف، وهما من أكبر بورصات السوق الخاصة.

نشرت الشركة قائمة بالشركات التي تعتبرها غير مصرح بها. وتشمل هذه أوپن دور برترز، يونيكورن إكستشينج، باتشاماما، ليونهارت فنتشرز، سيديكار، أب ماركت، والعروض الجديدة على فورج وهايف، وفقًا لصفحة الدعم الخاصة بها. أي شخص اشترى أسهمًا من خلال هذه القنوات لا يمتلك حقوق مساهمين معترف بها.

قبل أسابيع قليلة، وصل تقييم أنثروبيك الضمني على فورج جلوبال إلى حوالي تريليون دولار، متفوقًا على سعر السوق الثانوي لشركة أوبن إيه آي البالغ 852 مليار دولار. أكد الرئيس التنفيذي لفورج كيلي رودريغيز هذا التقييم، وكان أحد المساهمين يعرض للبيع بتقييم ضمني يبلغ 1.15 تريليون دولار عبر سانتس كابيتال.

لماذا يهم الصياغة القانونية

لفت شابيرو، مؤسس شركة قوانين العملات المشفرة ميتاليكس، إلى أن كلمة “باطل” تعتبر أقوى موقف قانوني يمكن أن تختاره أنثروبيك. بموجب قانون الشركات في ديلاوير، إعلان التحويلات بأنها باطلة، بدلاً من قابلة للإلغاء، يلغي معظم الدفاعات العادلة المتاحة للمشترين اللاحقين.

أنا مندهش من أن المزيد من الناس لا يركزون على هذا التحديث من أنثروبيك بشأن سياسة أسهمها. يبدو وكأنه قنبلة موقوتة.

هناك سوق ثانوي نشط يُزعم أنه لأسهم أنثروبيك أو مشتقاتها بما في ذلك على منصات ذات سمعة جيدة (أو على الأقل معروفة)… pic.twitter.com/r9yWSsLc9K

— _gabrielShapir0 (@lex_node) 11 مايو 2026

الفرق ليس نظريًا. يمكن أن يتم التصديق على تحويل قابل للإلغاء أو الدفاع عنه في المحكمة. أما التحويل الباطل، من الناحية النظرية، فهو لم يكن موجودًا أبدًا.

وهذا يخلق مشكلة محددة لأي شخص اشترى أسهم أنثروبيك في السوق الثانوية بدون موافقة مجلس الإدارة. قد يحتفظ البائعون الأصليون بكل من النقود من البيع والأسهم، بينما يتعين على المشترين اللاحقين متابعة الأطراف العليا لاسترداد حقوقهم، حذر شابيرو. يمكن أن تُمحى سلاسل كاملة من المعاملات الثانوية من جدول رأس مال أنثروبيك دفعة واحدة.

كانت المنصات الثانوية تقيّم أسهم أنثروبيك بأسعار تفوق بكثير 380 مليار دولار التي تم التوصل إليها في أحدث جولة تمويل رئيسية قبل حوالي ثلاثة أشهر، والتي قادتها GIC وCoatue، وفقًا لبيزنس إنسايدر. الفجوة بين التسعير الرئيسي والثانوي غذت الطلب على أدوات التعرض غير المباشرة التي تعتبرها أنثروبيك الآن غير صالحة.

تداعيات السوق العالمية

تبعث هذه الحملة رسالة واضحة للمستثمرين في السوق الخاصة حول العالم. أنثروبيك هي واحدة من ثلاث شركات قبل الطرح العام، بجانب أوبن إيه آي وسبيس إكس، تصل إلى تريليون دولار في السوق الثانوية. إلغاء المعاملات على هذا النطاق قد يوقف نشاط التداول الثانوي في أسهم الذكاء الاصطناعي بشكل أوسع، مع إعادة تقييم المشترين لقابلية تنفيذ قيود النقل في شركات خاصة عالية الملفتة الأخرى.

قال غلين أندرسون، الرئيس التنفيذي لبنك التجار رينماكر سيكيورتيز، إن الطلب على أسهم أنثروبيك كان قويًا، مع عروض غالبًا ما تُنهي خلال يوم واحد. “لا يوجد تقريبًا بائعون،” قال أندرسون. وأكد برادلي هورويتز، الشريك العام في ويسيوم فينتشرز ومستثمر مبكر في أنثروبيك، أن شركته تتلقى “عروض يومية من السخيف إلى الرائع” لكنها لا تبيع.

قد يتصادم هذا الطلب الآن مع عدم اليقين القانوني. يواجه المشترون على فورج، هايف، ومن خلال هياكل SPV احتمال أن لا تحمل ممتلكاتهم حقوق ملكية معترف بها.

ما الذي يجب مراقبته

من المحتمل أن تكون محاكم ديلاوير هي الساحة الأولى التي يُختبر فيها قابلية تنفيذ موقف أنثروبيك بشأن التحويل الباطل. يجب على المستثمرين الذين يحملون أسهمًا ثانوية مراقبة أي دعاوى جماعية محتملة. السؤال الأوسع هو ما إذا كانت شركات خاصة بقيمة تريليون دولار ستتبنى صياغة مماثلة لقيود النقل، مما قد يعيد تشكيل كيفية عمل الأسواق الثانوية للشركات قبل الطرح العام في مجال الذكاء الاصطناعي عالميًا.

أذكى عقول العملات المشفرة قرأوا بالفعل نشراتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام إليهم؟